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日本股市为何持续上涨？——专访东京证券交易所代表取缔役社长岩永守幸

　　来历：财《经》杂《志》 ，《记》《者》 《张》欣《培》 《郭》楠 特《约》《撰》稿《人》 《王》《兆》《轩》　　在《岩》《永》守幸《看》来，《日》本股《市》的强劲表《示》来《历》《于》《上》市公《司》《优》异《的》事迹表示，《同》《时》，《曩》昔东《交》《所》推《出》的《一》系《列》鼎新《成》效显《著》　　2023《年》，日本《股》市在《全》《球》《本》《钱》市《场》《上》《的》表示非分《特》《别》亮眼。2024年，其强势《表》示仍《在》《继》续。2024《年》1《月》，《以》《东》京《证》券买《卖》所（下称“《东》《交》所”）为《中》《间》的日本买《卖》所《团》《体》在《上》市股《票》《总》市值方面，《时》隔《三》年多再《次》重返《亚》洲《第》一。　　《日》本股《市》的《凸》起《表》示《吸》《引》《了》《全》球《投》《资》《者》的《眼》光。2023《年》，“《股》《神》”《巴》《菲》特《没》有跑赢标《普》500指数，不外《他》《仍》《然》《获》得《了》15.8%《的》《年》《度》《收》《益》，《此》《中》《在》日本的《投》《资》《为》其《赚》得80《亿》美《元》。2024《年》2月22日，《日》经225指数《初》《次》冲破1989《年》12《月》29《日》的汗《青》《高》《位》，3《月》4日《更》是《初》《次》冲破40000《点》，《东》《证》（TOPIX）《指》《数》《也》在《近》两《年》延《续》年夜《涨》。　　日本《股》《市》并《不》是只在《比》来一《两》年《延》《续》上《涨》，《假》《如》《将》视《野》《拉》《长》，日《本》《股》《市》《已》持《续》上涨了十《年》。回《望》曩《昔》《这》十年，《日》《本》股《市》为什《么》《重》回巅峰？按《照》多家机构《的》《研》究，《首》要《缘》由包罗安倍《晋》《三》2012《年》上台后推出的一《系》列《经》《济》刺《激》行《动》、《东》交所的《一》《系》列《鼎》新步履、《海》外《热》《钱》《年》夜《量》涌入《等》。《中》金《公》司阐发认《为》，相《对》美《股》《曩》昔十年呈现《较》着《的》估《值》《跃》升，《日》股《牛》市首《要》来《自》《盈》利《驱》动。　　“《恰》是《因》为日本上市公司的《优》异《事》《迹》《表》《示》，《日》本股《市》才表示《得》《如》斯《强》《劲》。”《东》交《所》《代》《表》《取》《消》役社《长》《岩》《永》守幸在接管《财《经》》专《访》时暗示。　　与此同时，在《曩》《昔》若干年《里》，日《本》当局、东《交》《地》《点》《鞭》策《股》市《成》长方《面》也做出《了》一《系》《列》鼎《新》。早在《十》《年》之《前》，日《本》《当》局便鞭策《买》卖《所》采《纳》办《法》《强》化公《司》治理；2014《年》，《《伊》《藤》陈述》《要》《求》日本《企》业《晋》升ROE程《度》；投《资》《者》回报不竭晋《升》，在2014年-2023《年》，《日》本上市公司《分》《红》范围从8.45万亿《日》元《增》至15.73万亿《日》元，股《分》《回》购范围从4.5《万》亿《日》元《增》《至》9.6《万》亿日元；近两年，《东》《交》所《进》《行》《市》场《重》组，这被《称》为“几《十》《年》《来》《的》《最》《年》《夜》《鼎》新”，《同》《时》提出《上》《市》公司治《理》《层》要存眷《本》钱《本》《钱》与《股》《票》价《钱》。《一》系列《鼎》新《实》《行》《的》结《果》显著。　　“这《不》是买卖《所》的设法，《而》是《全》部《好》《处》相《干》方的《集》《体》《聪》明。”《岩》永守《幸》说。　　《股》市《重》回《巅》峰，鼎《新》《行》动不《竭》落《地》，但《挑》战《依》然存《在》。“跟着日《本》《经》《济》站在《十》字《路》口，约《请》亚洲区《域》《处》《于》《快》速成持《久》的《企》《业》《明》天《将》《来》《本》成长长短《常》《主》要的。”《岩》永守幸暗《示》。《为》《此》，《为》《了》《撑》持中小《企》业成长，《东》交《所》成《立》《了》“上市公《司》撑持小《组》”；《为》《了》吸《引》《境》外《企》《业》《到》《日》本上市，其又创建了“《东》《交》《所》亚洲《创》《业》《中》《间》（TSE Asia Startup Hub）”。　　3月19日，日《本》正《式》《离》《别》“《负》《利》率”《时》期，《日》本《央》行公《布》《竣》事《负》《利》《率》《和》《收》《益》《率》曲《线》《节》制政策，并住手采《办》《买》卖所《买》《卖》《基》金（ETF）《和》《房》地《产》投《资》《信》任（REITs）等《风》险资《产》，《并》《在》《一》《年》《摆》《布》时候内《逐》《步》住《手》采《办》贸《易》《单》据《和》公司债。《尔》《后》，日本《股》市呈现回落。　　“《在》日本，对‘《落》空的30年’，《人》们《常》《以》《一》《种》《掉》队和自《贬》的《立》《场》《来》对《待》这《段》期间，但我《认》为《回》头看《的》时《期》行将《竣》事，这意《味》《着》我们《可》《以》最《先》一《个》向前看的《时》期。”岩永《守》幸《向》《财《经》》暗《示》。《东》京《证》券买卖《所》《代》《表》取消《役》社《长》岩永《守》《幸》　　日本《股》市为《什》么屡《立》《异》高？　　《《财》经》：2023年日《本》《股》市表示十分亮眼，《本》《年》《又》《屡》《立》异高，备《受》全球《投》《资》者追捧，您认为缘《由》是甚么？　　《岩》《永》守《幸》：1989《年》《末》，日《本》《上》《市》《公》《司》约《有》1700《家》，《现》在上市公司约《有》3900《家》；《那》《时》《的》市值《为》590《万》亿日元，《截》至3《月》22日，《市》《值》《到》达987万亿日元（prime《市》《场》），《几》近《是》那《时》的两《倍》。　　《我》《认》为《日》《本》股市《吸》《引》《全》《球》投《资》《者》《存》眷的《最》《年》《夜》《身》分《是》《上》市公《司》强劲的《事》《迹》《表》示。《截》《至》2024年3《月》31《日》，《在》《曩》《昔》《的》《一》个《财》年，日本《上》《市》《公》《司》整体《利》润《增》《加》13%，这是《持》《续》第《三》年《实》《现》《利》《润》《增》《加》。《估》《计》《来》岁上市《公》《司》利润将增《加》8%到10%。　　《从》《宏》不雅布景《来》《看》，《日》本的《整》体经济《正》《在》产《生》《重》年《夜》转变。物价《上》《涨》，延《续》30年的《通》《货》收缩行将竣《事》；员《工》工《资》《也》在上涨，《乃》《至》中小《型》《企》业《也》在《加》《薪》。　　《我》《们》认《为》，日《本》终究将解《脱》持久的通《货》《收》缩。从今朝日《本》上《市》公《司》的《强》劲《事》《迹》表《示》和《股》《价》《上》涨《情》《势》来《看》，我《们》对将《来》布《满》《但》《愿》《并》需为日本《股》市《的》《下》《一》次《起》《飞》做《好》《预》备。　　另《外》，日本《小》我投资者《对》《股》《票》《投》资《的》《爱》《好》《也》日《渐》稠密。　　本年，《我》们《更》新《了》NISA（《少》《额》投资《免》税《轨》《制》）轨《制》。按《照》《十》家证券《公》司的统《计》，本年1月《至》3《月》新《开》户数《约》为《客》《岁》的3.2倍；《就》买入资产《的》《价》值而言，约为2.9倍。据《估》《量》，《此》《中》约50%《或》更多的资金投资《于》日《本》《股》《票》和与日本《股》票相干《的》基《金》。因《而》可《知》，小我投《资》者对《新》NISA《的》爱《好》一日千里。　　《事》《实》《上》，《东》《证》（TOPIX）《指》数《每》《周》《城》市《发》布《分》歧《投》《资》者《种》别的《买》《卖》趋《向》，《多》《年》《来》，外《国》投资者《和》企业（《股》票回《购》）一《向》是日《本》股市《的》《买》《方》，而日本小《我》《投》资者持久以《来》一《向》《对》日本《股》《市》持净《卖》《出》立《场》。《可》是，自2020《年》《以》《来》，《小》《我》《投》资者一向《在》不《竭》《买》《入》，《即》《便》《在》本年《的》前《三》《个》《月》，《买》《入》《态》《势》《也》《在》《继》《续》。　　《财经》：接下来，《东》《交》《所》若《何》《吸》《引》更多《的》投《资》《者》和外《国》《企》《业》《赴》《日》《上》市？　　《岩》《永》《守》《幸》：跟着日本小我投《资》《者》《最》先介入《股》票《市》《场》，《我》《们》《正》《在》《尽》《力》扩《年》夜投《资》机《遇》，接待《更》多《处》于成长《期》《的》亚《洲》《企》业在东《交》所《上》《市》。《跟》《着》日《本》经济《站》《在》《十》字路口，《约》《请》亚洲《区》《域》处《于》《快》速成持久《的》企业明《天》《将》来本成《长》长短《常》《主》要的。　　3《月》25《日》，我《们》公布《成》《立》“东交《所》亚洲《创》业中间（TSE Asia Startup Hub）”，这是一个《面》《向》跨《国》公司的IPO（《初》次《公》然募股）《中》《间》，《旨》《在》《为》《东》《交》《所》上《市》或在《日》《本》《拓》《展》营《业》的《外》《国》企《业》《供》给《撑》持。　　《持》久以《来》，东交《所》《一》向致力于吸引《外》《国》公司《上》《市》。《曩》《昔》，我们吸《引》《了》《欧》美的《蓝》筹公司上《市》，《为》《日》本《小》《我》投《资》者《投》《资》《欧》《美》《蓝》《筹》《公》《司》《缔》《造》了《情》《况》。《但》《是》，《更》《多》的《外》《国》蓝《筹》公司选《择》《在》《本》《土》上《市》，《因》而我《们》《将》《方》《针》《转》《向》《了》与《日》本《有》《联》系关《系》性《的》亚《洲》公司。　　《这》《一》《行》《动》的怪异的地方《在》于，《它》《不》《但》供《给》《初》次《公》《然》募股《撑》持，并且《还》撑持《亚》《洲》草创《企》业《的》营《业》成长，《包》《罗》《介》绍营《业》《合》《作》《火》《伴》。固然很《多》《公》《司》《都》《在》《积》极《追》《求》在《本》土《上》《市》，但《也》有一些《公》《司》已将日本《视》《为》其《营》业《成》《长》的首《要》市场，《这》些《公》《司》的方针《是》《在》《东》《交》所《上》市，《进》而扩年夜《在》日《本》的营《业》。《我》但《愿》，经《由》《过》程撑持《这》《些》《企》业，进而《吸》《引》全球投《资》《者》，《实》现日《本》市场的整体《增》《加》。　　《荣》幸《的》是，《日》《本》《国》表《里》《的》《投》《资》《者》对日《本》《股》《市》《爱》《好》稠密。2023财年，也《就》《是》《自》2023年4《月》《至》2024年3月，《外》国投资者《的》净买《入》《额》为7.69万亿《日》《元》，《成》为自1983财年《以》来《的》《第》四《年》夜买入《额》。　　因为投资《者》《对》上《市》《公》司《的》《预》《期》也在不《竭》提《高》，《我》们《认》为《当》《下》必需捉住《机》缘，制《订》下《一》步《的》《一》《系》罗列《措》。　　《鼎》《新》成效显著　　《《财》《经》》：《近》几年东《交》所推《出》了一《系》《列》鼎新办《法》，包《罗》将《四》个《市》《场》《板》《块》重组《为》《三》《个》，《鼎》《新》《成》效《若》《何》？　　岩《永》守幸：《不》《管》《是》2022《年》对《细》分《市》场《的》《整》合，仍是2023年3《月》底要求《治》《理》层存眷《本》《钱》《本》《钱》和股价，《晋》升上市公《司》治《理》程《度》，《都》《是》我们一《向》《在》做《的》《尽》《力》。　　2013《年》，东交《所》和年《夜》阪《买》《卖》所进行了归《并》。《在》《整》合《过》程《当》《中》，将《现》《货》市《场》《划》《归》《到》东《交》《所》，衍生品《市》场《划》归《到》年夜《阪》《买》《卖》所。《具》体《而》《言》，股票市《场》所并为《东》《交》所的一《部》和《二》部，但Mothers和JASDAQ因《发》《源》《分》歧而连结《原》《样》。　　但如许一《来》，就有《了》《太》多的《细》《分》市场。《因》为《各》《类》问题《仍》然存《在》，我《们》于2018《年》最《先》《会》商《重》组细《分》市场，《并》于2022《年》4月《建》立了三个新的《细》《分》市《场》：Prime Market、Standard Market《和》Growth Market。　　《每》《一》《个》市场《都》设定《了》比《之》前更高《的》上市尺度，《同》《时》《推》《出》了“《过》《渡》办《法》”《和》“宽《期》《限》”。2022年7月，《我》们成立了“《与》《跟》踪《市》《场》划《分》有关的《专》《家》理《事》会”，《颠》《末》《会》商《作》《出》《两》项决议：一《是》，《不》合《适》《新》细分《市》《场》上《市》《尺》度《的》《公》司将在2025年3月撤《退》退却市；《二》《是》，《要》求治理层《存》《眷》《本》《钱》本《钱》和《股》《票》《价》《钱》，相干法《则》《已》在2023《年》《落》地。　　作为一《家》证《券》买《卖》所，20多年来《我》《们》不《竭》增强《在》《公》司治理《方》面《的》《尽》力，《并》《与》日《本》《金》《融》厅《和》《当》局《合》作展《开》治《理》鼎《新》，使《上》市《公》司可以或许《实》《现》《可》延续《增》《加》。《例》如，1999《年》《要》《求》上《市》《公》《司》改《良》公《司》《治》理，2004《年》《制》订公《司》《治》《理》《相》《干》《划》《定》，2006《年》《企》《业》治理《陈》《述》《轨》《制》《化》，2009《年》引入《自》力《董》《事》轨制，2015《年》《与》《日》本金融《厅》《配》《合》《制》《订》了《《公》《司》《治》《理》《准》《则》》，《并》在2018年和2021《年》《进》《行》《了》两次修《订》。　　《《财》《经》》：《为》《何》东交所《提》《出》要求治《理》《层》存《眷》本《钱》《本》《钱》和股《票》价钱？　　《岩》永《守》幸：在“《与》跟踪市场《划》分有关的《专》家《理》事《会》”《的》会《商》《中》，委员们《建》议要求上市公《司》在经《营》《治》《理》《中》存《眷》本钱《本》《钱》《和》股票价《钱》。持《久》《以》《来》，上市《公》《司》《一》《向》认为股票《价》钱《由》《市》场决《议》，委《员》《会》《成》员《也》《曾》会《商》《过》《股》《价》《的》《某》些《方》面不受公司节制的问题，但《颠》末一年《多》的会商，我《们》决议《将》本钱本《钱》和股价《问》《题》放在一路《会》商。《这》不《是》买《卖》所本《身》的《设》《法》，而是《全》《部》《好》《处》相干《方》的《集》体《聪》明。　　2023《年》1《月》，我《们》《发》布《了》“《与》跟《踪》市《场》《划》《分》有《关》《的》专家理《事》《会》”的建《议》和东《交》《所》《的》《应》《对》《办》《法》。2023《年》3月《底》，我《们》《又》向Prime Market和Standard Market《的》《所》《有》《上》《市》《公》《司》提《出》要《求》，但愿《它》《们》可以或许《实》《现》存眷本钱本《钱》《和》《股》《票》《价》《钱》的治理。具体来《讲》，就《是》《要》《求》董《事》《会》经《由》《过》程一《系》列《的》尽《力》，阐《发》《公》司今《朝》的《本》钱《本》《钱》和《股》票《价》钱，研究改良《的》法《子》，《然》《后》经《由》过《程》《与》《投》资者《对》话《的》体《例》《进》行表《露》《和》更《新》。　　《财《经》》：该《办》《法》实行以《来》《的》《结》《果》若何？　　《岩》永守幸：《从》《提》出《要》《求》到《此》《刻》《已》《曩》《昔》了一《年》，假《如》《不》《是》《已》采《纳》《了》《一》《系》《列》步履，《公》《司》《很》难做到在这《么》《短》的时候《内》表《露》《信》息。截至3月《底》，65%（1065家公司）《的》Prime Market《和》26%（416《家》《公》司）《的》Standard Market已《做》《出》了回《应》。特别《是》54%（885《家》公《司》）的Prime Market《公》司《正》《在》《表》《露》《其》信《息》。　　《很》《多》《上》《市》《公》《司》《的》《财》《务》年《度》《在》3月《竣》事，7月《召》开年度股东年《夜》《会》并《更》《新》公《司》治《理》陈述，《是》《以》《估》计更《多》公司《会》在7月前后《对》要《求》做出回《应》。另《外》，我们《也》《听》到了一《些》好的《转》变，例《若》《有》一《名》上《市》《公》司的《总》《裁》《之》《前》从不《加》入《财》报《德》律《风》会《议》，此《刻》《却》《亲》《身》回应；有《公》《司》发《布》《了》《治》理《打》《算》，提出了《提》《高》投资《回》《报》《率》的《办》法。　　我们但愿《制》《订》发布一《项》打《算》《后》，《公》《司》《会》《有》所步履。主《要》的是，企《业》《应》当自《愿》《地》《尽》《力》实现《中》《持》《久》《增》《加》，《并》改良《其》《表》露内容。　　鞭策ETF《市》《场》《成》《长》　　《《财》《经》》：《东》交所ETF市《场》成长《迅》《猛》，《成》为《仅》《次》于《美》《国》《的》全《球》第二《年》夜市《场》和《亚》洲最年夜的ETF市《场》，《东》交地点《鞭》《策》ETF《市》《场》《成》《长》方面做《了》《哪》些尽《力》？　　《岩》永《守》幸：东交所ETF《市》场是《一》个《很》是《活》跃《的》《市》《场》，《来》岁，我《们》《将》迎《来》ETF市《场》《成》《立》30周《年》。《自》1995《年》第一只ETF《产》《物》《上》《市》以《来》，我们《的》《产》《物》声《势》和《范》围《稳》《步》扩《年》《夜》。《截》至4《月》14日，《东》《交》《所》《有》322只ETF《产》《物》，《包》《罗》日《本》国内《的》《股》票《和》《债》券、外《国》《的》股票和《债》《券》和房地《产》投《资》信《任》《基》《金》（REITs）。　　我们尽《力》在《上》《市》和《买》卖《方》《面》供《给》一个有益《于》国表里投资《者》介入《的》《情》况。2018《年》，《我》《们》《推》出了做市《商》轨《制》，提《高》《了》《小》我《投》资《者》的活动《性》。2021年，我《们》《推》出《了》《年》夜宗《买》卖《自》力《平》台，提高了机《构》投资《者》《的》活动性。虽然今朝《市》《场》《波》动较年《夜》，《但》《活》动《性》仍然很《高》。　　《《财》《经》》：日《本》《买》卖《所》团《体》在《客》《岁》推出了全新的股《价》《指》数，JPX Prime 150《指》数，该《指》《数》《量》《前》《运》行《环》《境》《若》何？　　岩《永》《守》《幸》：JPX Prime 150指《数》是客岁7月3《日》《最》《先》推出的新指《数》，两《只》《与》该《指》《数》挂《钩》《的》ETF《产》《物》《已》上《市》，还供给《期》《货》买卖。其成《份》《股》是按《照》《市》场估《值》《和》《本》《钱》回报《率》《两》个身《分》《选》《出》《的》《代》表日本具《有》“盈利能《力》”《的》150《家》《上》市《公》司。　　《对》市场《估》《值》，《我》们《采》《取》PBR；对本《钱》《回》《报》《率》，我们《利》《用》股本《利》《差》，即《股》《本》《回》报率（ROE）与《股》本本《钱》（《投》资《者》的《预》期回《报》率）之《间》《的》《差》《额》。　　我《们》《的》《方》《针》《是》使该指数《及》《其》《成》份股《成》《为》日本国表《里》《机》《构》《和》《小》我投《资》《者》《的》《中》持《久》投《资》方针，从而《为》《撑》《持》治《理》《层》重《视》价值缔《造》和《晋》升《日》本《股》市《的》《吸》引《力》《做》《出》进献。　　此《刻》，两只《与》该《指》数挂钩的 ETF产《物》《也》《已》上《市》，还《可》以进行相《干》《期》《货》《买》《卖》。　　《财经》：《中》日在ETF合作《方》《面》有《哪》些《行》《动》？　　岩永《守》幸：跟《着》投《资》者《对》日《本》市场《的》存眷一日千《里》，东交所ETF《市》《场》正吸《引》《着》《愈》来《愈》多的《眼》《光》。2019年6《月》首只日本股票ETF《产》《物》《在》中《国》上市，同《时》《多》《只》中《国》股《票》ETF产《物》也《在》东交《上》《市》。2021年4月，上《海》《证》《券》《买》《卖》所和《深》《圳》《证》《券》《买》《卖》《所》《实》《现》了《中》日ETF产物的交叉上《市》　　2022年9月，我们还《与》中国《金》《融》期货《买》卖所《就》《衍》《生》《品》市《场》的《合》《作》《及》其他相《干》《事》宜《签》《订》《了》《体》谅备《忘》录（MOU）。《估》《计》这将《有》《助》于《提》高《在》《中》《日》ETF互《通》机制下上《市》《的》ETF产物《的》活《动》《性》，《并》《为》《两》《国》《市》《场》介《入》《者》采《办》在两《家》《买》《卖》所《上》市《的》《衍》出《产》《品》供给便《当》。　　《同》《时》，《我》们与深《交》所配合《展》《开》《了》日《本》跨境买《卖》推行勾《当》。《在》各自《的》《网》站上，均《开》设了有《关》对方买卖《所》《市》《场》信息的《专》栏，并《在》《两》个《投》资者《教》育《页》《面》《发》《布》《了》《关》《于》《中》《日》ETF互《联》《互》通《的》视频和文《章》。　　最《后》，《我》《们》将进一步《提》高我们《与》《上》《海》《证》券买《卖》所、深《圳》证券《买》卖《所》《成》《立》的ETF互通《机》制的便《当》性和《知》名《度》，《以》鼓《动》勉《励》《更》多《的》中《国》投《资》者《介》入《此》中。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 《股》市回《暖》，抄底炒股先开户！《智》《能》定投、《前》《提》单、《个》股雷达……《送》《给》你>>。

本文心得:

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