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“明知故犯!小营房小姐去哪了，州官放火” 卫龙美味陷缺斤少两舆论漩涡 辣条产销双降、经销商纷纷出逃 市值已较最高点“腰斩”

卫龙美味陷缺斤少两舆论漩涡 辣条产销双降、经销商纷纷出逃 市值已较最高点“腰斩”

　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：木予　　“辣条第一股”卫龙甘旨最近有些焦头烂额。　　5月20日，有消费者在抖音发布短视频称，明白标注为15克重的卫龙魔芋爽，带包装称重现实仅为12.6克和8.9克。该消费者直接联系品牌客服沟通，反被质疑不是通俗消费者，多番追求解决法子无果，惟有经由过程社交平台引发存眷。　　舆论不竭发酵，三天后卫龙甘旨（下文简称：卫龙）在抖音发布道歉声明，暗示公司已与相干消费者积极获得联系并遵照相干划定妥帖解决，同时内部当即睁开自查工作。同日卫龙又在官方账号上发布了《致消费者书》，除再次就“克重不足”报歉，还公布将与漯河市市场监管局合作进行产物净含量抽样查抄，且接待第三方质量检测公司到工场及产物在售市场进行抽检。　　一天以内两次报歉的恳切立场，却仿佛未能挽回投资者的决定信念。“缺斤少两”事务产生后，卫龙的股价震动走低，与年头比拟已跌去18.3%。截至发稿日收盘，公司最新市值约为134.72亿港元，较上市早期超300亿港元最高点“腰斩”。　　辣条售价五年涨超43% 销量、产能操纵率双双下滑　　舆论危机只是导火索，令本钱市场当机不断的真正缘由，藏在卫龙2023年事迹陈述里。　　据年报数据显示，2023年公司实现总营收48.72亿元，同比增加5.2%；净利润录得8.8亿元，较2022年翻了近6倍。若加上向雇员付出的以股分为根本的报答，陈述期内公司经调剂净利润约为9.70亿元，与2022年同期比拟晋升6.3%。　　看似营收、净利双增事迹向好，但实际状态却隐藏隐忧。一方面，2022年卫龙各项盈利指标都处于低位，解脱疫情晦气影响后只实现小幅回升，与2020-2021年时代的双位数增加势头相去甚远。　　另外一方面，跟着消费者的健康意识日趋加强，细分赛道增速估计将显著放缓。据艾媒咨询发布的《2023年中国辣条消费需求洞察陈述》显示，2024-2026年辣条食物市场范围同比增加7.3%、5.5%、5.2%，呈降落趋向，这也意味着卫龙持久高速成长的想象空间不再。　　从细分营业来看，公司以辣条为主的调味面成品2023年发卖收入约为25.49亿元，同比削减6.2%；对总营收的进献比例固然较2022年降落超6个百分点，但占比仍连结在50%以上。蔬菜成品和豆成品及其他别离实现收入21.19亿元、2.04亿元，与2022年同品类比拟，前者增加25.1%、后者降落7.4%。　　值得存眷的是，“主力军”调味面成品持续两年范围缩水。　　连系往期财报表露的信息阐发，2021年卫龙在辣条市场优势头无两，仅一年销量就高达193.60千吨。趁着消费进级的“春风”，公司顺势对换味面成品进行年夜幅提价，2022-2023年发卖单价别离同比增加19.9%、13.3%，由此前的每公斤15元摆布一路涨至每公斤20.5元，五年内累计增加超43%。　　不曾想随之而来的倒是销量周全滑坡。陈述期内，卫龙的调味面成品销量同比别离削减22.2%、17.4%，降幅均高于同期平均单价增幅。2023年，公司辣条品类销量仅为124.43千吨，乃至不足2019年同指标的72%。　　与销量一同缩减的，还有产能操纵率。　　或是出于对市场的乐不雅预估，2023年卫龙调味面成品的设计产能仅同比降落1.9%至237.72千吨。无奈现实产量远不及预期，陈述期内只实现114.79千吨，产能操纵率约为48.3%，同比削减8.8%。公司整体产能操纵率约为55.3%，而2019年约为86.6%。因而可知，卫龙的出产效力愈来愈低是不争事实。　　辣条卖不动，以魔芋爽、风吃海带等单品为主的蔬菜成品最有但愿成为营业第二极。2023年，蔬菜成品收入占总营收比例约为43.5%，与调味面成品占比之间的差距由2019年的53.5%缩小至8.8%；销量、产量皆创下近五年以来新高，别离达71.45千吨、69.31千吨，产能操纵率约为72.0%，超出跨越整体程度16.7%。　　现在卷入争议旋涡，魔芋爽的年夜单品之路必将会遭到冲击。可否从头博得消费者信赖、消弭影响保住销量，还取决于卫龙后续拯救办法。　　线下经销商数目四连降 年夜笔分红八成流向实控人　　产物表示后继乏力，最受伤的仍是卫龙经销商。　　据往期财报数据显示，2019-2022年，公司传统经销商渠道收入占总营收比例不变在95%摆布，此中线下经销商收入约占90%。2023年，卫龙线下经销商实现收入43.61亿元，同比增加5.2%；线上经销商收入共约1.96亿元，同比削减17.2%。陈述期内，线下经销商收入占总营收比例约89.5%，与2022年根基持平。　　但是，卫龙对支持起九成事迹的线下经销商要求却很是严苛。　　招股书表露，卫龙的经销商需要在产物交付前付款，除保质期内出缺陷的产物，无权退货或换货。自2021年起，公司也不答应经销商发卖统一种别或存在竞争关系的其他品牌产物。上市之前，很多经销商还被强迫要求加倍进货。　　与此同时，卫龙的首要产物保质期在120-180日之间（即4-6个月），公司确保产物抵达经销商仓库时最少有三分之二的保质期。而按照临期食物尺度划定，保质期为半年以上不足一年的，临期为20日；保质期90日以上不足半年的，临期为15日。以此简单推算，经销商能依照原价发卖的时候窗口只有2-3个月。　　同品类只能代办署理卫龙一个品牌，一旦终端动销不顺畅，经销商的库存风险陡增。假如基于卫龙的运营指标井蛙之见，2019-2022年公司存货周转天数别离约为60日、67日、70日和82日，逐年不竭爬升。2023年固然回落至73日，但与抱负状况比拟仍有不小的距离。　　发卖、库存两头承压，很多经销商自动或被动“出逃”。2019-2022年，卫龙的线下经销商数目由2592家三连降至1847家。截至2023年12月31日，公司的经销商仅剩1708家，较2022年进一步净削减139家。　　虽然潜伏问题缠身，卫龙仍是决议先年夜笔分红。　　据年报信息显示，公司董事会将在股东年夜会中建议派发末期股息每股0.10元，含税合计2.35亿元。若包罗中期股息5.17亿元和上市一周年的特殊股息2.59亿元，卫龙年度派息总额高达10.11亿元，约为2023年净利润的1.15倍、经调剂净利润的1.04倍。　　而截至2023年年底，卫龙的控股股东为和和全球本钱有限公司，持有刊行通俗股比例约80.99%，该实体的终究受益人是公司开创人刘卫和蔼刘福平两兄弟。换而言之，掏空当期净利润的激昂大方分红，最少有8.19亿元将流向实控生齿袋。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。