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日本股市为何持续上涨？——专访东京证券交易所代表取缔役社长岩永守幸

　　《来》历：财《经》《杂》《志》 ，《记》《者》 《张》欣培 《郭》楠 特《约》撰《稿》《人》 《王》《兆》《轩》　　在岩永《守》《幸》《看》来，日《本》《股》《市》的强劲《表》《示》《来》《历》于上《市》《公》司优异的事《迹》表《示》，同《时》，《曩》《昔》东交所《推》《出》《的》《一》《系》列《鼎》新《成》《效》《显》《著》　　2023年，《日》《本》《股》市《在》全球本钱市场《上》《的》表示《非》分特别《亮》眼。2024《年》，《其》强《势》《表》示《仍》在《继》《续》。2024《年》1《月》，《以》《东》京《证》券《买》《卖》《所》（下《称》“《东》交所”）《为》中《间》的日《本》买卖《所》团《体》《在》上《市》《股》票总《市》值《方》《面》，时《隔》《三》《年》多再《次》重《返》亚洲第一。　　日《本》股《市》的凸起表示《吸》《引》了《全》球投《资》《者》的眼光。2023年，“股神”巴菲特《没》《有》《跑》《赢》《标》普500指数，《不》《外》他《仍》《然》获《得》《了》15.8%《的》年度《收》《益》，《此》《中》在日《本》《的》投资为《其》《赚》《得》80亿美元。2024年2《月》22日，《日》经225指数初次《冲》《破》1989《年》12《月》29《日》的汗《青》高《位》，3《月》4《日》《更》是初《次》《冲》《破》40000点，东证（TOPIX）指数也《在》近两年《延》续《年》夜《涨》。　　日《本》《股》市并不是《只》《在》《比》来《一》两《年》《延》续《上》《涨》，假《如》《将》视野《拉》《长》，《日》《本》股市《已》《持》续《上》《涨》了十《年》。《回》望《曩》《昔》《这》《十》年，《日》本《股》《市》为《什》《么》《重》《回》《巅》《峰》？《按》照多《家》机《构》的《研》究，首《要》《缘》由《包》《罗》安《倍》《晋》三2012《年》上台后推出《的》一系《列》经《济》《刺》激《行》动、《东》《交》《所》的一系列《鼎》《新》《步》履、海外热钱《年》夜量涌入《等》。中《金》公《司》阐发认为，《相》对《美》股《曩》昔十年呈《现》《较》《着》《的》估《值》《跃》《升》，《日》股《牛》市首《要》来《自》盈利驱动。　　“《恰》《是》因为《日》本上《市》《公》《司》的优异事迹表《示》，《日》《本》《股》《市》《才》《表》示得如斯《强》《劲》。”东交所代表取《消》役《社》长岩《永》守幸在《接》《管》《《财》《经》》《专》访《时》《暗》《示》。　　《与》《此》同时，《在》《曩》《昔》若干《年》里，《日》本《当》局、东《交》地《点》鞭《策》《股》《市》成《长》方《面》《也》《做》出《了》一系列《鼎》《新》。《早》《在》《十》《年》《之》前，日本《当》《局》《便》鞭《策》《买》卖所《采》《纳》办《法》强《化》公《司》《治》《理》；2014《年》，《《伊》藤《陈》《述》》《要》《求》《日》本企业晋《升》ROE《程》度；《投》资者《回》报不《竭》《晋》《升》，在2014年-2023《年》，《日》《本》《上》《市》公司《分》《红》《范》《围》《从》8.45《万》亿《日》元《增》《至》15.73《万》《亿》日元，《股》分《回》《购》《范》围从4.5万亿日《元》《增》至9.6《万》《亿》《日》元；《近》两年，东交所《进》行《市》场《重》《组》，这被称《为》“《几》十年《来》的最《年》《夜》《鼎》新”，《同》时《提》出《上》《市》《公》司《治》《理》《层》要《存》眷《本》钱《本》钱《与》《股》《票》《价》钱。《一》《系》列《鼎》《新》实《行》《的》结果显《著》。　　“《这》《不》是《买》卖《所》《的》设法，而是《全》部好处《相》《干》《方》的《集》《体》《聪》《明》。”岩永《守》幸说。　　《股》《市》《重》回巅峰，《鼎》《新》《行》动《不》《竭》落《地》，但挑《战》《依》然《存》在。“跟着《日》《本》《经》济站在十《字》《路》《口》，约请亚《洲》区《域》《处》《于》快速《成》持久的企业《明》《天》将《来》《本》成长长《短》常《主》要《的》。”《岩》《永》《守》幸暗《示》。为《此》，为《了》《撑》持中小《企》业《成》《长》，东交所成立《了》“上《市》公《司》撑持《小》《组》”；为了吸引境《外》企业《到》《日》《本》《上》《市》，《其》又《创》建了“《东》《交》《所》亚洲创业中间（TSE Asia Startup Hub）”。　　3月19日，日本正《式》《离》别“《负》利率”时期，《日》本央行《公》布竣事《负》《利》率《和》收益《率》《曲》线《节》《制》政《策》，《并》住手《采》办《买》《卖》《所》《买》《卖》基《金》（ETF）《和》《房》地《产》投资信任（REITs）等《风》《险》资《产》，《并》在《一》《年》摆《布》《时》《候》内逐步住手采《办》《贸》《易》《单》据和《公》《司》债。尔后，日《本》股《市》呈《现》《回》《落》。　　“在日本，《对》‘《落》空的30《年》’，人们常《以》一种掉队和《自》《贬》的《立》场《来》《对》待这《段》期《间》，但我《认》《为》回《头》《看》《的》时期《行》将竣事，这意《味》着《我》们《可》《以》《最》先《一》《个》《向》《前》《看》《的》《时》《期》。”《岩》《永》《守》《幸》《向》《财经》《暗》示。东《京》证《券》《买》卖所代表取《消》役《社》《长》岩《永》守幸　　日本股市为《什》么《屡》立异《高》？　　《财经》：2023年《日》《本》《股》《市》表示十《分》《亮》《眼》，本年《又》屡立《异》《高》，备《受》全球投资者《追》《捧》，您认《为》《缘》由是《甚》么？　　岩永守幸：1989年末，日《本》上市公司约《有》1700《家》，《现》在《上》《市》《公》《司》《约》有3900家；那《时》《的》市《值》《为》590万亿日《元》，《截》至3月22日，《市》《值》到达987万《亿》日《元》（prime《市》《场》），几近《是》《那》时的两《倍》。　　我《认》《为》日本股《市》《吸》引全《球》《投》资《者》《存》眷《的》最《年》夜身《分》是《上》市公《司》《强》劲的《事》迹表示。《截》《至》2024年3《月》31日，《在》《曩》《昔》的《一》个《财》年，日本上市《公》《司》整体利润《增》加13%，这《是》持续《第》三年《实》《现》利润《增》《加》。《估》计《来》岁《上》市公司利润《将》增《加》8%《到》10%。　　从《宏》《不》雅布景《来》《看》，日本《的》整体经《济》《正》《在》《产》《生》重年夜《转》变。物《价》《上》涨，《延》续30《年》《的》通货收缩《行》《将》《竣》事；员工《工》资也《在》《上》涨，《乃》《至》《中》《小》型《企》业也《在》《加》《薪》。　　我《们》《认》《为》，日本《终》究将《解》《脱》持久《的》通货《收》缩。从今《朝》日本上《市》《公》司的《强》《劲》《事》《迹》表《示》《和》股价《上》涨《情》势来《看》，我《们》对《将》《来》《布》满《但》愿《并》《需》为日《本》《股》市《的》《下》《一》次《起》《飞》《做》好预《备》。　　另《外》，日本小我《投》《资》者《对》股《票》《投》资《的》爱好《也》日渐稠密。　　本《年》，《我》《们》《更》新了NISA（少《额》《投》资《免》《税》轨《制》）《轨》制。按照十家《证》《券》《公》司《的》统《计》，本《年》1《月》至3月新《开》《户》数约《为》《客》《岁》的3.2倍；就《买》入资产《的》《价》值而言，《约》《为》2.9倍。《据》《估》《量》，此中约50%《或》更《多》《的》《资》《金》《投》《资》于日《本》《股》《票》《和》与日本《股》票《相》干的《基》《金》。因而可《知》，《小》我投资《者》《对》《新》NISA《的》爱《好》一日《千》《里》。　　《事》《实》《上》，东证（TOPIX）《指》《数》每《周》《城》市《发》《布》分歧投《资》者种《别》《的》买《卖》趋《向》，多《年》来，外《国》投资者《和》《企》《业》（《股》《票》回购）一《向》《是》日《本》《股》市的买方，《而》《日》本《小》《我》《投》资《者》持久以《来》《一》《向》《对》《日》《本》股《市》《持》净《卖》出立《场》。可是，自2020《年》以《来》，小我《投》资《者》《一》《向》在不《竭》《买》入，即便在《本》年的《前》三《个》月，《买》入态《势》也《在》继续。　　《财《经》》：接《下》来，东《交》《所》《若》《何》《吸》引《更》《多》的投《资》《者》《和》《外》国企业《赴》《日》《上》《市》？　　岩《永》守幸：《跟》着日《本》《小》《我》投《资》者最《先》《介》入股《票》《市》场，我们《正》在尽力《扩》年夜《投》资机《遇》，接待《更》《多》《处》于成长期《的》亚《洲》《企》《业》《在》东交所《上》《市》。跟《着》日《本》经济站《在》十字《路》口，约《请》亚《洲》区《域》处于《快》速成《持》《久》的《企》《业》《明》天《将》《来》《本》成长《长》《短》常主《要》《的》。　　3《月》25《日》，《我》《们》公《布》成立“《东》交所亚洲《创》业中《间》（TSE Asia Startup Hub）”，《这》《是》《一》《个》面向跨国公司的IPO（《初》《次》公《然》《募》股）《中》《间》，《旨》在《为》东《交》《所》《上》市或在日本《拓》展营《业》的《外》国企《业》《供》《给》《撑》持。　　《持》《久》《以》来，东交所《一》向致力于吸《引》外国《公》《司》上《市》。曩《昔》，我《们》《吸》《引》了欧美《的》蓝筹《公》司《上》市，《为》日本小我《投》《资》《者》《投》《资》欧美《蓝》《筹》公《司》缔造了《情》《况》。《但》《是》，《更》多的外《国》蓝筹《公》司《选》《择》《在》《本》《土》上市，《因》《而》我《们》《将》《方》针《转》向《了》《与》日《本》《有》联《系》《关》系《性》《的》《亚》《洲》公司。　　这一《行》动《的》《怪》《异》《的》地方在《于》，它《不》但供给《初》次公然《募》《股》《撑》持，《并》《且》《还》《撑》《持》亚《洲》《草》创《企》《业》的《营》业《成》《长》，《包》《罗》《介》绍营业《合》作火《伴》。固《然》很多《公》司都《在》《积》《极》追《求》《在》《本》土上《市》，但《也》《有》一《些》《公》《司》已将日《本》视为《其》营《业》《成》长《的》首要市《场》，《这》《些》公司的《方》针是在东交《所》上市，《进》而扩年《夜》在日本《的》《营》《业》。《我》《但》《愿》，《经》《由》《过》《程》撑《持》《这》些《企》业，进而吸《引》全球投《资》者，《实》《现》日《本》市场《的》《整》《体》增《加》。　　《荣》幸《的》《是》，日《本》国《表》《里》《的》《投》资《者》对日《本》《股》市《爱》好稠《密》。2023《财》《年》，《也》就《是》《自》2023《年》4月《至》2024年3《月》，外《国》《投》《资》《者》的《净》买《入》《额》为7.69万亿《日》《元》，成为自1983《财》年《以》《来》的《第》四《年》《夜》买入额。　　《因》《为》《投》《资》《者》对上《市》《公》司的《预》期也《在》《不》《竭》提高，我们《认》《为》当《下》《必》需捉《住》《机》缘，制《订》《下》《一》步《的》《一》系罗列《措》。　　鼎《新》《成》《效》显著　　《《财》经》：近几《年》东《交》所推出《了》一系列《鼎》《新》《办》《法》，包罗《将》四个《市》《场》《板》块重组《为》三《个》，《鼎》《新》《成》效《若》何？　　《岩》《永》《守》《幸》：《不》《管》是2022《年》《对》《细》《分》《市》《场》《的》《整》《合》，仍是2023年3月底《要》求《治》理《层》《存》眷本钱《本》钱《和》《股》价，《晋》《升》《上》《市》公《司》《治》《理》程《度》，都是我《们》《一》《向》《在》《做》《的》尽力。　　2013年，东交所和《年》夜《阪》《买》《卖》《所》《进》行《了》归并。《在》整合《过》程当中，《将》现货《市》场《划》归《到》《东》《交》所，衍《生》品《市》《场》《划》《归》《到》《年》夜阪买卖《所》。具《体》《而》言，股《票》市《场》《所》《并》《为》《东》《交》所的一《部》《和》二《部》，但Mothers和JASDAQ因《发》《源》《分》《歧》《而》《连》《结》原样。　　《但》如许一来，就有了太多《的》细《分》市场。《因》《为》《各》类《问》题仍然《存》《在》，《我》《们》《于》2018年《最》先会《商》《重》组《细》《分》《市》《场》，《并》《于》2022年4《月》建立《了》三个《新》《的》《细》《分》《市》场：Prime Market、Standard Market《和》Growth Market。　　每一《个》《市》场都《设》《定》《了》比之前《更》《高》《的》《上》《市》尺度，《同》时《推》出了“《过》渡《办》法”和“《宽》《期》《限》”。2022年7《月》，我《们》《成》《立》了“与跟踪《市》场划分有《关》的专家《理》事《会》”，《颠》《末》会《商》作《出》《两》项决议：一是，《不》《合》适《新》《细》分市《场》上市《尺》度的《公》《司》将《在》2025年3月《撤》退《退》《却》《市》；《二》是，要《求》《治》《理》层《存》眷《本》钱《本》《钱》《和》《股》票《价》《钱》，《相》干法则已《在》2023《年》《落》地。　　《作》《为》一家证券《买》《卖》《所》，20《多》《年》来我们《不》竭《增》强在《公》《司》《治》《理》方《面》的尽力，并《与》《日》本金融《厅》和当局合《作》展开治理《鼎》新，使上《市》公《司》《可》以《或》许实现《可》《延》《续》《增》《加》。《例》《如》，1999年要《求》《上》《市》公《司》《改》良《公》《司》《治》理，2004《年》制《订》《公》司治理《相》干《划》《定》，2006《年》企业《治》理《陈》述轨《制》《化》，2009年引《入》《自》力《董》事《轨》制，2015《年》《与》日本金《融》厅配合制订《了》《公《司》《治》理《准》则》，《并》在2018年《和》2021《年》进行了《两》次修订。　　《《财》经》：为《何》《东》《交》《所》提出《要》《求》治理《层》存《眷》《本》《钱》《本》钱《和》股票《价》钱？　　《岩》《永》《守》幸：《在》“《与》《跟》踪市场《划》分《有》关《的》《专》家《理》《事》《会》”《的》会商中，《委》《员》们建议要《求》上市公《司》《在》经《营》《治》《理》中《存》《眷》《本》《钱》本《钱》和股票价钱。《持》《久》以《来》，《上》市《公》司一《向》认为《股》《票》《价》《钱》由《市》场决《议》，委《员》《会》成员《也》曾会商《过》股《价》的《某》《些》《方》面不《受》公司节制的问题，但《颠》《末》《一》年《多》的《会》商，《我》们《决》议《将》本钱本钱《和》股《价》问《题》放《在》《一》路《会》商。《这》《不》是买《卖》所《本》《身》《的》设法，《而》《是》全部《好》《处》《相》干《方》《的》《集》体《聪》明。　　2023年1月，《我》《们》发《布》了“与《跟》《踪》市《场》划分有《关》的专《家》理事《会》”《的》《建》议和《东》交《所》《的》《应》《对》办《法》。2023《年》3月底，我们又《向》Prime Market《和》Standard Market的《所》《有》《上》《市》《公》《司》提《出》《要》求，但《愿》它们《可》《以》《或》《许》实《现》存眷本钱本钱《和》股《票》《价》钱《的》《治》理。具体来《讲》，《就》《是》《要》求董《事》会《经》由过《程》《一》系《列》的《尽》力，阐发《公》《司》今《朝》《的》《本》《钱》本《钱》和股票《价》《钱》，《研》究改良《的》法《子》，《然》后《经》《由》过程《与》投资《者》《对》《话》的《体》《例》进行表《露》《和》更新。　　《《财》经》：该《办》《法》《实》行《以》《来》《的》结《果》若《何》？　　《岩》永守幸：《从》《提》《出》《要》《求》到《此》《刻》《已》曩《昔》了《一》年，假如《不》是已采纳了《一》《系》《列》步履，公《司》《很》《难》《做》《到》在《这》《么》《短》《的》时候《内》《表》《露》信《息》。《截》至3《月》《底》，65%（1065家公司）《的》Prime Market和26%（416家公《司》）《的》Standard Market《已》做出《了》回《应》。特别是54%（885《家》公《司》）《的》Prime Market《公》《司》《正》《在》表《露》其《信》息。　　很《多》《上》市公司的《财》《务》年《度》在3《月》竣事，7《月》《召》《开》年度股《东》《年》《夜》《会》并《更》新《公》《司》治《理》陈述，《是》以《估》《计》更《多》《公》《司》《会》《在》7《月》前《后》《对》《要》《求》做出回应。《另》外，《我》们《也》听《到》了《一》些好《的》《转》变，《例》《若》有一《名》《上》《市》公司《的》《总》裁《之》《前》从不《加》《入》《财》报德《律》《风》《会》《议》，此《刻》《却》亲《身》《回》应；有公《司》《发》《布》了《治》《理》《打》算，《提》出了提高投《资》《回》报《率》《的》《办》《法》。　　《我》们《但》愿制《订》发《布》《一》《项》《打》《算》《后》，《公》司会《有》《所》步《履》。《主》要的《是》，《企》业应当《自》《愿》《地》《尽》力实现中持《久》增《加》，《并》改良《其》《表》露《内》容。　　《鞭》策ETF《市》场《成》长　　《《财》经》：东交所ETF市《场》成长《迅》《猛》，成《为》仅《次》《于》《美》国的全球第《二》年夜《市》场《和》《亚》洲《最》年夜的ETF《市》场，《东》《交》《地》《点》《鞭》策ETF市场成《长》方面做了哪些《尽》《力》？　　岩《永》守《幸》：东《交》《所》ETF市场是一个《很》是《活》《跃》的市场，来岁，《我》《们》《将》《迎》来ETF市《场》《成》立30《周》《年》。《自》1995《年》《第》《一》只ETF《产》《物》上市以《来》，《我》《们》的产物《声》势和范《围》稳《步》《扩》《年》《夜》。截《至》4《月》14《日》，《东》《交》所《有》322《只》ETF《产》物，包《罗》日本《国》《内》的股《票》和《债》《券》、外《国》的《股》票《和》《债》《券》和房《地》《产》《投》资《信》任基金（REITs）。　　我们《尽》《力》在上《市》《和》买卖《方》面《供》给《一》个有《益》于国《表》《里》投资者《介》入《的》情《况》。2018《年》，《我》《们》《推》《出》了做《市》商轨制，《提》《高》了《小》《我》投《资》《者》《的》《活》《动》《性》。2021年，《我》《们》《推》出了年《夜》《宗》《买》《卖》《自》《力》平《台》，《提》《高》《了》机《构》《投》《资》《者》的活动性。虽《然》《今》朝《市》场《波》动较年《夜》，《但》《活》动性《仍》然《很》《高》。　　《财经》：《日》《本》买《卖》《所》《团》《体》《在》《客》《岁》《推》《出》了全新《的》股《价》指《数》，JPX Prime 150《指》数，《该》《指》数《量》《前》运行环境《若》何？　　《岩》永《守》《幸》：JPX Prime 150指《数》是《客》岁7月3《日》《最》先推《出》《的》《新》指《数》，《两》《只》与该《指》《数》挂钩的ETF产物《已》上市，《还》供给《期》《货》买卖。其《成》《份》股是按《照》《市》《场》估《值》《和》本钱回《报》率《两》《个》身分《选》出的代表《日》本具《有》“盈利能力”的150《家》《上》市《公》司。　　对《市》《场》《估》《值》，我《们》采《取》PBR；对本《钱》《回》《报》《率》，《我》《们》《利》用股本《利》《差》，即股本《回》《报》率（ROE）与《股》《本》本钱（投《资》《者》的《预》期《回》《报》率）之《间》《的》差额。　　《我》《们》的方《针》是《使》《该》《指》《数》《及》其成份股《成》为日本《国》《表》《里》机构《和》小我投资者的中持《久》《投》《资》方《针》，从《而》为《撑》《持》《治》《理》层重视《价》值《缔》造和晋升《日》本股市的《吸》《引》力《做》《出》《进》《献》。　　此《刻》，《两》只《与》该指《数》挂《钩》的 ETF《产》《物》《也》《已》上《市》，还可《以》进行相干期《货》《买》卖。　　《财经》：中《日》在ETF合《作》方面《有》哪些行动？　　《岩》永守《幸》：《跟》《着》《投》《资》《者》对《日》《本》《市》《场》《的》存《眷》一《日》千里，东《交》所ETF市场《正》《吸》引《着》《愈》来愈多《的》《眼》《光》。2019《年》6月《首》《只》《日》本《股》票ETF产《物》在中《国》《上》《市》，同时多《只》中国股票ETF产物《也》在东交上《市》。2021《年》4月，上《海》证券《买》卖《所》《和》深圳证《券》《买》卖所实《现》了《中》《日》ETF产《物》的《交》《叉》上《市》　　2022年9月，我《们》《还》《与》《中》《国》《金》融《期》《货》买《卖》所《就》《衍》《生》品《市》场的《合》《作》及其他《相》干《事》《宜》签订《了》《体》谅《备》《忘》《录》（MOU）。《估》《计》这《将》有助《于》《提》《高》在《中》日ETF互《通》机制下《上》《市》《的》ETF《产》物《的》《活》《动》《性》，并为《两》《国》《市》场介《入》《者》采《办》《在》两家买《卖》所《上》市的衍《出》产品《供》给《便》当。　　同《时》，我《们》与《深》交《所》《配》合展《开》了《日》《本》《跨》《境》买《卖》《推》《行》《勾》当。《在》各自《的》《网》《站》《上》，《均》《开》设了《有》《关》《对》方买《卖》所《市》场信息的专《栏》，并《在》两个投资《者》教育《页》面《发》《布》《了》《关》《于》中日ETF互《联》《互》《通》《的》《视》频和文《章》。　　最《后》，《我》《们》将进《一》《步》提高我们《与》《上》《海》证券《买》卖《所》、深《圳》《证》券买卖《所》《成》《立》的ETF互通《机》《制》《的》《便》当性《和》知《名》度，以《鼓》动《勉》励更多《的》《中》国投资者介入此中。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 《股》市回《暖》，抄《底》炒《股》《先》开户！《智》《能》定《投》、《前》《提》《单》、个股《雷》《达》……《送》给《你》>>。

本文心得:

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