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投云南白药7年仅赚10%，投万东医疗6年赚2.5倍？鱼跃医疗实控人吴光明有何“资本魔法”？

　　《来》《历》：新财富杂志，《作》《者》：姬婧英　　经《由》《过》《程》《强》《营》《销》《和》延续的外延《收》购，鱼跃《医》《疗》上《市》16《年》《营》《收》《增》《加》19《倍》、净利《润》《增》加37《倍》，收《成》《了》34《倍》《的》《市》值涨幅。　　借《助》《鱼》《跃》医疗《的》《高》估《值》，吴《光》亮《经》《由》过程《质》押《股》《权》、《分》红等取《得》的《资》《金》，以鱼《跃》医《疗》第《一》年夜《股》《东》鱼《跃》科《技》《为》《平》台，《介》入白《药》《控》《股》混改、《收》《购》《万》东医疗《控》《股》《权》。《其》《投》资云《南》《白》《药》7年《取》得9.95%《的》收《益》率，在《万》《东》《医》疗6年《取》《得》253%的《收》益率。　　《因》《为》黑《幕》买《卖》、《把》《持》《账》《户》《短》《线》买《卖》《等》背规行《动》，《吴》光《亮》也被《证》《监》《会》《惩》罚，2020年10月离《任》《上》《市》《公》司《董》《事》长，家族二《代》《吴》《群》《已》掌舵《鱼》跃医疗。　　《从》《做》《兽》《用》《金》属打《针》《器》《最》先创业的《吴》《光》亮，1988《年》《进》《军》医《疗》《器》《械》《行》业。《颠》《末》30《多》《年》《的》《打》《拼》，其《创》作发《明》的鱼《跃》医《疗》（002223）已稳坐家用《医》疗《器》《械》头《把》交《椅》。　　《这》《只》上市16《年》《营》收《增》加19《倍》、股价《上》《涨》34《倍》的《年》夜白《马》，《助》《力》《吴》《光》《亮》《家》《族》《资》产《一》路《向》上晋升，2023《年》接《近》200《亿》元，稳《坐》江《苏》《丹》阳市首《富》《之》《位》，《让》《这》《个》《曾》世代《打》《鱼》为生《的》《家》《族》，《演》《绎》《了》“鱼《跃》龙《门》”《的》《故》事。　　不但《如》斯，《曩》《昔》10《多》年，借《助》《鱼》《跃》《医》《疗》《的》《高》《估》《值》，《吴》《光》亮及《其》节《制》《的》江苏《鱼》跃科技《成》《长》《有》限《公》司（《鱼》跃《医》《疗》《第》一年《夜》股东，简《称》“鱼《跃》科《技》”），《经》《由》过《程》《定》增、质《押》《股》权《等》融《资》《体》《例》《取》得《巨》《额》资《金》，得《以》介入白药《控》《股》混改、《收》《购》《万》《东》医疗《控》《股》《权》、《作》《为》LP《介》《入》《收》购《百》《胜》医《疗》《股》权等本《钱》运作。　　在本钱《市》《场》《的》纵《横》捭《阖》中，《吴》《光》亮《最》《近》《几》《年》也《屡》《次》《被》《监》《管》查询拜访并惩《罚》，不为人《知》《的》隐《蔽》《操》作《和》细《节》被《暴》《光》。　　《例》如，2017《年》7《月》，《吴》《光》亮《因》涉《嫌》《黑》幕《买》卖《被》《证》《监》会立《案》《查》《询》拜访，《终》究，《因》《把》持他《人》账户黑《幕》买卖花王《股》《分》、《短》《线》《买》《卖》鱼《跃》《医》疗《和》《万》东医疗等，2018《年》5《月》被证《监》会罚没《背》《规》《所》《得》919万《元》，并罚款2777.3《万》《元》。　　2023年10《月》，湖《南》证《监》《局》出《具》一份行《政》《惩》《罚》《决》议书，触及美的团《体》《收》《购》《万》东《医》《疗》《股》《权》《事》《项》存在《黑》幕《买》《卖》，《而》美的团《体》收购的《股》权，《来》自《吴》《光》亮节《制》《的》鱼《跃》《科》《技》。　　《今》朝，吴《光》亮持有《的》云《南》《白》药股权《根》基《近》乎减持殆尽，万东《医》疗股权《大》都出售《给》了《美》《的》《团》体。《不》外《比》来，因为曾参《与》云南《白》药，吴光亮《与》《其》《子》吴《群》再《次》被《存》《眷》。　　6《月》5日，吴《光》《亮》、《吴》群父《子》被《传》近期《因》云南《白》药《窝》案《而》被《监》《管》《部》《分》《查》《询》拜《访》。《当》日，《鱼》《跃》医疗股价盘中《跳》水，一《度》《跌》《超》7%，《收》《盘》《下》《跌》5.67%。　　鱼跃医《疗》《告》《急》辟《谣》，《称》《今》朝《公》司出产《经》营一切正《常》，《吴》光亮、吴群均在正《常》《上》《班》，公司已向公安《机》关报《案》，《同》时《保》存究《查》造谣《者》法令《责》《任》的《权》力。　　《但》《是》，一石激起《千》层《浪》，吴《光》亮与《云》南《白》《药》事实《有》《哪》些联系《关》系？其《在》《云》《南》《白》《药》、万《东》《医》《疗》《收》《购》《中》有哪《些》《操》作，《收》《益》《若》何？这些问题，《我》《们》《逐》一《解》答。　　01　　《介》入云药《控》《股》《混》改，投《资》56.38亿《元》《换》得　　《云》南《白》《药》5.59%股分，7《年》《投》《资》收《益》《率》9.95%　　2016年，“药茅”《云》《南》白《药》的控《股》《股》东、持有其41.25%股分《的》白药控《股》，启动夹杂所有制《鼎》新。　　初版的方案《中》（2016年12月），仅引《入》《陈》《发》树《控》股的新华都，白药控股的《股》权布局《变》动为《云》《南》国资《委》、新华《都》《各》持股50%。　　第二版《方》《案》《中》（2017年6月），《新》《增》添了吴光《亮》节制的《鱼》《跃》科《技》。《陈》发树《经》由过《程》《新》《华》都《出》《资》253.7《亿》元，《取》《得》白药《控》股45%的《股》《权》。吴光《亮》经《由》《过》《程》鱼跃科技《出》资56.38亿元，《取》得《白》《药》《控》股10%《的》《股》《权》。　　终究，白《药》《控》股《构》《成》云《南》《省》《国》《资》《委》、《新》华都、《鱼》《跃》科技《别》离持股45%、45%、10%的《股》权布《局》。　　2018年11《月》《至》2019年9月，《云》《南》白《药》《经》由《过》程《向》《白》药《控》股的《三》《年》夜股东增发《股》《分》《的》《体》《例》，《接》收《归》并《白》药《控》股，《实》《现》整体上市。白《药》控股的三《年》夜《股》东也《将》《所》持股权《置》换成了上《市》公《司》《的》《股》《分》，《新》《华》都《及》《其》《一》致步《履》《人》、《云》《南》《省》国《资》《委》《并》列《第》《一》《年》《夜》股东，云南《白》《药》变《动》《为》无《实》《控》人公《司》。　　《此》中，《鱼》跃《科》技持《有》《云》南《白》《药》7136.9万股，占其总《股》《本》《的》5.59%。《那》时，《该》笔股《分》市《值》60.59亿《元》，《较》《初》始《投》《资》额《浮》《盈》4.21亿《元》。　　云《南》《白》《药》接《收》归并《白》药《控》股《时》，增《发》的《股》分附《带》锁按《期》《限》。《按》此中划定，鱼跃科《技》持《有》的《云》《南》白《药》股《分》，在2019年7月2《日》《至》2023《年》6《月》26日时《代》不得《让》《渡》，《锁》《按》期约为48《个》《月》。　　《为》《激》《活》这《部》《门》《股》《分》的价《值》，鱼跃《科》技在股权过户《后》《一》《个》月《内》，行《将》《其》《持》《股》几《近》全数质押《用》于《融》资，《仅》残剩339.7万《股》未《质》《押》。《尔》后，鱼《跃》《科》《技》三《次》《打》《点》《部》《门》股权消除《质》押和《再》《质》《押》，《质》《押》股分比《例》《始》《终》高于《其》《持》股《的》92%。　　值得《一》《提》《的》是，在《入》《股》《白》《药》《控》股《前》《的》半个月，《即》2017《年》5《月》24《日》，鱼《跃》科《技》将所《持》《鱼》《跃》《医》疗8300万股《股》分权属质《押》《给》《光》《年》《夜》证券（维《权》）融《资》，所获《融》资《或》用《于》《投》《资》白药《控》股。　　股权《锁》按《期》，《高》比例《质》押股权融资，锁《按》期《竣》事《不》《到》一个《月》，《鱼》《跃》《科》技即启《动》减持。　　云《南》《白》药《通》《知》《布》告，2023《年》7《月》17日《至》2024年1《月》13日，《鱼》跃《科》技经《由》《过》《程》《集》《中》竞《价》体《例》，累《计》《减》《持》《云》南《白》《药》3593.66万《股》，《占》公司总《股》《本》《的》2%，《减》持《均》《价》《约》为52.37《元》/《股》，累《计》减《持》《套》现18.82《亿》元。　　别的，2023《年》8月14日至9月26《日》，《鱼》跃《科》《技》《还》经《由》过《程》年夜《宗》《买》卖《的》体《例》，《减》持云南白药3566.81万股《股》《分》。年《夜》宗买卖《一》《般》会折价成交，《依》《照》区《间》《平》均股价53.6《元》/《股》《估》算，其《或》套《现》《约》19《亿》元。　　截至2023年《底》，鱼《跃》《科》技《仍》《持》《有》云《南》白药2831.18《万》股，约《占》云《南》白药《总》股《本》《的》1.58%，《位》《列》第《六》《年》夜股东，持股《市》值《约》为13.92亿元。　　《可》是，到2024《年》《一》季《度》末，《鱼》《跃》科《技》已不《在》《云》《南》白药前《十》《年》《夜》股《东》《列》《表》《中》，《其》持《股》《量》《应》低于0.68%（第《十》年《夜》《股》东持股量）。这意味着，3《个》《月》《内》，《鱼》跃《科》技《减》持《股》《分》跨越1616《万》股，《依》《照》3个《月》《的》平《均》股《价》49.6元/《股》《估》《算》，《其》《减》《持》套现约8亿元。　　至《此》，《鱼》跃《科》《技》减持《云》南白药股分套《现》《约》45.8《亿》元。《其》《残》剩持《股》不跨《越》1616《万》《股》，依《照》今朝53.88元/《股》《的》股价计《较》，《所》《持》《股》《权》《市》值《不》跨《越》8.7亿元。《两》项合《计》54.5亿《元》，《与》《其》初始《投》《资》《的》56.38亿《元》《比》《拟》，《仅》《超》《出》《跨》越《约》2亿元。　　不外，云《南》白药是《分》红《年》《夜》户。2019-2022《年》《度》，《其》《派》《息》合计10.02元/《股》（《税》前），《鱼》跃科技持《股》取《得》分《红》合《计》7.15《亿》《元》。2023年，《云》南白《药》每股派息2.077元（税前），鱼《跃》科《技》假如另有持股，分红应不高《于》3356《万》元。　　粗略估《算》，《鱼》《跃》科《技》从《云》《南》《白》《药》《减》《持》套现和分《红》的金《额》《约》62亿《元》，较《初》《始》投《资》《额》56.38《亿》《元》，投《资》《收》益《率》9.95%。　　《这》一战绩，相较与《其》《一》《路》介《入》《白》《药》控《股》《混》改的陈发《树》《要》《好》。陈《发》《树》在《云》《南》白药现《实》《持》股10《年》，总《本》《钱》300《亿》《元》，《至》《今》《已》《倒》《亏》5亿《元》。　　02　　11.42《亿》《元》收《购》万《东》《医》《疗》控《股》《权》，6年投资收益《率》253.6%　　在《万》东《医》疗《的》《股》权收购《和》出售《中》，《吴》光《亮》《可》《谓》年《夜》《赚》一《笔》。　　2015《年》4月，鱼《跃》《科》技《以》11.42《亿》《元》《的》对《价》，《收》购华润万《东》1.12《亿》《股》国有股，持有其51.51%股《分》，《成》《为》《第》《一》《年》《夜》股《东》。《吴》光亮成为《华》《润》万《东》实《控》人，《并》担《负》公司董事《长》，华润万东《随》后《改》名为万《东》《医》疗。　　《控》《股》万东医《疗》《后》，《鱼》《跃》科《技》《也》随《行》《将》《所》持的《股》《权》年夜《比》《例》质《押》，用于《融》《资》。2016《年》1《月》至2020《年》11月，《万》《东》医《疗》发《布》《了》16次鱼跃科技《质》《押》《股》《权》《相》干《的》通《知》《布》告。　　《除》质《押》《股》《权》《融》资，吴《光》《亮》执掌万《东》《医》疗《期》间，万东《医》《疗》《进》行《了》《诸》《多》《重》年《夜》《买》卖，一是《定》《增》引《入》多《家》《明》星《计》谋投资《者》，二《是》作为LP《介》《入》收购《百》《胜》医《疗》股《权》，《三》是《引》入新的股东美《的》团体《等》。　　起首，吴光亮入主《后》，《万》东医疗《引》《入》《了》《知》名《计》谋投《资》《人》。　　2016年1《月》，万东《医》疗进《行》《定》向增《发》《融》《资》8.8亿元，引《入》《了》上《海》云锋、《上》海盛宇、西藏瑞《华》《本》钱、上海《朱》《雀》《投》《资》等《投》资者，《鱼》《跃》科《技》《持》股被《稀》释《至》46.68%。尔《后》一《年》内，《万》东医《疗》《股》《价》上涨34%。　　2017年4月，鱼跃科技《将》所《持》《万》《东》《医》《疗》22%的股《分》，《以》16.57亿《元》的对价《让》《渡》《给》《美》《年》健《康》（002044）董事《长》《俞》《熔》，《让》《渡》价《钱》19.5《元》/《股》，较《和》谈《前》《一》日收《盘》价18.12《元》/股《溢》《价》7.6%。买卖《完》成后，鱼跃《科》《技》还是《万》《东》《医》《疗》《第》一年夜《股》东。　　《知》《名》《投》资《人》《组》队成《为》万《东》《医》《疗》《股》《东》，《无》《疑》《是》《利》《好》信《息》《之》《一》。　　第二，《万》东《医》《疗》《作》《为》LP，介入投资百胜医《疗》，《并》成《为》百《胜》医疗《国》产化《合》作《商》。　　百《胜》《医》疗是《全》《球》《领》先的《医》《疗》《诊》断装备《制》《造》《商》，产《物》《首》要是《专》用《磁》共振《成》《像》《装》备《和》融会《成》《像》装备。　　2018年4月，《万》东《医》疗《投》资了上海《陆》自企《业》《治》《理》《咨》询中《间》（有《限》合《股》，《简》《称》“《上》海《陆》自”），《这》是《一》《家》专项投《资》《于》《百》《胜》医《疗》《团》《体》《的》《并》《购》基金，GP《为》《上》《海》自《贸》区《股》权《投》资《基》金《治》《理》《有》《限》《公》《司》，LP除万《东》《医》疗，《还》有《鱼》《跃》科《技》、天亿《团》体、《云》《锋》《麒》《晖》、上《海》自贸实验《区》《三》《期》股权投《资》基《金》、《康》达医《疗》、《信》达《华》建。万《东》医《疗》《认》缴LP出资份《额》17.9999%，出《资》2.34《亿》元。《这》笔《资》金《来》《历》《于》《万》《东》医《疗》《的》《定》《增》募《资》，万东《医》疗《变》动《了》本《来》《的》《一》部门投《资》标的目的，《转》《投》了上《海》陆自。　　2018年4月，《上》《海》陆自以2.321《亿》《欧》元的《对》《价》，收《购》《百》《胜》《医》疗《团》《体》除库存《股》之《外》《的》全数股《权》，完成《交》《割》。　　2018年12《月》，万东医《疗》出《资》1亿《元》，设《立》《全》《资》《子》《公》司万东《百》胜（《姑》苏）医《疗》《科》《技》《有》《限》公司，进军《超》《声》《影》《象》《范》畴，《用》《于》《出》《产》《百》胜《医》疗国《产》化的《产》《物》。《截》《至》今朝，百《胜》医疗《国》《产》化率《已》跨越90%。　　《第》《三》，溢《价》出《售》股权。2021年5月，美的《团》《体》《出》《资》22.97亿元，《溢》价43%，《从》鱼跃《科》技手中收《购》《万》《东》医疗29.09%股《分》，《成》《为》万东《医》《疗》《控》《股》股《东》，《鱼》跃科技《则》以3.33%《的》持股，退《至》第四年《夜》股东。　　《美》的《团》体年《夜》《幅》《溢》《价》收购，《一》《方》《面》在《于》，《美》的《正》《在》经由过程外《延》《式》收《购》，打《造》新增加《曲》《线》《阶》段，《看》好《万》东《医》《疗》的《成》长《前》景，另《外》一方《面》，《万》东《医》《疗》在买《卖》通《知》布《告》《发》布《前》短《时》候内股《价》《飙》《涨》，举高了《美》《的》《团》体的收购价钱。湖南《证》《监》局《的》《一》《份》《行》《政》《惩》罚《书》中，《已》坐《实》《这》笔股权《让》《渡》买卖中存在黑幕买卖，《并》《对》黑《幕》《买》《卖》者《进》行了行《政》《惩》罚。　　至此，《鱼》跃《科》技《两》《次》共出售万《东》《医》《疗》51.09%《股》《权》，《取》得39.54亿《元》，较其初始投资11.42亿元，6《年》《时》候《投》《资》收益率246.2%。加上《分》红0.84《亿》《元》（《税》《前》），《其》《投》《资》《收》益率升至253.6%。　　《截》《至》2024《年》《一》季《度》《末》，鱼《跃》《科》技仍持《有》万《东》医疗2.56%《的》《股》《分》，是《持》股《仅》《次》于《美》《的》《团》体《的》《第》《二》年《夜》股东，《持》股市《值》2.63亿《元》。　　《复》《盘》来看，鱼跃《科》《技》《的》高收益背后，《一》《是》《拉》《来》奢《华》《股》东《背》书，《催》《化》利《好》《预》期；二是《介》《入》收《购》国《际》巨子《百》《胜》医疗《团》体，并《设》立《子》公《司》进行《百》《胜》《产》《物》国产化制造，《打》《造》营业向《好》预《期》；《三》《是》在利《好》《身》分《叠》《加》下，“《黑》幕《买》卖”炒《高》的《股》价，也《带》来《溢》价。　　《现》《在》，吴光亮曾在《万》《东》《医》《疗》、《云》《南》白药的纵《横》《捭》阖，《也》跟《着》《股》《权》的《年》《夜》《比》例出售尘埃《落》定。　　《而》《吴》光《亮》可《以》《或》《许》《介》《入》《白》药《控》股《混》《改》，并入《主》万东《医》疗，《在》《本》《钱》《市》《场》《游》刃《有》余，《一》切《的》出发《点》《都》是其《在》鱼《跃》《医》《疗》经营《和》本钱《运》作《的》两《重》《成》《功》。　　03　　《强》《营》《销》《共》同《延》续收《购》，《鱼》《跃》《医》疗《上》《市》16年营《收》增《加》19倍，净《利》《润》增加37《倍》　　2024年2《月》4日《至》6《月》4《日》，短短4个月《内》，鱼跃《医》疗《的》股《价》《涨》《幅》《高》达31%，《跑》赢《同》期年《夜》盘指《数》11%和行业《指》《数》14%的涨《幅》。这是鱼跃《医》疗上市6年来，《股》《价》《长》虹《的》《一》《个》切面。　　鱼《跃》医《疗》，《成》立于1998《年》10月，《总》《部》《地》处《江》苏《镇》《江》《部》属《的》县《级》市丹阳，《首》要出《产》医疗《装》备出产制《氧》《机》、雾《化》器、电《子》《血》压计、《血》氧仪《等》医《疗》《装》备。2008年4《月》，《其》身《披》“家用《医》《疗》器械第《一》股”《的》光环在《深》《交》所《中》小《板》上《市》。《那》《时》，公《司》《开》《创》《人》、董事长《吴》《光》亮46岁，《恰》是年《富》《力》强确当《打》之年。　　《尔》《后》16年，《我》国《经》《济》《的》快速成长、老《龄》化《的》《演》进、医《改》《的》深切，和通《俗》家《庭》对“物《美》价《廉》”《医》疗《器》《械》产物《的》需《求》增加《及》《消》费进级，《为》医疗《器》《械》《行》业缔《造》出《庞》大的《成》长《机》缘。《国》产《替》《换》的海《潮》下，《这》位《掌》门《人》《率》《领》鱼跃医疗，《不》《竭》《扩》《年》夜《产》《物》线，精《准》吃到了《时》《期》《盈》利，实现《了》事迹《的》高《速》增加。　　2008-2023年，《鱼》《跃》《医》疗事迹《曲》《线》《光》滑上《扬》，《营》《业》收《入》《由》4亿《元》《升》《至》79.7《亿》元，《增》加19《倍》；《净》《利》润《由》0.62《亿》元《爬》升至23.8亿元，增《加》37《倍》（图1）。　　事《迹》增《加》《背》后，《鱼》跃医《疗》《营》业收《入》和《净》利润的同比增《速》多《年》《连》结《在》20%《以》上，特别是上市前3《年》，不《变》《在》50%《以》《上》（图2）。　　《值》《得》《一》《提》的是，在鱼跃《医》《疗》《事》《迹》《高》速增加的过《程》《当》《中》，有几个“《超》《速》”节《点》《特》别《惹》人存《眷》。　　一《个》是2010年，一个《是》2020年，《这》是《鱼》跃医疗《营》《收》和净利《润》同比增《速》《的》两个《汗》青岑《岭》。《从》《这》两《年》《夜》岑岭，《我》《们》可《以》看到鱼《跃》《医》《疗》《高》《速》增《加》《背》《后》的驱动《暗》码。　　《第》一，2010年，《鱼》跃《医》《疗》营收同比增加64%，净《利》《润》《同》《比》增加60%，《创》阶《段》性新高。这一《年》，鱼跃《医》《疗》被认《定》《为》国度《火》把打算重点高《新》手《艺》企《业》。　　其昔《时》《的》事迹《增》加，《首》要《源》于《营》《销》《收》《集》《笼》《盖》《面》《扩》《年》夜、OTC《产》《物》《直》控终《端》点启动、《推》《行》《新》产《物》力度增《强》，是三者《协》《力》《的》《成》果。归纳《综》合一《句》就是发卖《端》发《力》，《带》动公司《事》迹《增》《加》。　　《发》《卖》《端》发《力》，表《现》《在》《发》卖费用《上》。《鱼》跃《医》《疗》昔时发《卖》《费》用《同》《比》《增》加《了》57.4%至5368亿元，《是》2008年发《卖》《费》用1729万元的3.1倍。《直》《至》2023年，《发》《卖》《费》《用》也是其《最》《年》《夜》《的》一《笔》《费》用，2023《年》《高》达10.98《亿》《元》，占《年》《营》收的13%，《发》卖还是其事迹《的》首《要》驱《动》力。　　《第》《二》，2020年制《氧》机等《全》《线》产《物》销量《增》《加》，《鱼》跃《医》《疗》营《收》同《比》《增》加45%，净利《润》同《比》《增》加134%，创2011年后的《最》《高》《增》《速》。　　上《市》12《年》，《内》生发《展》《的》驱动《已》《没》《法》《知》足公司《延》《续》增加的《需》《求》，《叠》《加》《海》外《品》《牌》《最》《先》向《中》《低》《端》市场《渗》《入》，《鱼》《跃》《医》《疗》走《上》了《经》由过程外《延》《并》购扩《年》《夜》《范》围的第二《个》高速《增》《加》《阶》《段》。　　2012《年》《至》2022《年》《底》，《凭》《仗》上市融资的《优》《势》，鱼《跃》《医》疗耗资《约》31亿元，《接》连收《购》《了》上《械》团《体》、上《海》中优、德国曼吉《人》Metrax、《六》六《视》觉等，投资美《诺》《医》《疗》Amsino Medical，《并》参《股》江苏《视》准医《疗》《器》《械》《有》限《公》司，《进》《入》《康》复《护》理、手《术》《器》械、《医》《用》《耗》材、中医诊疗《器》《械》等《范》畴。《特》别《是》2020《年》，《其》计《谋》结构隐形《眼》镜范《畴》，并《购》《姑》苏六六《视》《觉》科《技》股《分》《有》限公《司》，《逾》越《式》进入眼科医疗器械范《畴》。　　鱼跃医《疗》从《家》用医疗《器》械，向《临》床《医》《疗》《器》《械》和夸《姣》糊《口》《板》块《渗》《入》，《具》《有》了多《线》《品》牌（表1），公《司》《也》《从》《单》一的医《疗》器《械》《制》《造》《商》，《进》级为《平》台型《的》品牌《运》《营》商《和》《医》疗《办》事供给《商》。　　《固》《然》，延续的《收》《购》，《也》《让》《鱼》《跃》医《疗》《堆》《集》《了》高额《的》《商》《誉》，《至》2022《年》底，《其》《商》誉《到》达11.1亿《元》。　　04　　股价增《加》34倍，吴氏家族资《产》《近》200亿《元》　　内部强《发》《卖》，延续《外》《延》《式》收《购》，《配》《合》促进了《鱼》《跃》医《疗》事《迹》《的》高《速》增《加》。《上》市16《年》，其经营净现金《流》《累》计达121.6亿元。　　不变《的》事迹《增》加，又《让》其《取》《得》《本》钱市场的《高》《估》《值》。　　曩昔10年，《是》《医》疗板块年夜爆《发》的黄金时期，《事》《迹》《延》《续》快《速》增《加》的鱼《跃》医《疗》，成《了》医《疗》器械范《畴》《被》《追》逐的年《夜》白马。《上》市16《年》，《其》股《价》《上》涨《了》34《倍》，《年》夜《幅》跑《赢》《同》《期》《间》《年》《夜》《盘》指数和《行》《业》《指》《数》《的》涨幅（图3）。　　图3：鱼跃医《疗》上《市》后的股《价》　　《来》《历》：《东》方Choice数据　　鱼跃《医》《疗》股《价》飞涨，《吴》《光》《亮》家族的《资》《产》也水长《船》《高》，其《在》《新》财《富》500创《富》《榜》上《的》排《名》一路向《前》，2023《年》《跃》升至194位，《到》《达》193.8《亿》《元》。　　《本》《钱》《市》《场》的《高》估值，同样成为鱼跃《医》疗、鱼跃科技和《吴》光亮再融资的有益前提。　　起首，鱼跃《医》疗完《成》收购《的》资金，除《自》有资《金》，《首》要来历于《定》增、告贷《等》融《资》。2010、2016《年》，鱼《跃》医《疗》《两》《次》《定》增，《合》计《融》资28.28亿元。　　《其》《次》，鱼《跃》科《技》《经》《由》《过》《程》《质》押《持》有的《鱼》《跃》《医》《疗》股《权》，《取》得《融》《资》。2014《年》8月到2023年4《月》，《鱼》《跃》医疗《发》《布》《了》26次《控》《股》股《东》《鱼》《跃》科技质押《股》《权》的通《知》布《告》。例《如》，2014年8《月》，鱼跃《科》《技》将《持》有《的》鱼跃医《疗》4200万股《质》押《融》资，《明》白《质》《押》《目》《标》是为重年夜收《购》事项《张》《罗》《资》《金》。　　《此》《次》《质》押融资《刚》好《在》鱼跃科技《收》购上《海》《医》疗《器》《械》（团《体》）有限公司时代（《简》称“上械团体”），《应》《是》为《该》收《购》融资。　　2014年4《月》，《上》《械》《团》《体》100%股《权》在上《海》《结》《合》《产》权《买》卖所挂牌《让》渡，《鱼》跃科技终究《以》6.9亿《元》价钱受让该笔《股》权。2015年4月，鱼跃《医》疗以7《亿》元《的》对价，《从》鱼跃科《技》《手》中《收》购上械《团》《体》100%股权。那《时》，上《械》《团》《体》净资产账面价《值》5.15《亿》《元》，《收》购《评》《估》《价》7《亿》《元》，《评》《估》《增》《值》率36.7%。　　上械团体《焦》《点》《产》物首要《有》手《术》器《械》、卫生材《料》及《敷》《料》、药用膏贴《等》，均《具》《有》较《高》的《行》《业》地《位》和《市》场据《有》率，特《别》是《手》术器《械》，处于行业《龙》头地《位》。收购完《成》后，《鱼》跃《医》《疗》《得》《以》《进》入手术《器》《械》范畴。　　《在》本钱《市》场几次《出》《手》收购《资》产的《吴》《光》亮，也《不》乏《背》《规》《之》《举》。　　《按》照证监《会》查《询》拜访，《其》《存》在黑幕买卖花王《股》《分》、《把》持他人账《户》《短》《线》买卖《鱼》《跃》《医》《疗》、万东《医》疗《的》《背》规《行》《动》。《吴》《光》亮也是《以》被《罚》没《背》规《所》《得》并罚款，《且》3《年》内不合适《担》《负》上市公司董事《长》。　　2020《年》10月，《吴》光《亮》《离》《任》鱼《跃》《医》《疗》董《事》《长》，《家》族《二》代吴群交《班》担负《这》《一》职务。《将》来，《吴》《群》掌舵《下》《的》鱼跃《医》《疗》，又会《上》《演》甚《么》《样》《的》《故》事呢？ 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