潘功胜：坚持支持性货币政策立场 逐步淡化对数量目标关注

专题：第十五届陆家嘴论坛（2024） 　　证券时报记者 贺觉渊 陈雨康　　6月19日，中国人平易近银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上颁发主题演讲时指出，中国货泉政策的立场是撑持性的，为经济延续回升向好供给金融撑持。将来，需要把金融总量更多作为不雅测性、参考性、预期性的指标，加倍重视阐扬利率调控的感化。　　分歧于海外央行整体连结高利率、限制性的货泉政策立场，潘功胜指出，我国货泉政策立场是撑持性的，为经济延续回升向好供给金融撑持。瞻望将来，我们将继续对峙撑持性的货泉政策立场，增强逆周期和跨周期调理，撑持巩固和加强经济回升向好态势，为经济社会成长营建杰出的货泉金融情况。　　潘功胜进一步申明，我国在货泉政策调控中重视掌控和处置好“短时间与持久、稳增加与防风险、内部与外部”三方面的关系。稳健的货泉政策将把保护价钱不变、鞭策价钱暖和回升作为主要考量。　　本年以来，人平易近银行会同国度统计局优化季度金融业增添值核算体例，由之前首要基于存贷款增速的推算法改成了收入法。潘功胜指出，此举“更真实地反应金融业增添值程度，弱化一些处所当局和金融机构存贷款‘冲时点’行动”。　　“颠末几十年的贸易化、市场化历程，一些金融机构依然有着很强的‘范围情结’，而且之内卷、非理性竞争的体例实现范围的快速扩大，这是不该该的。”潘功胜暗示，对一些不公道的、轻易消减货泉政策传导的市场行动，央行增强规范，包罗增进信贷平衡投放、治理和提防资金空转、整理手工补息等。　　短时间内，这些规范市场行动的办法会对金融总量数据发生“挤水份”效应，但潘功胜强调，这其实不意味着货泉政策立场产生转变，而是加倍有益于晋升货泉政策传导效力；有益于平衡信贷增加节拍，减缓资本设置装备摆设扭曲，削减资金空转套利，提防化解金融风险；有益于金融高质量办事经济社会成长及金融机构、金融市场健康成长。　　业内专家认为，近期，金融总量数据受“挤水份”、理财分流等多重身分影响阶段性下行，可能意味着中国货泉政策框架进入转型时刻，要加倍重视阐扬利率调控感化。　　本年以来，欧洲央行、日本央行按照情势转变，前后调剂了货泉政策框架。潘功胜流露，为更好办事高质量成长，我们也在研究中国将来货泉政策框架。　　货泉政策框架从数目型为主向价钱型为主转型，是现代货泉政策框架的主要标记。潘功胜暗示，将来可以继续优化货泉政策中心变量，慢慢淡化对数目方针的存眷，需要斟酌对货泉供给量的统计口径进步履态完美。“小我活期存款和一些活动性很高乃至直接有付出功能的金融产物，从货泉功能的角度看，需要研究纳入狭义货泉供给量（M_[1]）统计规模，更好反应货泉供给的真实环境。”　　最近几年来，央行延续推动利率市场化鼎新，已根基成立利率构成、调控和传导机制，也有一些可待改良的空间。潘功胜指出，央即将进一步健全市场化的利率调控机制。将来可斟酌明白以央行的某个短时间操作利率为首要政策利率，今朝看，7天期逆回购操作利率已根基承当了这个功能。其他刻日货泉政策东西的利率可淡化政策利率的色采，慢慢理顺由短及长的传导关系。　　调控短端利率时，中心银行凡是还会用利率走廊东西作为辅助，把货泉市场利率“框”在必然的区间。今朝，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备假贷便当（SLF）利率，下廊是逾额存款预备金利率，整体上宽度是比力年夜的。潘功胜称，假如将来斟酌更年夜水平阐扬利率调控感化，“可能还需要共同适度收窄利率走廊的宽度”。　　潘功胜还流露将对货泉政策东西进行完美，慢慢将二级市场国债生意纳入货泉政策东西箱。他强调，把国债生意纳入货泉政策东西箱不代表要弄量化宽松，而是将其定位于根本货泉投放渠道和活动性治理东西，既有买也有卖，与其他东西综合搭配，配合营建适合的活动性情况。他同时提示，当前特殊是要存眷一些非银主体年夜量持有中持久债券的刻日错配和利率风险。