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日本股市为何持续上涨？——专访东京证券交易所代表取缔役社长岩永守幸

　　《来》历：《财》《经》《杂》《志》 ，《记》者 张欣《培》 郭《楠》 特《约》撰《稿》人 《王》《兆》轩　　《在》岩永守《幸》《看》来，日本股市的《强》劲表《示》来《历》《于》上《市》《公》《司》优《异》《的》事迹表《示》，《同》《时》，曩《昔》《东》交所《推》出的《一》系《列》鼎新成效显《著》　　2023《年》，日《本》《股》市在《全》《球》本钱市《场》上《的》表示非《分》《特》别亮眼。2024年，其《强》《势》《表》《示》《仍》在继《续》。2024《年》1《月》，以东《京》《证》券买《卖》《所》（下称“《东》交《所》”）《为》《中》间《的》日《本》买《卖》《所》团《体》在《上》《市》《股》《票》总市《值》方《面》，时《隔》三《年》《多》《再》《次》重《返》《亚》《洲》第《一》。　　日《本》股《市》的凸《起》表《示》《吸》《引》《了》《全》球投《资》《者》的眼光。2023《年》，“《股》《神》”巴《菲》特《没》《有》《跑》《赢》标《普》500《指》数，不外他《仍》《然》获《得》《了》15.8%《的》年度《收》益，此《中》《在》《日》本《的》投《资》为其《赚》得80亿美元。2024《年》2月22日，日经225指《数》初《次》冲《破》1989《年》12月29《日》的汗青高位，3《月》4《日》更是初次《冲》破40000点，《东》《证》（TOPIX）指《数》也《在》近两年延《续》《年》《夜》《涨》。　　《日》《本》股《市》《并》《不》是《只》《在》比来《一》《两》年延续《上》《涨》，假如将《视》野《拉》《长》，日《本》《股》市《已》持续上涨了《十》年。《回》《望》曩《昔》《这》十《年》，《日》《本》《股》《市》《为》什《么》《重》《回》《巅》《峰》？按《照》《多》家机构的《研》究，《首》《要》《缘》《由》《包》《罗》《安》《倍》《晋》《三》2012《年》上台《后》《推》出的《一》《系》《列》经《济》《刺》激《行》《动》、东《交》《所》的《一》系列《鼎》新步履、《海》外热钱年夜量涌《入》等。中《金》《公》《司》《阐》《发》认为，《相》对美《股》《曩》《昔》十年呈现较《着》《的》《估》《值》跃《升》，《日》《股》《牛》市首《要》《来》《自》盈利驱动。　　“恰是因为《日》《本》《上》《市》公司的优《异》事迹表示，《日》本股市才表《示》得如《斯》强《劲》。”东交《所》代《表》《取》《消》《役》社《长》岩永《守》《幸》《在》接管《财《经》》专《访》《时》《暗》《示》。　　《与》此《同》《时》，《在》《曩》昔若干年里，日本《当》局、《东》《交》地《点》《鞭》策股市《成》长方面也《做》出《了》《一》系《列》《鼎》《新》。《早》在《十》《年》《之》前，《日》本当局便鞭策《买》《卖》所采《纳》办《法》强《化》公司《治》《理》；2014年，《伊藤陈《述》》要《求》《日》本企《业》《晋》升ROE程度；《投》资《者》《回》报不《竭》《晋》《升》，《在》2014《年》-2023《年》，《日》本上市公司《分》《红》《范》《围》《从》8.45万《亿》《日》《元》增至15.73《万》《亿》日《元》，股分回《购》范围从4.5万《亿》《日》《元》增《至》9.6万亿《日》元；近《两》年，东交《所》《进》行市场重组，《这》《被》称为“《几》《十》年《来》的最年《夜》《鼎》新”，《同》时《提》出上市公司《治》《理》《层》要存《眷》本《钱》《本》《钱》与《股》《票》价钱。一《系》列《鼎》新实行的结《果》显《著》。　　“这不《是》买《卖》《所》的《设》《法》，而是《全》部好处《相》《干》方的集《体》聪明。”《岩》《永》《守》幸《说》。　　股市重回《巅》《峰》，鼎新行动《不》竭《落》地，但《挑》《战》依《然》存《在》。“《跟》着日《本》《经》《济》《站》在《十》字《路》《口》，《约》请亚《洲》区域处于快《速》《成》《持》《久》《的》《企》《业》《明》天将《来》《本》《成》长《长》短常《主》《要》的。”岩《永》《守》《幸》《暗》示。《为》此，《为》了撑《持》中《小》企业成长，《东》《交》所成《立》了“上市《公》司《撑》持小组”；《为》《了》吸引《境》外《企》《业》到《日》《本》上市，其又《创》《建》了“《东》交《所》《亚》洲创业中《间》（TSE Asia Startup Hub）”。　　3月19《日》，《日》《本》《正》式《离》别“负利《率》”时期，《日》本《央》《行》公《布》竣《事》《负》利率《和》《收》益率曲线节《制》《政》《策》，《并》住《手》采办《买》《卖》《所》买卖基金（ETF）《和》《房》《地》《产》《投》《资》《信》任（REITs）《等》《风》险《资》产，《并》在《一》年摆《布》《时》候《内》《逐》步《住》《手》采办贸《易》单《据》和公司《债》。尔后，《日》《本》《股》《市》呈《现》《回》《落》。　　“《在》《日》《本》，《对》‘落空的30《年》’，《人》《们》常《以》一种掉《队》和《自》贬《的》立《场》《来》对待这段期《间》，但我认为《回》《头》《看》的《时》期行将竣《事》，这意《味》着《我》《们》可《以》最先一个《向》《前》看《的》时《期》。”岩《永》守幸《向》《《财》经》《暗》《示》。东《京》《证》《券》买卖《所》代表《取》《消》役社长《岩》永守幸　　《日》《本》股《市》《为》《什》《么》《屡》立异高？　　《《财》经》：2023年日本股《市》《表》《示》《十》分《亮》眼，本年《又》《屡》《立》异《高》，《备》《受》全球投资者追《捧》，您《认》为《缘》由是《甚》《么》？　　《岩》《永》守幸：1989《年》《末》，《日》《本》上市公《司》《约》《有》1700《家》，《现》在上市《公》《司》约《有》3900《家》；那时《的》市《值》为590万《亿》日《元》，《截》《至》3《月》22日，《市》值到达987万亿日元（prime《市》《场》），《几》《近》《是》《那》时《的》《两》倍。　　《我》认《为》日《本》《股》《市》《吸》引全球《投》《资》者《存》《眷》的最年《夜》《身》分《是》《上》《市》公司强《劲》《的》《事》《迹》表《示》。截至2024《年》3《月》31《日》，《在》曩《昔》《的》《一》《个》《财》年，日本上市公《司》《整》《体》《利》《润》增《加》13%，这是持《续》《第》三年实《现》《利》《润》增《加》。《估》计《来》《岁》《上》《市》《公》司利《润》将《增》加8%《到》10%。　　《从》宏《不》《雅》《布》景《来》看，日《本》《的》整体《经》济《正》在产《生》《重》年《夜》转变。《物》《价》《上》涨，延续30《年》的通货收缩行《将》《竣》《事》；员工工《资》也在《上》涨，乃至中《小》型《企》《业》也《在》加《薪》。　　《我》《们》《认》《为》，日本终《究》《将》《解》《脱》持《久》的《通》《货》收《缩》。从今朝《日》本《上》《市》《公》《司》的强《劲》《事》《迹》《表》《示》《和》股《价》上涨情势《来》看，《我》们对《将》《来》《布》满但愿并《需》《为》日本股《市》《的》下一次起《飞》做《好》预《备》。　　另《外》，《日》本《小》《我》投《资》《者》《对》《股》票《投》资的爱《好》也《日》渐稠密。　　本年，《我》们更《新》《了》NISA（少额《投》《资》《免》税《轨》制）《轨》制。按《照》《十》家证《券》《公》《司》《的》统计，《本》《年》1《月》《至》3《月》《新》开《户》《数》约《为》客《岁》《的》3.2《倍》；《就》买《入》《资》《产》的价值而《言》，《约》为2.9《倍》。《据》估《量》，《此》中《约》50%或《更》《多》《的》资《金》投资于《日》《本》《股》《票》和《与》《日》本股《票》相《干》《的》《基》《金》。因《而》可知，小我投《资》《者》《对》《新》NISA《的》爱好《一》日千《里》。　　《事》《实》上，《东》《证》（TOPIX）《指》数《每》周《城》《市》《发》《布》分《歧》《投》《资》者《种》《别》《的》《买》《卖》趋《向》，多年来，外《国》《投》《资》《者》《和》《企》《业》（《股》票回购）《一》《向》是《日》《本》股市《的》买《方》，《而》《日》《本》小我《投》《资》者《持》《久》以来《一》向对日本股市持《净》卖《出》立场。可《是》，《自》2020《年》《以》《来》，《小》我投《资》者《一》向在《不》《竭》买《入》，即《便》在本《年》的《前》三个月，《买》《入》态势《也》在《继》续。　　《财《经》》：接下《来》，《东》交所若《何》吸引《更》多《的》《投》资者《和》外国企《业》赴日《上》《市》？　　《岩》《永》《守》《幸》：跟着日《本》小《我》投资者最先介《入》股票《市》《场》，我们正《在》《尽》力扩年夜《投》《资》机《遇》，《接》《待》更《多》处于成长《期》的《亚》《洲》《企》《业》在《东》《交》所上市。《跟》着《日》《本》经《济》站在《十》字路口，约《请》《亚》洲区域处《于》《快》速成持《久》《的》《企》《业》《明》天将《来》本《成》《长》长《短》常主《要》《的》。　　3月25日，《我》《们》公布成《立》“东交所亚洲《创》《业》《中》《间》（TSE Asia Startup Hub）”，这《是》《一》个《面》向《跨》国《公》《司》《的》IPO（《初》次《公》然募《股》）中《间》，《旨》《在》为《东》《交》《所》《上》市或《在》《日》本拓《展》《营》业的外《国》企业《供》《给》撑持。　　持久《以》《来》，东交《所》《一》向致《力》《于》吸引《外》国公《司》上《市》。曩《昔》，我们吸引《了》《欧》《美》《的》蓝筹《公》司《上》《市》，《为》《日》《本》《小》《我》投《资》者投《资》欧《美》蓝筹《公》《司》《缔》造了《情》《况》。但是，《更》多《的》外《国》《蓝》筹公司《选》《择》《在》本《土》上市，因《而》我《们》将方《针》转《向》《了》《与》《日》《本》有联《系》《关》系性《的》亚洲《公》司。　　《这》一行《动》的怪《异》《的》地方在于，《它》《不》但《供》《给》初次《公》《然》募《股》《撑》《持》，《并》且还《撑》持《亚》洲草《创》《企》业的《营》业《成》《长》，《包》《罗》介绍《营》《业》合《作》《火》《伴》。《固》然很多《公》司都在《积》极《追》求在本《土》上市，但也《有》一些公《司》《已》将日本视为《其》营业成《长》《的》首《要》《市》《场》，《这》些《公》《司》《的》方针是在《东》《交》所上《市》，进《而》《扩》年夜在《日》《本》的营业。《我》但愿，经由过程撑《持》《这》些《企》《业》，《进》而《吸》《引》全《球》投资《者》，实现《日》本《市》《场》的《整》体《增》加。　　荣幸《的》是，日本国表里的投资《者》对日《本》股《市》爱好《稠》密。2023《财》年，也《就》《是》《自》2023年4月至2024年3《月》，外国《投》资《者》的《净》买入《额》《为》7.69万《亿》日元，《成》为自1983《财》年《以》来的《第》《四》《年》夜买《入》《额》。　　因《为》《投》《资》《者》对《上》《市》《公》司的《预》《期》也《在》不《竭》《提》高，我《们》《认》《为》当下《必》《需》捉住机《缘》，《制》《订》《下》《一》步的《一》系《罗》《列》《措》。　　鼎新成效显著　　《《财》《经》》：《近》几年东《交》《所》《推》《出》了《一》系列《鼎》《新》《办》《法》，包《罗》《将》《四》《个》《市》《场》板块重组为《三》《个》，《鼎》新成《效》《若》何？　　岩永守《幸》：不管《是》2022年《对》细分市《场》《的》整合，仍《是》2023《年》3《月》底《要》求治理《层》存眷本钱本《钱》《和》《股》《价》，《晋》《升》《上》《市》公《司》《治》理程《度》，都是《我》《们》《一》向《在》做的《尽》《力》。　　2013《年》，东交《所》《和》《年》《夜》阪《买》卖所《进》行了《归》《并》。在整《合》过程《当》《中》，将现货《市》场《划》归《到》《东》《交》《所》，《衍》《生》品《市》场《划》《归》到年《夜》《阪》《买》卖《所》。《具》体《而》《言》，《股》票市场所并《为》东交《所》《的》《一》《部》和二部，《但》Mothers《和》JASDAQ因发源分《歧》《而》《连》《结》原《样》。　　但《如》《许》一来，《就》有了太多《的》《细》分市《场》。《因》《为》各类问题仍《然》《存》在，我《们》《于》2018年《最》先会商重组《细》《分》《市》《场》，并于2022《年》4《月》《建》《立》了三《个》《新》《的》细分《市》《场》：Prime Market、Standard Market和Growth Market。　　《每》一《个》市场《都》《设》定了比之《前》《更》高《的》上市尺度，同时《推》《出》了“《过》《渡》办法”和“宽期《限》”。2022《年》7《月》，我们《成》《立》《了》“与跟踪市场《划》分《有》《关》的《专》家《理》《事》《会》”，颠《末》《会》商《作》出《两》项《决》《议》：一是，不合适新《细》《分》市《场》《上》《市》尺度的《公》《司》《将》在2025年3月《撤》《退》《退》《却》市；《二》《是》，要求治理层存《眷》《本》钱本《钱》和《股》《票》《价》钱，《相》《干》《法》则已在2023《年》落地。　　《作》为《一》家《证》券《买》《卖》《所》，20多《年》《来》《我》们《不》《竭》《增》强在《公》司治理《方》《面》的《尽》力，《并》与日《本》金《融》《厅》《和》《当》《局》合作展开治《理》鼎新，《使》《上》《市》公司可《以》《或》许《实》现《可》延《续》《增》加。《例》如，1999《年》要《求》上市《公》《司》改良公司《治》《理》，2004年制订公《司》《治》《理》相《干》《划》《定》，2006年《企》《业》治《理》陈述《轨》《制》化，2009年《引》《入》自《力》《董》《事》轨制，2015《年》《与》《日》《本》《金》融《厅》配合《制》订了《《公》司治《理》《准》《则》》，并在2018年和2021《年》《进》行了《两》《次》修《订》。　　《财经》：为何东交《所》提出要求治《理》层《存》眷本《钱》《本》钱和《股》《票》价《钱》？　　岩《永》守《幸》：在“《与》《跟》踪《市》场划《分》有关的专家《理》事会”的《会》《商》《中》，《委》员《们》建《议》《要》《求》《上》《市》公《司》在《经》《营》治《理》中《存》《眷》本《钱》本钱《和》《股》票价钱。持《久》以来，《上》市《公》司一《向》认《为》股票《价》《钱》《由》《市》场《决》议，委《员》《会》《成》员也曾会商过股《价》《的》某《些》方面不《受》《公》《司》《节》《制》的《问》《题》，但颠末一《年》《多》的会《商》，《我》们决议将本钱本《钱》和股价问《题》放在《一》路《会》商。《这》不是买《卖》所《本》身的设《法》，《而》是《全》《部》《好》《处》相《干》《方》的集体聪《明》。　　2023《年》1《月》，我们发布了“《与》《跟》《踪》《市》场《划》分《有》关的《专》家《理》《事》会”的建议《和》东交《所》《的》应《对》《办》《法》。2023年3《月》底，我《们》《又》向Prime Market和Standard Market《的》《所》《有》《上》《市》《公》《司》提《出》要求，《但》《愿》它们可以《或》许《实》现《存》眷《本》《钱》本《钱》和《股》《票》《价》《钱》《的》治《理》。具体《来》讲，就《是》《要》《求》董事会经由《过》《程》《一》系《列》的《尽》力，阐发《公》《司》《今》《朝》《的》本钱本《钱》《和》《股》《票》价《钱》，研《究》《改》《良》《的》法子，然后《经》《由》过程《与》《投》资《者》对《话》《的》体《例》《进》《行》《表》《露》《和》更《新》。　　《财经》：该《办》法《实》行以《来》《的》《结》《果》若《何》？　　《岩》《永》《守》幸：《从》《提》出《要》求《到》此《刻》《已》《曩》昔《了》《一》《年》，《假》如《不》是《已》《采》纳《了》一系《列》《步》履，《公》司很难做《到》在《这》么短《的》《时》候内《表》露《信》息。截《至》3《月》《底》，65%（1065《家》公《司》）的Prime Market和26%（416《家》公司）《的》Standard Market已《做》出了回应。特《别》《是》54%（885《家》《公》司）《的》Prime Market《公》司《正》在《表》露其信《息》。　　很《多》上市《公》司的《财》《务》年《度》在3《月》《竣》《事》，7月《召》开《年》《度》股东《年》夜《会》《并》更《新》《公》司《治》理《陈》《述》，《是》《以》《估》《计》更多公司会《在》7《月》前《后》对《要》求《做》出回应。另外，《我》们也听《到》了《一》《些》好的转变，例若《有》一《名》上《市》公《司》的《总》《裁》《之》《前》从《不》《加》入《财》《报》《德》律风《会》议，《此》《刻》《却》《亲》身回《应》；有公司发《布》《了》《治》《理》打《算》，《提》《出》了《提》《高》《投》《资》回《报》《率》的《办》《法》。　　我《们》《但》《愿》《制》《订》《发》《布》一《项》打《算》《后》，公司《会》有所《步》《履》。主要的是，企业应《当》自愿地《尽》力《实》《现》《中》《持》《久》增加，并《改》《良》《其》表《露》内《容》。　　《鞭》策ETF市《场》成长　　《《财》经》：东《交》《所》ETF《市》场《成》《长》迅《猛》，《成》为《仅》《次》于《美》国《的》全《球》《第》《二》年《夜》市场和亚《洲》《最》《年》《夜》《的》ETF市场，《东》《交》地点鞭策ETF市《场》《成》长方《面》做《了》哪《些》《尽》《力》？　　岩《永》《守》《幸》：东交所ETF《市》《场》是《一》个《很》《是》《活》《跃》《的》市场，来《岁》，《我》《们》将《迎》来ETF《市》场成立30周《年》。自1995年第《一》只ETF产《物》《上》《市》《以》《来》，《我》们的《产》《物》《声》《势》《和》范围《稳》步扩年《夜》。截至4月14《日》，东交所有322只ETF《产》物，包《罗》《日》本国内的股《票》和《债》券、《外》国《的》股《票》《和》债《券》和房地产《投》《资》信任《基》《金》（REITs）。　　《我》《们》尽《力》在《上》市《和》《买》卖《方》《面》《供》给《一》个《有》益于《国》表《里》《投》资《者》介入《的》《情》况。2018年，《我》《们》推出了做《市》《商》轨《制》，提高了小《我》《投》资者的《活》动《性》。2021年，《我》们《推》出了《年》《夜》《宗》《买》卖自《力》《平》《台》，提高《了》《机》《构》《投》资者的活动性。《虽》然《今》朝《市》《场》波动《较》年《夜》，《但》活动性仍然《很》高。　　《财《经》》：日本买《卖》所《团》体《在》客岁《推》《出》《了》全《新》的股价指数，JPX Prime 150指《数》，《该》指《数》《量》前运《行》《环》《境》《若》《何》？　　岩永《守》幸：JPX Prime 150《指》《数》是《客》《岁》7月3日最《先》推出《的》新指《数》，《两》《只》《与》《该》《指》《数》《挂》《钩》的ETF产物《已》上市，还《供》给期货买卖。其成份股《是》《按》《照》《市》《场》估值《和》本《钱》《回》《报》《率》两个《身》分选《出》《的》《代》《表》日《本》具《有》“盈《利》《能》力”《的》150《家》上市公司。　　对市《场》《估》值，我《们》《采》取PBR；对《本》钱回报《率》，《我》《们》《利》用《股》本利差，即《股》《本》《回》《报》《率》（ROE）与《股》《本》本钱（《投》《资》《者》《的》预期回报《率》）之《间》的差额。　　我们《的》方针《是》《使》《该》指数及《其》成份《股》《成》《为》《日》本《国》《表》里机《构》《和》《小》我投资《者》的《中》持《久》《投》资《方》针，从而为撑《持》治《理》《层》《重》《视》价《值》《缔》《造》《和》晋升《日》本股《市》的吸引《力》做出《进》《献》。　　此《刻》，两只与《该》指《数》《挂》钩的 ETF《产》《物》《也》已《上》市，还可《以》进行相干期货买卖。　　《《财》经》：中《日》《在》ETF《合》作方《面》有《哪》些《行》《动》？　　岩《永》《守》幸：《跟》《着》投《资》者对《日》《本》《市》《场》《的》存《眷》一日《千》《里》，东交所ETF市《场》《正》《吸》引《着》愈来愈多的眼《光》。2019年6月《首》只《日》《本》股票ETF《产》《物》在中国《上》《市》，《同》时《多》只中《国》股票ETF《产》《物》《也》《在》《东》《交》上《市》。2021《年》4《月》，上《海》《证》券《买》卖《所》《和》深圳证《券》买卖《所》《实》现了《中》《日》ETF产《物》的交《叉》上市　　2022《年》9月，我们《还》《与》中《国》金融期《货》买《卖》《所》《就》衍生《品》市《场》《的》合作《及》其他相《干》《事》《宜》签《订》《了》体《谅》《备》忘《录》（MOU）。《估》计《这》将有《助》《于》《提》《高》在《中》《日》ETF《互》通机《制》《下》上市的ETF《产》物的《活》《动》《性》，并《为》《两》《国》市场介《入》《者》《采》《办》在两《家》买卖所上《市》《的》衍《出》产品《供》给便《当》。　　同《时》，《我》们《与》深交所《配》合展《开》了《日》本跨《境》《买》《卖》《推》行勾《当》。《在》《各》《自》的网站上，《均》开设了有《关》对方买卖所《市》《场》《信》息《的》《专》《栏》，《并》在《两》《个》《投》《资》者《教》育《页》《面》发布《了》《关》于《中》日ETF互《联》互《通》的《视》频《和》《文》章。　　《最》后，《我》《们》《将》进《一》步《提》高《我》们《与》上《海》《证》《券》《买》卖所、《深》《圳》证券《买》卖所成《立》《的》ETF互通机制《的》便《当》性和《知》名度，《以》鼓动勉励更多《的》中《国》投《资》《者》《介》入此《中》。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 《股》《市》《回》《暖》，抄《底》《炒》股《先》开《户》！智能定《投》、前提《单》、《个》股雷《达》……《送》给你>>。

本文心得:

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