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一券难求 险资抢配超长期特别国债

　　◎记者 何奎 张怅然　　“超持久特殊国债一刊行，我们就从一级市场进行设置装备摆设。但首批刊行范围有限，各家机构设置装备摆设热忱又很高，可谓‘一券难求’。”一名保险资管机构买卖员向上海证券报记者感伤道。　　近期，30年期和20年期超持久特殊国债刊行，一经上市就被抢购，作为持久国债的首要持有者之一，险资机组成为抢配超持久特殊国债的“主力军”。业内助士阐发称，一方面，超持久国债与保险资金久长期特征相匹配，设置装备摆设超持久国债可帮忙险企拉低资产欠债久期的敞口；另外一方面，将来市场利率或将走低，设置装备摆设超持久国债有望取得本钱利得收入。　　抢配超持久国债拉低久期敞口　　市场利率延续下行的布景下，下降资产欠债之间的久期敞口，增配超持久债券成为险企的一年夜选择。　　关于为什么积极介入超持久特殊国债的设置装备摆设，一名保险资管债券投资司理暗示，一是超持久特殊国债可以知足资产设置装备摆设的需求；二是今朝利率债利率下行趋向不改，设置装备摆设超持久特殊国债也有本钱利得收入。　　上述保险资管机构买卖员暗示，保险资金具有持久性特点，国债特别是持久国债可以或许与保险资金的持久欠债特征相匹配，知足刻日匹配的要求；国债市场凡是活动性较好，保险资金可以经由过程设置装备摆设国债进行活动性治理，知足潜伏的赔付需求；保险资金经由过程设置装备摆设久长期国债，可以进行有用的资产欠债匹配治理，节制利率风险。　　按照财务部放置，超持久特殊国债本年5月17日首发，到11月中旬刊行终了，共刊行22次。此中，20年期、30年期和50年期的刊行次数别离为7次、12次和3次。今朝已刊行了两次国债，别离是20年期和30年期。　　一名保险资管投资司理暗示，做多20年期国债还存在必然的套利空间，可以获得刻日利差。“20年期国债此前是没有实体国债，其利率还会向下移动，和10年期国债的利差还会进一步紧缩，是以我们做多了20年期国债，经由过程债券假贷做空10年期国债。”该投资司理说。　　险资债券设置装备摆设比例达汗青高点　　最近几年来，为应对经济情况的转变，险资延续加年夜对债券资产的设置装备摆设比例，债券资产在险资资金应用余额中占比已位于汗青高位。　　国度金融监视治理总局数据显示，截至2024年一季度末，财富险公司资金应用余额中，债券占比约38.20%，较2023年底晋升0.38个百分点；人身险公司资金应用余额中，债券占比约46.82%，较2023年底晋升0.86个百分点。　　“本年一季度我们买入了很多债券，包罗持久债券。一方面是由于内部对债券投资有查核指标；另外一方面，当前市场依然存在‘资产荒’的环境，持久债券必定是要积极设置装备摆设的，特别是持久利率债。”一家险资机构固收部负责人说。　　关于后续刊行的超持久特殊国债，险资机构会重点存眷。上述固收部负责人说：“在当前经济转型的布景下，将来利率下行是年夜趋向，持久债具有设置装备摆设价值，后续超持久特殊国债的陆续刊行，照旧会被良多机构抢购。”　　市场利率仍有下行空间　　瞻望将来，市场人士遍及认为，市场利率仍有下行空间，特别是“降息”预期照旧较年夜。　　“中期来看，我们认为‘降息’可能性较高，利率年内有望创下新低。”上海一家年夜型保险资管机构相干负责人暗示。　　现实上，利率下行是当前年夜部门市场人士的预期。中金公司研究部门析员李雪认为，二季度债券的收益率不存在较着上行的根本。特别是在财务政策发力相对制止的环境下，经济根基面仍是需要货泉政策放松来撑持。假如后续货泉政策进一步放松的话，债券收益率下行的空间就会被打开。。

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