汉朔科技IPO上会在即：货币资金超17亿元，仍募3.5亿“补流”

　　炒股就看金麒麟阐发师研报，权势巨子，专业，实时，周全，助您发掘潜力主题机遇！ 　　来历：标准贸易 　　文 | 金卫　　6月14日，据深交所上市委审议会议通知布告，汉朔科技股分有限公司（简称“汉朔科技”）将于6月21日首发上会。　　早在2021年头，汉朔科技曾申请在科创板上市，但铩羽而归。2023年6月，汉朔科技转战创业板，选择创业板第二套上市尺度，履历两轮询问，迎来年夜考。　　汉朔科技是一家电子价签的公司，首要依靠于欧洲市场。2023年汉朔科技营收到达37.7亿，同期归母净利润为6.78亿，而2021年其净利润还为-660万。　　汉朔科技的事迹增加敏捷，但公司仍存一些风险，公司收入90%靠境外，汇兑损益影响较年夜；同时，汉朔科技 99%产物靠外协加工。此次IPO，汉朔科技拟募资11.8亿用于研发、弥补活动性等，也遭到质疑。　　90%营收靠电子价签　　汉朔科技是一家以物联网无线通讯手艺为焦点的高新手艺企业，环绕零售门店数字化范畴，构建了以电子价签系统、SaaS云平台办事等软硬件产物及办事为焦点的营业系统。　　电子价签是一种带有信息收发功能的电子显示装配，经由过程对商品信息数据进行及时快速、年夜范围响应，实现线下门店价钱治理、库存治理、人机交互等功能。最近几年来，跟着电子价签行业的增加，客户需求快速释放，同样成就了汉朔科技。　　按照CINNO统计数据，2023年度汉朔科技在国内电子价签市场据有率约62%，2021-2023年度公司电子价签收入范围亦在全球上市公司竞争敌手中排名前三。　　今朝，汉朔科技在美国、英国、法国、德国等国度设立部属公司，办事全球跨越50个国度和地域的逾400家客户。汉朔科技的收入也首要来自于电子价签终端，2023年收入占比到达九成。　　财政方面，2021年至2023年，汉朔科技的营业收入别离为16.13亿元、28.61亿元、37.75亿元，同期归母净利润别离为-660.3万元、2.08亿元、6.78亿元，扣非净利润别离为1481.54万元、2.25亿元、6.94亿元。　　2024年1-3 月，公司实现营收9.74亿、归母净利润为1.69亿，同比增加 23.94%，扣非净利润为1.5亿，同比增加10.39%。　　从营收净利润来看，公司事迹增加敏捷。别的，陈述期内，汉朔科技的综合毛利率别离为22.72%、20.04%和33.18%，2021至2022年度毛利率呈降落趋向，到2023年度毛利率快速回升。　　汉朔科技在招股书提到，2022年毛利率下滑首要外销货泉欧元对人平易近币汇率下跌，致使发卖价钱下跌；2023年毛利率上升，一方面是电子价签终端首要材猜中显示模组、芯片等的采购价钱下降，带动单元本钱降落；另外一方面，当期欧元、美元对人平易近币汇率回升，带动听平易近币发卖价钱回升。　　今朝，汉朔科技的收入之外销为主，2021-2023年汉朔科技的境外主营营业收入别离为12.26亿元、26.63亿元、36.13亿元，占公司主营营业收入的比例别离为76.04%、93.05%、95.72%，此中年夜部门收入来自欧洲地域。　　既然是来自境外，是以汇率变更发生的汇兑损益也会对公司的利润带来影响。招股书显示，2021-2023年汉朔科技的净汇兑收益别离为-3067.01万元、7808.46万元、1.15亿元，占各期利润总额的比例别离为223.45%、34.57%和14.62%。　　2021年，汉朔科技存在净汇兑损掉3067万元，利润高增的2022年、2023年，也离不开净汇兑收益的助力。将来，汉朔科技也将面临着汇率转变给公司利润带来的影响　　除汇率风险，汉朔科技还存在客户集中度的风险。陈述期内，公司前五年夜客户发卖收入合计占当期营业收入的比例别离为39.17%、56.37%、55.14%，2023年前五年夜客户别离来自德国、澳年夜利亚、法国、荷兰等。　　因为汉朔科技2023年收入首要来自2020年和2021年最先合作的客户，截至2023年底，公司前五年夜客户中Aldi、Netto、Jumbo上线率已较高。在前期询问函中，监管部分屡次存眷汉朔科技事迹增加是不是具有延续性、是不是存在事迹年夜幅下滑风险。　　值得存眷的是，汉朔科技的应收账款和存货范围较高。截至各陈述期末，公司应收账款账面价值别离为6.08亿元、8.35亿元、5.13亿元，占公司总资产比例别离为26.87%、22.94%、13.56%。计提坏账预备金额别离为3287.13万、4784.7万和3148.4万。　　别的，陈述期内公司存货账面价值别离为4.58亿元、9.01亿元、7.98亿元，占当期公司资产总额比例为20.24%、24.77%、21.11%。　　截至2023年底，汉朔科技应收账款、存货账面价值合计为13.11亿元，占公司资产总额的比例为34.67%。　　外协占比到达99%　　汉朔科技称，公司首要采纳以销定产、以产定采的出产及采购模式，公司之外协加工为主、自立出产为辅，产物所需首要原材料包罗显示模组、芯片、电池等主材，和电子料、布局料等辅材。　　招股书显示：2021年至2023年，汉朔科技整机外协加工数目占整机产物总入库数目比例别离为89.57%、99.19%、99.83%。外协加工场包罗立讯周详、惠科股分、比亚迪等。　　在外协加工模式下，公司电子价签终真个各零部件由外协加工场进行组装，包罗贴片、产物组装、功能测试和包装出货等出产环节，出货后公司向外协加工场采购代工产制品。　　汉朔科技称，公司把握焦点的软硬件设计功效与质量检测指标，相干焦点手艺功效以发现专利、适用新型专利和软件著作权情势进行庇护，公司向外协厂商供给经脱敏后的图纸资料。　　从招股书来看，汉朔科技有5项焦点手艺，为电子价签系统的同步收集构建手艺等。公司的研发投入其实不高，2021至2023年，公司的研发费用别离为1.22亿、1.24亿、1.68亿，研发费用率别离为7.57%、4.32%、4.46%，显现逐步下滑的态势。　　今朝，汉朔科技的研发费用首要为职工薪酬、材料费、测试化验加工费、折旧与摊销、股分付出费用。　　最为要害的是，电子价签产物焦点零部件为电子纸显示模组，其要害原材料电子纸膜片手艺，汉朔科技其实不把握。　　今朝，元太科技是全球电子纸膜片的首要供给商，2023年，元太科技为汉朔科技第三年夜供给商，采购金额占比为11.66%。　　汉朔科技称，公司采购的电子纸膜片在短时间内尚贫乏靠得住的替换供给渠道，若将来公司与显示模组供给商不克不及延续与元太科技连结杰出的合作关系，会致使电子纸膜片的供给得不到保障。　　是以，在首要出产来自外协加工，且焦点零部件的要害材料来自元太科技的布景下，汉朔科技若何表现其焦点手艺和焦点竞争力，同样成为监管部分存眷重点。　　汉朔科技此前在询问答复时称，因为公司属于非传统型出产制造型企业，焦点手艺和焦点竞争力首要表现在物联网系统的高机能上，并不是表现在焦点零部件与整机的出产上。　　值得一提的是，今朝汉朔科技与其竞争敌手SES还存在常识产权胶葛。2023年9月6日，SES向法国巴黎司法法院提告状讼，要求法院公布汉朔科技持有的欧洲专利EP3820203B1的法国部门无效，并要求公司向SES付出2万欧元并承当其在本案中的诉讼费用。　　2024年3月14日、4月4日，汉朔科技出席结案件治理听证会。截至2024年6月8日，本案件尚在审理中。　　资料显示，在SES与汉朔科技采纳专利相干的诉讼及其他法令办法之前，从收入金额排名角度，SES于2019—2022年一向排名第一，汉朔科技的收入排名则从行业第四晋升至第二。　　本次IPO，汉朔科技拟募资11.82亿元，此中5.4亿元将用于门店数字化解决方案财产化项目，2.92亿元将用于AIoT研发中间及信息化扶植项目，3.5亿元将用于弥补活动资金。　　汉朔科技称，公司研发投入首要环绕电子价签系统和泛零售范畴的系统进级和新产物开辟。估计本次召募资金投资项目实行后，公司将延续扩充研发人员数目，加年夜研发投入力度。　　本次募资，汉朔科技拟将3.5亿用于弥补活动资金。财政环境来看，截止2023年末，汉朔科技账上的货泉资金为17.33亿，不存在短时间告贷与持久告贷，一年内到期的非活动欠债为3463.63万，公司账面资金足够、活动性较好。