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日本股市为何持续上涨？——专访东京证券交易所代表取缔役社长岩永守幸

　　《来》历：《财》经杂志 ，记者 张《欣》培 郭《楠》 《特》《约》撰《稿》《人》 王兆《轩》　　在岩《永》《守》《幸》看来，日《本》股市《的》强劲表示《来》《历》《于》《上》市《公》《司》优《异》的事迹《表》示，《同》时，曩昔东交《所》推《出》《的》一《系》列鼎新成《效》显《著》　　2023年，《日》本《股》《市》《在》《全》球《本》《钱》《市》场《上》的表示非分《特》《别》亮《眼》。2024年，其强《势》表示仍在《继》续。2024年1《月》，《以》东《京》证券买卖《所》（下《称》“东《交》所”）《为》中《间》《的》日《本》买《卖》所团《体》《在》上市股《票》总市值《方》面，《时》《隔》《三》《年》《多》再次重返《亚》《洲》《第》一。　　《日》《本》《股》《市》的《凸》起《表》《示》吸引了全球投资者的眼《光》。2023年，“股《神》”《巴》菲特没有《跑》《赢》《标》《普》500《指》《数》，不外《他》仍然获得《了》15.8%《的》年《度》《收》益，此《中》《在》《日》《本》《的》投资《为》《其》赚《得》80《亿》《美》《元》。2024《年》2《月》22日，《日》经225指《数》初次《冲》《破》1989年12月29《日》的汗《青》高《位》，3月4日更《是》《初》《次》冲破40000点，东《证》（TOPIX）指数也在近两《年》《延》续《年》夜《涨》。　　日本《股》《市》《并》不《是》《只》在《比》《来》一《两》年延续上《涨》，《假》如将《视》《野》拉《长》，《日》《本》《股》《市》已持《续》《上》涨了十年。回望曩昔《这》十《年》，日本《股》市为什《么》重《回》巅峰？按《照》多《家》机《构》的研《究》，《首》要《缘》《由》《包》《罗》《安》倍《晋》三2012年上《台》后推《出》《的》《一》系《列》经济《刺》激《行》动、《东》交所《的》一《系》列鼎《新》《步》履、海外《热》钱《年》夜《量》《涌》《入》等。中《金》《公》司阐《发》《认》为，《相》对《美》股《曩》昔《十》《年》《呈》《现》《较》着《的》《估》《值》《跃》《升》，《日》股《牛》市首《要》《来》自《盈》利《驱》动。　　“恰《是》《因》为日本上《市》《公》《司》的优《异》事迹《表》《示》，《日》本股《市》才表《示》《得》如《斯》《强》《劲》。”《东》《交》所代表取《消》《役》社《长》岩《永》守《幸》在接管《《财》《经》》专访《时》暗《示》。　　《与》此同时，在《曩》昔《若》干《年》《里》，《日》本《当》《局》、东交地《点》《鞭》《策》《股》《市》成《长》方《面》《也》《做》《出》了一系《列》《鼎》《新》。《早》《在》《十》年之前，《日》本《当》局《便》鞭策买《卖》所《采》《纳》《办》《法》强化《公》司《治》《理》；2014年，《《伊》藤陈述》要求《日》本企业晋升ROE《程》《度》；《投》资《者》回《报》《不》竭《晋》升，在2014年-2023《年》，日《本》上《市》《公》司《分》《红》《范》《围》《从》8.45《万》《亿》《日》元增《至》15.73《万》亿日元，股分回《购》范围从4.5《万》亿日元《增》至9.6万《亿》《日》元；近《两》年，东《交》《所》进行市场《重》《组》，《这》《被》《称》为“《几》十《年》来《的》《最》《年》夜鼎《新》”，同《时》《提》出上市《公》《司》治《理》层要存眷《本》《钱》本钱与《股》票《价》钱。一《系》列《鼎》新《实》行的结《果》显《著》。　　“《这》不是《买》《卖》《所》的《设》《法》，而是全部《好》处《相》干《方》的集《体》聪《明》。”《岩》永守幸《说》。　　《股》市《重》《回》《巅》峰，《鼎》《新》《行》动不竭落地，《但》《挑》《战》依《然》《存》《在》。“跟《着》《日》《本》经《济》站在十《字》《路》《口》，约请亚《洲》区《域》处《于》快速成《持》久的企《业》《明》天《将》来本成长长短常主《要》的。”岩永《守》幸《暗》《示》。为《此》，《为》《了》撑《持》《中》小《企》业《成》《长》，东《交》所《成》立了“上市公《司》《撑》《持》小组”；《为》《了》吸引《境》外企业《到》日《本》上市，《其》又《创》《建》了“东《交》《所》亚洲创《业》中《间》（TSE Asia Startup Hub）”。　　3《月》19《日》，日《本》《正》式《离》别“《负》利《率》”《时》《期》，《日》本《央》行公布竣事负《利》《率》《和》《收》益率《曲》线《节》制《政》《策》，并《住》《手》采办《买》《卖》《所》买《卖》基金（ETF）《和》《房》《地》《产》投资《信》任（REITs）《等》《风》险《资》《产》，并《在》一年摆布时《候》《内》《逐》步《住》手《采》办贸《易》单《据》和公《司》债。尔《后》，《日》《本》股市《呈》《现》回落。　　“《在》《日》《本》，《对》‘《落》《空》《的》30《年》’，《人》们《常》以一种掉《队》《和》自《贬》的《立》《场》《来》对待《这》段期间，但我认为《回》《头》看《的》《时》期《行》将竣事，这《意》《味》《着》《我》们可《以》《最》先一《个》《向》前《看》的时期。”岩《永》守《幸》《向》《《财》《经》》暗《示》。东《京》《证》《券》买《卖》所代《表》《取》消役社《长》岩永守幸　　日本股《市》《为》《什》《么》屡《立》异高？　　《财经》：2023《年》《日》《本》《股》市表示《十》分《亮》《眼》，本年又屡《立》《异》高，备《受》全《球》《投》资《者》追捧，您《认》为缘由是《甚》《么》？　　岩永守《幸》：1989《年》末，日本上市公司《约》有1700家，《现》《在》《上》《市》《公》《司》约《有》3900家；《那》时《的》《市》《值》《为》590《万》亿《日》元，《截》至3《月》22日，市值《到》达987《万》《亿》日元（prime《市》场），几《近》是那时的《两》倍。　　《我》认为《日》本《股》《市》吸《引》全球投《资》者存《眷》《的》最《年》夜身《分》《是》《上》市《公》司《强》劲的《事》迹表示。截《至》2024《年》3《月》31《日》，在《曩》昔《的》《一》个《财》《年》，日本《上》市《公》司《整》《体》《利》《润》增《加》13%，《这》是持续第三《年》《实》《现》《利》《润》增加。估《计》来《岁》《上》《市》公《司》《利》《润》将增《加》8%《到》10%。　　《从》宏不雅《布》景来《看》，《日》《本》《的》《整》体《经》济正《在》产《生》《重》年夜转《变》。《物》价上《涨》，《延》《续》30《年》《的》通《货》收《缩》《行》《将》竣《事》；《员》《工》《工》资《也》《在》《上》《涨》，乃至中《小》型企《业》也《在》加《薪》。　　《我》《们》认《为》，日《本》《终》《究》《将》解《脱》《持》《久》的通货《收》缩。《从》今朝日本上市公司《的》《强》劲《事》迹《表》示和股价《上》涨情势《来》看，我们对《将》《来》布《满》但《愿》《并》需为日本《股》市的下《一》次起飞做好《预》《备》。　　《另》《外》，日本《小》《我》《投》资者对股《票》投资的《爱》《好》《也》《日》渐《稠》《密》。　　本年，我们更《新》《了》NISA（《少》额投《资》《免》《税》《轨》《制》）《轨》制。《按》照《十》《家》证券《公》司的统《计》，《本》年1月至3月新《开》《户》数《约》《为》《客》岁《的》3.2《倍》；就《买》《入》资产的《价》值《而》言，《约》《为》2.9《倍》。《据》估《量》，《此》中约50%《或》《更》多的资《金》投资《于》《日》本《股》《票》和与《日》本《股》票《相》干《的》《基》《金》。因《而》可知，小我《投》《资》《者》对新NISA的爱好一《日》千里。　　《事》实上，东证（TOPIX）指《数》每《周》城《市》发《布》《分》歧《投》资《者》种别《的》买卖趋向，《多》年《来》，外国《投》资者和《企》业（股《票》回购）《一》《向》《是》日本股《市》的买《方》，《而》日《本》小我投资者持《久》以来一《向》《对》《日》《本》股市持《净》《卖》出《立》《场》。《可》《是》，《自》2020《年》以来，《小》《我》《投》《资》者一《向》《在》《不》《竭》买入，即便在《本》年的前三个月，《买》入《态》《势》也《在》继《续》。　　《《财》经》：《接》《下》《来》，东《交》《所》《若》《何》吸引《更》多《的》《投》《资》者和外《国》《企》业《赴》《日》《上》《市》？　　《岩》《永》守《幸》：跟着《日》本小我投资者《最》《先》《介》《入》股票《市》场，《我》《们》正《在》《尽》《力》《扩》年《夜》《投》《资》机遇，《接》待《更》多《处》于《成》长《期》的亚《洲》《企》《业》在东《交》《所》《上》市。跟《着》《日》本经济《站》《在》《十》《字》路《口》，《约》《请》亚《洲》《区》《域》处《于》《快》《速》成《持》《久》《的》《企》《业》明《天》《将》来本《成》长长《短》《常》主《要》的。　　3月25日，《我》《们》公布成《立》“《东》《交》《所》《亚》《洲》《创》《业》中《间》（TSE Asia Startup Hub）”，《这》是一《个》面《向》《跨》《国》公《司》的IPO（初《次》公然《募》《股》）《中》《间》，《旨》在为《东》《交》所上市或在日本《拓》展营《业》《的》外《国》企《业》《供》《给》撑持。　　《持》久以《来》，《东》交《所》《一》向《致》力《于》吸《引》《外》国公《司》《上》市。曩《昔》，我《们》《吸》引了欧美的蓝筹公《司》上《市》，《为》日本小《我》投《资》者投资欧《美》蓝《筹》《公》《司》缔造《了》《情》《况》。《但》是，《更》多《的》《外》国蓝筹《公》《司》《选》《择》《在》本《土》《上》市，《因》《而》我们将《方》《针》《转》向了与《日》本有《联》《系》关系《性》的亚洲《公》《司》。　　这一《行》《动》的怪《异》《的》《地》《方》在于，《它》《不》但供给《初》《次》公《然》《募》股撑《持》，并且《还》撑《持》亚洲《草》《创》《企》《业》的营《业》成长，包《罗》《介》绍营《业》《合》作《火》《伴》。固《然》很《多》《公》《司》《都》在积极《追》《求》在《本》《土》上《市》，《但》《也》《有》一些《公》《司》《已》将日本视《为》其营业成《长》《的》首《要》市《场》，《这》《些》《公》《司》《的》方针《是》《在》《东》交《所》《上》《市》，《进》而《扩》年《夜》《在》《日》本《的》《营》《业》。《我》但《愿》，《经》《由》《过》《程》《撑》《持》这《些》企业，《进》《而》吸引《全》《球》投资者，《实》现《日》《本》市《场》《的》整体增加。　　荣幸的《是》，日《本》国《表》《里》《的》《投》资者《对》日《本》股《市》《爱》《好》稠《密》。2023《财》年，《也》就是《自》2023年4《月》至2024《年》3月，外《国》《投》资《者》的净《买》《入》《额》为7.69《万》《亿》日《元》，成为《自》1983财年《以》《来》的第《四》《年》夜《买》入《额》。　　因《为》投《资》者对上《市》《公》《司》的《预》《期》《也》《在》不《竭》《提》《高》，我们《认》为《当》下《必》需《捉》住《机》《缘》，制订下《一》步的一《系》《罗》列《措》。　　《鼎》《新》《成》《效》显《著》　　《《财》《经》》：近《几》年东交《所》推《出》《了》《一》系《列》《鼎》新办《法》，《包》罗将《四》《个》《市》《场》板《块》重组为三《个》，《鼎》新《成》效《若》《何》？　　岩永守《幸》：《不》管《是》2022《年》《对》细分《市》场《的》《整》合，仍是2023《年》3《月》《底》《要》求治理层存《眷》《本》钱本《钱》和《股》价，晋升上《市》公《司》治《理》程度，都是我《们》一向在《做》的《尽》力。　　2013《年》，《东》《交》《所》《和》《年》夜《阪》买《卖》《所》《进》行《了》《归》并。《在》整《合》过《程》当中，《将》《现》货《市》场划归《到》《东》《交》《所》，衍《生》《品》市场划《归》《到》《年》《夜》阪买卖所。具《体》而言，股票《市》《场》所《并》为《东》《交》《所》的一《部》《和》二部，《但》Mothers和JASDAQ因发源分歧《而》连《结》原样。　　《但》如《许》一《来》，《就》有《了》《太》《多》《的》《细》《分》市场。因《为》《各》《类》《问》题《仍》《然》存在，《我》《们》《于》2018年《最》《先》《会》《商》《重》《组》《细》分《市》场，《并》于2022年4《月》《建》《立》《了》三《个》《新》《的》细《分》市场：Prime Market、Standard Market《和》Growth Market。　　《每》《一》《个》《市》场《都》设定了比《之》前《更》高的上市尺《度》，《同》《时》《推》出《了》“过渡办法”《和》“《宽》期限”。2022《年》7月，《我》《们》成立了“与跟踪《市》场《划》分有《关》《的》《专》《家》《理》《事》《会》”，颠《末》会商《作》《出》《两》项决《议》：《一》是，不合适新《细》分《市》场上《市》尺度《的》公司《将》在2025《年》3《月》撤《退》退《却》市；《二》《是》，要《求》《治》《理》《层》《存》《眷》本钱《本》《钱》《和》《股》《票》《价》钱，《相》《干》法《则》《已》《在》2023年《落》地。　　作《为》一《家》《证》《券》《买》《卖》所，20多《年》《来》《我》们《不》《竭》《增》强在公《司》治理方《面》《的》《尽》《力》，《并》《与》日本金融厅《和》《当》《局》《合》《作》展《开》《治》理鼎新，《使》上市公司可《以》《或》许实现《可》《延》《续》增《加》。《例》《如》，1999年《要》《求》上《市》公《司》改《良》公《司》治《理》，2004年制《订》公《司》《治》《理》《相》干划定，2006年《企》《业》治理陈述《轨》制《化》，2009年《引》《入》《自》力《董》事《轨》制，2015年与《日》本《金》《融》厅《配》《合》制订《了》《公《司》治《理》《准》《则》》，并《在》2018年《和》2021年《进》行了《两》次《修》《订》。　　《财《经》》：《为》《何》东交所《提》出《要》《求》《治》《理》《层》《存》《眷》本《钱》本钱和股《票》《价》《钱》？　　《岩》《永》守《幸》：在“与《跟》踪市场划《分》《有》《关》《的》专家理事《会》”《的》《会》《商》《中》，《委》《员》《们》《建》议《要》求上《市》《公》《司》在经《营》《治》理《中》《存》《眷》《本》钱本钱《和》《股》票《价》钱。持《久》以《来》，上市公《司》一向《认》《为》股票《价》《钱》《由》市场《决》《议》，委《员》会成员《也》《曾》会《商》过《股》价的《某》《些》《方》面《不》《受》公司节制的《问》《题》，但《颠》《末》一年《多》的会《商》，我《们》《决》《议》《将》《本》《钱》本钱《和》《股》价问题《放》《在》《一》路会《商》。这《不》是《买》《卖》所《本》身《的》设法，《而》《是》《全》《部》好处相《干》《方》的集体《聪》明。　　2023《年》1月，《我》《们》发《布》《了》“与《跟》踪《市》《场》《划》《分》《有》关《的》专《家》《理》《事》《会》”《的》《建》《议》和《东》《交》所《的》《应》《对》办法。2023《年》3《月》底，我们又《向》Prime Market《和》Standard Market《的》《所》《有》上市公《司》《提》《出》《要》求，但愿它《们》《可》以或《许》《实》《现》《存》《眷》《本》钱《本》钱《和》《股》票《价》钱《的》《治》《理》。《具》体《来》讲，《就》是《要》《求》董事《会》经由《过》《程》一系列的《尽》《力》，《阐》《发》公《司》今朝的《本》《钱》《本》《钱》《和》《股》《票》《价》《钱》，研《究》改《良》的法子，《然》《后》《经》《由》《过》《程》《与》投资《者》《对》话的体《例》《进》《行》表露和《更》《新》。　　《《财》经》：该《办》《法》《实》行以《来》《的》《结》《果》若何？　　岩《永》《守》幸：《从》《提》出要《求》到《此》刻《已》《曩》昔《了》《一》《年》，《假》《如》不《是》《已》采纳《了》《一》系列《步》履，《公》《司》《很》《难》《做》《到》《在》这《么》《短》的《时》《候》《内》表露信《息》。《截》《至》3月底，65%（1065《家》公《司》）《的》Prime Market和26%（416家《公》《司》）《的》Standard Market《已》《做》《出》了回应。《特》别《是》54%（885《家》《公》司）《的》Prime Market公《司》正《在》表《露》《其》《信》《息》。　　很多上市公司《的》财《务》年《度》在3《月》《竣》《事》，7月《召》开《年》度股东年夜会并《更》《新》公司治理《陈》述，是《以》估计《更》《多》公《司》《会》在7月《前》《后》对要求《做》出回应。另《外》，我《们》也《听》到了一些《好》《的》转《变》，例《若》有《一》《名》《上》市公《司》《的》总裁《之》前从不加入财报《德》《律》风《会》议，此《刻》却亲身《回》应；《有》《公》《司》发布《了》治《理》《打》《算》，提《出》《了》提高投资《回》《报》率的《办》《法》。　　《我》《们》《但》愿制《订》发《布》《一》《项》打《算》《后》，《公》司会有所步履。《主》要《的》是，《企》业应《当》自《愿》《地》《尽》力实《现》中持《久》《增》《加》，并改《良》其《表》《露》内《容》。　　鞭策ETF市场《成》长　　《《财》《经》》：东交《所》ETF市场《成》《长》《迅》《猛》，成《为》仅《次》《于》美《国》《的》《全》《球》第《二》年夜市《场》《和》《亚》《洲》最年夜《的》ETF《市》《场》，东交地点鞭《策》ETF市《场》成《长》方面《做》了哪些《尽》力？　　岩永守幸：《东》交《所》ETF《市》《场》《是》一《个》很是活《跃》的市场，《来》《岁》，《我》《们》将《迎》《来》ETF《市》场《成》《立》30《周》《年》。《自》1995年第《一》只ETF《产》物上市以《来》，《我》《们》的产物《声》势和范围《稳》步扩《年》夜。截至4《月》14日，《东》交所有322只ETF《产》《物》，《包》罗日《本》《国》《内》《的》股票《和》债券、《外》国《的》《股》《票》和《债》券和《房》地《产》投资信任《基》《金》（REITs）。　　《我》们《尽》《力》《在》上市《和》买《卖》方面供《给》一《个》《有》益于国《表》《里》投资者介《入》《的》情况。2018年，《我》《们》推《出》《了》《做》市商《轨》《制》，提《高》《了》小《我》《投》资者《的》《活》动性。2021《年》，《我》《们》推出《了》年夜《宗》《买》卖自力《平》台，《提》高《了》机构《投》《资》《者》的《活》《动》性。《虽》《然》《今》《朝》市场波动较年夜，但《活》《动》性《仍》《然》《很》高。　　《财《经》》：《日》本买卖《所》《团》《体》在客岁《推》出《了》全新《的》股《价》指数，JPX Prime 150《指》《数》，该指数《量》前《运》《行》《环》《境》《若》《何》？　　岩《永》《守》《幸》：JPX Prime 150指《数》《是》《客》岁7《月》3《日》最《先》《推》出的新指《数》，《两》《只》与该《指》《数》挂《钩》的ETF产物已上《市》，《还》供《给》期货《买》《卖》。《其》《成》《份》《股》《是》《按》《照》《市》《场》估值和《本》钱回《报》率《两》《个》身《分》选出的代《表》《日》本具《有》“《盈》利《能》《力》”《的》150家上《市》《公》《司》。　　对市场估值，我们《采》取PBR；对本钱回《报》《率》，我们《利》《用》股《本》《利》差，即《股》《本》回《报》《率》（ROE）与股本《本》《钱》（《投》《资》《者》《的》预《期》《回》《报》《率》）《之》《间》的《差》《额》。　　我们的方针是《使》《该》指《数》《及》其成份《股》成《为》日《本》《国》表《里》《机》构《和》小我《投》资者《的》中《持》《久》投资《方》《针》，从而为《撑》持治《理》层重《视》价《值》缔造和《晋》《升》《日》本《股》《市》的《吸》引《力》《做》《出》《进》《献》。　　《此》刻，两《只》《与》该指《数》《挂》钩的 ETF产物《也》《已》《上》《市》，《还》《可》《以》进行相干期《货》买卖。　　《财《经》》：《中》日在ETF《合》《作》《方》面《有》《哪》《些》行动？　　《岩》《永》《守》幸：跟《着》《投》资者《对》日《本》市《场》的《存》眷《一》日《千》《里》，东交《所》ETF市场正《吸》《引》《着》愈《来》《愈》多的《眼》光。2019年6月首《只》《日》本《股》票ETF《产》《物》在《中》《国》上市，同《时》多《只》中国《股》票ETF产《物》《也》《在》东《交》《上》市。2021年4《月》，《上》《海》《证》券《买》卖《所》和《深》圳《证》券买《卖》《所》《实》《现》《了》中《日》ETF产物的《交》《叉》上《市》　　2022年9《月》，《我》《们》还《与》中《国》金融《期》货买《卖》所《就》衍生品市《场》《的》《合》《作》《及》其他相干事《宜》签订了《体》《谅》《备》忘录（MOU）。《估》《计》这《将》有助《于》提《高》在中日ETF《互》《通》机《制》《下》上市《的》ETF产物《的》活动性，并《为》《两》《国》《市》《场》《介》《入》者采办《在》《两》家《买》《卖》所《上》市《的》衍《出》《产》品《供》给《便》当。　　《同》时，《我》《们》《与》《深》交《所》《配》合《展》开了日本《跨》境《买》《卖》推《行》《勾》当。《在》各《自》的网《站》《上》，均开设《了》《有》关《对》方《买》卖《所》市场信《息》的专栏，并《在》两《个》《投》《资》者《教》育页面发布《了》《关》于中《日》ETF《互》联《互》通的《视》《频》《和》《文》章。　　最《后》，我们将进《一》《步》《提》高《我》《们》与上海证券买卖《所》、深《圳》证券买《卖》《所》成《立》的ETF互通《机》《制》《的》便当《性》和《知》名《度》，《以》《鼓》动《勉》《励》《更》《多》的《中》国《投》《资》《者》介《入》此中。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 股市《回》暖，《抄》《底》《炒》《股》先《开》《户》！《智》能《定》投、前《提》单、个《股》《雷》达……送《给》《你》>>。

本文心得:

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