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“不测!西宁六一桥的都去哪里了，意外” “茅台股神”与西凤酒的“未了情”，苦等17年仍未上市，又有新的“障眼法”？

“茅台股神”与西凤酒的“未了情”，苦等17年仍未上市，又有新的“障眼法”？

　　西凤酒四次测验考试登岸本钱市场，均以掉败了结。当初“匿伏”的年夜部门本钱，都已然退场，有“茅台股神”之称的林劲峰，是个破例，他死守了西凤酒17年。现在，股东名单变更，变更得还很有争议，他是在玩“障眼法”吗？　　作者：镁经小组　　编纂：王年夜镁　　已跨入百亿阵营的西凤酒，上市照旧无望。　　作为一家头顶名酒光环的白酒企业，它曾吸引了浩繁投资者“匿伏”，他们都寄但愿于能在西凤酒IPO后获利。　　此中，最早最先结构、也是最但愿西凤酒上市的，当属有“茅台股神”之称的林劲峰。　　当初，他费尽周折，乃至不吝一切价格入股西凤酒，可是以后，却一等就是17年。　　但是，17年后，一切还是未知数——西凤酒4次冲击IPO掉败后，浩繁本钱已悄然退场，林劲峰却选择继续“暗藏”，只是换了一种体例。　　盘曲入股西凤酒，“茅台股神”曾乐不雅　　林劲峰与西凤酒17年的长跑，始于一场股权拍卖。　　2007年，陕西一家银行发布通知布告拍卖一笔抵债资产——西凤酒5%的股权。林劲峰看到这则动静后，应机立断，决议拿下这部门股权。　　那时，林劲峰已很有名望。2003年，林劲峰以每股12元的价钱拍下了100万股贵州茅台的法人股，成为其第六年夜股东。那时火爆市场的并不是是茅台，而是五粮液。但林劲峰调研后认为，茅台成长潜力强劲。　　事实证实林劲峰的目光没有错。12年间茅台股价年夜幅上涨，2015年林劲峰兜售茅台所有股票取得11.43亿元，高达95倍的投资收益让他一战成名，被称为“最牛茅台股东”，更有人将其称之为“股神”。　　林劲峰也自傲心爆棚：“我在白酒方面的猜测从未掉手。”所以，林劲峰在2007年又盯上了西凤酒。　　那时，西凤酒享有“中国四台甫酒之一”的佳誉，但企业的成长却与它响铛铛的名号不符。拍卖时，西凤酒发卖范围萎缩至3亿元，利润唯一400万元。　　别的三强的茅台、泸州老窖、汾酒那时早已上市，企业营收范围不变在10亿元以上，而西凤酒2004年-2006年营业收入别离为2.74亿元、4.28亿元和10.04亿元。　　面临西凤酒事迹颓势，外界一度认为西凤酒走不出陕西。但林劲峰却坚信西凤酒的名酒光环，他认为，只要西凤酒找对了门路，就必然能改变事迹，上市指日可待。他乃至放话，不吝一切价格，必需入股西凤酒！　　但是，让林劲峰没有料到的是，收购西凤酒股分的进程历经盘曲。　　第一道坎，是收购西凤酒股权遭抬价。拍卖当天买卖所给出500万的起拍价，包括林劲峰旗下的盈信投资在内，共有4家公司竞拍西凤酒这5%股权。　　开初，盈信投资并未插手其余三家公司的竞价战，当报价至3000万时，盈信投资出手了。逐步有两家公司退出比赛，最后只剩下陕西一家公司与盈信投资较劲。　　两边你来我往，报价紧咬。终究盈信投资出价3800万元，触及对方授权上限，对方退出，盈信投资夺得竞标，成交价跨越事前预估价位。　　收购股权遇首难后，打点股权过户手续又是一道难关。　　因为盈信投资所购得的5%股权本来是一笔抵债资产，需要卖方宝鸡工行的盖印确认。但宝鸡工行却将责任推给了陕西省工行分行，而省份行又以各类来由将责任推回。　　这一推委，让过户手续迟延了两个月之久。耽忧夜长梦多，盈信投资经由过程宝鸡工行行长的关系进行调停，终究顺遂完成过户。　　林劲峰之所以年夜费周章入股西凤，有他本身的投资逻辑：在这些具有名酒光环的品牌经营坚苦的时辰，低价买入，以后只要理顺发卖，事迹就可以一飞冲天，完成上市，他便能在二级市场上套现获利。　　但是，林劲峰毕竟仍是对西凤酒太乐不雅了。　　四次IPO折戟，林劲峰“被动”期待　　西凤酒的上市之路远比林劲峰预期的要盘曲，二者的合作也其实不兴奋。　　林劲峰入股西凤酒时，该公司是有潜力的。2005年至2008年，该公司净利润的年复合增加率到达惊人的101%以上。　　除最初拍卖所得的5%股权，盈信投资后来又拍下了西凤酒5%的股权，至此，盈信投资具有西凤酒10%股权，稳居第二年夜股东位置。　　但是，他这个二股东却常常被疏忽。　　2009年8月，西凤酒厂将部门资产评估后注入西凤酒股分公司，将西凤酒股分公司的股本从1亿股扩充至2.3亿股，属于重年夜联系关系买卖。但是，公司并未提早通知第二年夜股东盈信投资，并且陕西西凤酒厂还介入了表决投票，这明显违背相干划定。　　终究林劲峰无奈接管“被动增资”，盈信投资新增投资额1315.50万元，持股比例也由9.73%被稀释至8.86%。　　此次新增股分的刊行对象首要是原股东。此中，陕西西凤酒厂以资产认购103688347股，西凤酒团体股分有限公司职工持股会以现金认购13681200股，深圳盈信创投现金认购10524000股，西安第一印刷厂现金认购1052400股。　　增资扩股竣事后，陕西西凤酒厂持有78.75%，西凤酒职工持股会持11.51%，深圳盈信创投持8.86%，西安第一印刷厂持0.88%。　　很快，西凤酒又进行了第二次增资扩股，并且又把林劲峰惹怒了，让其痛斥西凤酒“粉碎法则”。　　2010年，西凤酒启动了第二次增资扩股打算，经由过程了面向20名特定对象刊行1.68亿股人平易近币通俗股票，刊行价钱为6元/股，召募近10亿元资金的议案。自此今后，西凤酒的总股本变动为4亿股。　　但是西凤酒在未取得董事会、股东年夜会表决的环境下，片面决议引入新基金并与其进行公然的签约典礼。要害是，这笔增资不但没有进行清产核资和资产评估，增发价也远低于公司股权的价值。　　此次扩股后，第一年夜股东陕西西凤酒厂团体有限公司持股44.03%；第二年夜股东是中信产投旗下的绵阳科技城财产投资基金，持股比例15%；第三年夜股东是盈信投资，持股比例8.86%；第四年夜股东上海海兆股权投资中间，持股比例5%；第五年夜股东新前景成长股权投资合股企业，持股比例4.6%。　　在这轮增资扩股中，为了连结盈信投资在西凤酒的持股比例不变，林劲峰不能不再次追加投资近9000万元。　　更让林劲峰不爽的是，西凤酒年夜费周章引入包罗中信财产基金在内的近15家私募股权投资公司（PE）后，这些计谋投资者又是改组董事会，又是撤换总司理，从外部礼聘职业司理人，成果却在白酒行业上行周期里把公司做吃亏了。　　2012年，西凤酒倡议初次IPO，中信证券作担保。但是初次IPO倒在财政造假上。　　那时，媒体暴光西凤酒2010年的财政事迹造假，昔时现实吃亏4.2亿元，不知足IPO“持续三年盈利”的硬性前提。事实上，不只是2010年，西凤酒2011年一季度事迹也呈现吃亏。　　为了知足上市前提，西凤酒结合经销商虚增事迹。新华网记者查询拜访发现，西凤酒发卖商会在年底向公司打钱开消售发票，但现实上他们其实不提货，比及年后再要求退款。2010年西凤酒仅对凤翔德祥商贸有限公司的提早开票金额就达1.21亿元。　　2016年，西凤酒二次打算上市。西凤酒招股仿单显示，2012年-2014年营收和净利呈下滑趋向。同时，西凤酒财政高管操纵职务之便，屡次调用银行承兑汇票，触及金额5800万元，使得IPO再次受挫。　　2017年，西凤酒再度更新招股仿单，预备第三次冲击IPO。但是公司高管又失事了，原总司理张锁祥、原副总司理高波因贪污、贿赂等被判刑，经销商郝海录、丁济平易近经由过程贿赂取得原始股被判。贪腐风浪直接致使西凤酒第三次IPO告吹。　　2018年，西凤酒第四次测验考试登岸本钱市场，但上海酒交中间检测陈述表露“西凤·国典凤喷鼻50年年份酒”塑化剂超标三到四倍，终究西凤酒告急撤回申请。这也是西凤酒离本钱市场比来的一次。　　对西凤酒未能捉住IPO的最好期间，中国食物财产阐发师朱丹蓬阐发认为，这既有体系体例和内部治理的问题，也与贸易策略和经营思绪有关。西凤酒想要成功上市，还需要解决企业基酒外购、高度依靠经销商和高端产物占比小等短板。　　股东名单屡次更迭，林劲峰是进是退？　　西凤酒4次冲击IPO折戟后，翘首以盼西凤酒上市的本钱方不再期待，选择退出，同时也有新的股东接盘。　　2017年西凤酒第三次测验考试上市告吹后，新前景成长（天津）股权投资合股企业（有限合股）率先退出。第四次IPO掉败后，中信产投也悄然退场。　　2020年，西凤酒第二年夜股东变动为陕西地电股权投资有限公司。2022年，长安汇通投资治理有限公司又代替地电股投，成为新的第二年夜股东。而陕西地电投和长安汇通皆由陕西省国资委100%控股。　　至此，宝鸡市国资委和陕西省国资委别离以44.03%和15%的持股比例，成为西凤酒的前两年夜股东，国有法人总持股到达59%，此中宝鸡市国资委占有主导地位。　　这个过程当中，林劲峰的盈信投资一向都还持有西凤酒股分，直到2024年才有所变更，并且还存在争议和谜团。　　在西凤酒官网最新表露的前十股东名册中，第三年夜股东由盈信投资团体变动为天然人股东李辉，占股4.85%。　　别的，本年2月份，传说风闻称“盈信投资团体持有的西凤酒股分被冻结”时，西凤酒还官网回应称，盈信投资已于2022年12月将其持有的西凤酒全数股权，和谈让渡给西安市糖酒团体，前者不再是公司股东。　　西凤酒的目标很较着，跟林劲峰和盈信投资“割席”。但是，工作并没有那末简单，林劲峰仿佛并没有退出西凤酒。　　起首，这笔股权让渡存在诸多疑问。在西凤酒官网发布的股东名单中，确切没有了盈信投资，但截至发稿，在企查查、天眼查、国度企业信息信誉公示系统等渠道，盈信投资团体仍然被列为西凤酒股东。　　另外，2023年5月底，西部产权买卖所官网登载了《陕西西凤酒股分公司增资》项目。2023年7月15日发布的弥补通知布告显示，盈信投资仍然持股1600.23万股西凤酒股分，仍是第三年夜股东。　　所以，盈信投资是不是真的让渡了股权，还存在很年夜争议。　　西凤酒所说的西安糖酒团体，跟林劲峰也有说不清的关系。西安糖酒团体的年夜股东为盈信国富，持有35.7143%股分，而盈信国富的董事恰是林劲峰。　　2015年11月，盈信国富斥资5亿元，介入了西安市糖业烟酒副食团体改制，以后取得西安糖酒团体35.71%的股权。别的，盈信国富还持有西安糖酒另外一股东之一西安共载糖酒企业治理咨询合股企业（有限合股）的10.35%的股权。　　客岁12月，盈信投资将盈信国富100%股权让渡给了深圳市华信宏业商业有限公司。颠末这番操作后，林劲峰不再直接持有盈信国富的股权，但盈信国富法人还是林劲峰，而且他仍是西安糖酒董事之一。　　可见，这一系列操作的终究目标，都是为了让林劲峰和盈信投资跟西凤酒抛清股权关系。　　这也许跟他本人和盈信投资被列为被履行人有关。清点林劲峰的对外投资邦畿可知，其直接对外投资12家企业，经营状况均显示异常。　　据搜狐财经报导，竞天公诚律师事务所资深合股人戴冠春暗示，假如股东持有股权被冻结，会影响西凤酒上市。若第四年夜股东变动为西安糖酒，则对公司上市影响不年夜。　　近年来，西凤酒一向有借壳上市的传说风闻，还频仍激发一些公司的股价暴涨。2023年5月，西凤酒还测验考试增资扩股，拟对外新增5597万股，认购金额15.22亿元，占增资后总股本的11.194%。　　是以，在外界看来，盈信投资的“退”与西安糖酒的“进”不外是“障眼法”，林劲峰只是换了新的马甲，继续期待西凤酒上市。　　只是，从2007年至今，林劲峰苦守西凤酒17年，他还能比及西凤酒成功上市吗？　　参考资料：　　1《阔别风口，林劲峰的投资逻辑》，李爱平易近　　2《西凤酒股东图谱显现 国企干部跻身十年夜股东涉背规》，中国广播网　　3《西凤酒“股权疑云”：1600万股权让渡与否存疑》，搜狐酒业　　4《PE投资西凤酒巨亏4亿查询拜访：当局抛出200倍市盈率》，21世纪经济报导　　5《西凤酒IPO折戟背后：“铁腕”治理经销商，塑化剂风浪却低调停息》，年夜公网。