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ARK Invest创始人兼CEO 木头姐：尽管减持英伟达 在AI领域布局仍具优势

专题：2024格林威治经济论坛 　　格林威治经济论坛（喷鼻港）6月5日-6日在喷鼻港举行。新浪财经作为合作媒体报导此次论坛。　　ARK Invest开创人兼CEO 木头姐Cathie Wood在会议上暗示，AI在将来的成长必需惠及其他公司才能使英伟达和其他公司配得上它们的估值。她提到，AI练习本钱每一年降落75%，推理本钱每一年降落跨越85%，这将带来庞大的立异机遇和新的公司。她暗示，“在我们的私家基金中，我们对新兴公司有良多投资，非论是DataBricks、Anthropic仍是xAI。”　　她还提到，英伟达是当前市场集中度的表现之一。ARK Invest在2014年以4美元的价钱买入，并在价钱到达400美元时撤出部门投资。她暗示，“由于我们需要投资所有的立异平台。”她同时暗示，英伟达是一个伟年夜的公司，得益于黄仁勋的远见卓见。　　她指出，今朝市场集中度到达了史无前例的高度。这类环境近似于上世纪20年月的年夜萧条期间。她暗示，市场集中度高可能意味着两种环境之一：要末市场将显著扩大，变得加倍健康；要末市场可能在进入重年夜调剂之前到达颠峰。她提到，“要末我们将看到市场显著扩大，变得加倍健康，由于延续的集中度凡是不是一件功德。或，就像我们在1973年和2000年看到的那样，在我们进入很是显著的调剂之前到达了峰值。”　　木头姐说起，本财报季预期会因AI而收入增加的公司并没有实现预期的增加。她特殊提到Salesforce在曩昔几周中并没有看到收入增加的加快。　　在其他手艺范畴，木头姐继续看好特斯拉的主动驾驶项目。她认为，主动驾驶在全球规模内的收入将从几近为零增加到七到八万亿美元。另外，她还提到了多组学范畴的公司，如Recursion Pharmaceuticals（药物发现范畴）和Twist Bioscience（合成生物学范畴），和在软件范畴帮忙公司操纵AI的Palantir。　　木头姐注释了ARK Invest挑选具体投资方针的尺度，利用莱特定律评估市场，猜测手艺本钱的降落速度和范围，同时进行自下而上的阐发，包罗对治理层和文化、研发履行、产物和办事带领力、进入壁垒和风险进行评估。她指出，“我们的估值尺度是企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，今朝市场的估值是20倍，而我们的旗舰基金是25到26倍，这是我见过的最窄的估值差距。”　　被问及是不是由于基金近期表示欠安感应耽忧，木头姐说起，客岁旗舰基金上涨了68%，年夜幅超出了年夜大都基准指数。她还认为，估计2024年利率将在多个市场下调，将鞭策市场表示。　　对话实录（经英文编译、有删减、未经演讲者确认）　　主持人：今朝你的基金中最年夜的AI投资是甚么？　　Cathie Wood：起首，我们从未见过市场集中度像今天如许高，仅仅集中在很少数的股票上。假如你回到上世纪20年月的年夜萧条期间，市场的集中度到达了近似的程度。要末我们将看到市场显著扩大，变得加倍健康，由于延续的集中度凡是不是一件功德。或，就像我们在1973年和2000年看到的那样，在我们进入很是显著的调剂之前到达了峰值。但是，在1932年和2009年，我们也看到了近似的集中度峰值，随后市场迎来了扩大并惠及更多股票的牛市。这类集中可能意味着市场将会年夜幅扩大，变得更健康；或，市场可能会在进入重年夜调剂之前到达颠峰。1973年和2000年我们也看到过如许的环境，但在1932年和2009年，这类集中度岑岭以后紧接着的是牛市，更多的股票受益。　　今朝的市场集中度的表现之一就是你适才提到的英伟达。我们在2014年以4美元的价钱买入英伟达的股票，此刻它的价钱是1200美元。我们在旗舰投资组合中持有Nvidia直到400美元也就是上涨百倍后，然后决议撤出部门投资，由于我们需要投资所有的立异平台。英伟达是一个伟年夜的公司，得益于黄仁勋的远见卓见，我们在2024年知道他，并追随了潮水。　　可是此刻，人工智能必需在其他范畴阐扬主要感化，以使英伟达和其他公司配得上它们的估值。我们看到人工智能带来了庞大的通缩。练习本钱每一年降落75%，推理本钱每一年降落跨越85%。这意味着立异本钱在急剧降落，我们将看到很多企业家测验考试操纵这些东西来建立新公司。是以，在我们的私家基金中，我们对新兴公司有良多投资，非论是DataBricks、Anthropic仍是xAI。我们也在公然股权市场上积极结构，测验考试找出具有倾覆性的机遇。　　我们学到的是，本财报季我们原觉得会由于人工智能而收入增加的公司现实上并没有实现预期的增加。最显著的例子是Salesforce，在曩昔几周里，它没有看到收入增加的加快。我认为此中一个缘由，是一家公司需要做些甚么才能操纵和本钱化AI？由于这是一项难以置信的手艺。固然，有一些东西可以帮忙我们更轻易地写邮件和诗歌，但这些都属于外围利用。一旦公司治理团队理解到他们需要从全球各地搜集数据，清算数据，整合数据，并具体计划工作流程，公司的焦点将产生庞大转变。正如Anthropic的CEO Daria所说，我们可以从外围利用转向焦点变化，而这些外围利用将会被商品化。　　你问我们投资组合中的公司有哪些操纵AI的？最年夜的AI项目是主动驾驶，固然，特斯拉在这方面处于领先地位。我们留意到，中国约请特斯拉与百度Apollo合作主动驾驶项目。明显，百度已在这方面工作了一段时候，但明显还没有到达期望，所以他们约请了特斯拉。特斯拉是我们最年夜的持仓公司，我们认为，主动驾驶在全球规模内，包罗在中国，其收入将从此刻的几近为零增加到七到八万亿美元。全球GDP年夜约是120到130万亿美元，所以这将在将来五到十年内发生庞大的影响。此中一半的收入，三到四万亿，将归于像特斯拉如许的平台。　　其他操纵AI但未被普遍承认的公司包罗多组学范畴的公司。这是多组学测序（如DNA、RNA、卵白质甲基化等）与人工智能的融会。在药物发现范畴，Recursion Pharmaceuticals是一家很是主要的公司。在合成生物学范畴，Twist Bioscience是一家年夜公司。还有Palantir，在软件范畴帮忙公司操纵AI。　　主持人：你的意思是不是是AI的成长已从半导体转向其他范畴，还有甚么其他手艺在存眷吗？　　Cathie Wood：我们并非说半导体的成长已竣事了，它们可能会继续增加。但我们确切认为，此刻有一个计谋评估的阶段，近似于互联网初期的Cisco。那时，Cisco的股价曾下跌50%，由于公司在评估若何操纵互联网。我们看到中国的AI办事价钱年夜幅降落，云办事供给商免费供给AI办事，这是在争取市场。　　我们存眷的另外一个手艺是区块链与AI的融会。中国在帮忙我们理解这个范畴方面起到了引领感化。ChatGPT现实上代表了我们的随身银行。在亚洲，特别是中国，他们跳过了传统的分行银行系统，直接进入数字钱包。是以，金融办事和电子商务成了很是主要的进口。AI助手将帮忙消费者计划他们的下一次度假，或找到最廉价的商品，而无需颠末中介网站。　　ChatGPT和其他近似的助手不需要在Google上搜刮，不需要利用苹果的利用法式，也不需要去亚马逊。他们只会直接拜候具有你想要的某个知名品牌最廉价商品的网站，不管你想要甚么，活着界任何处所都能以最低价钱采办，并享受扣头和免费送货，是以你不再需要经由过程这些中介网站。　　我们存眷的那些操纵AI并敏捷进入这个新数字钱包世界的公司有哪些呢？Coinbase、Robinhood，和其比特币现金利用的Block，乃至SoFi。我认为这些公司在亚洲的一些地域成长得很好，但在美国的成长还不敷成熟。　　主持人：你们用甚么尺度来挑选具体的投资方针？我之所以这么问，是由于有些公司，好比25年前互联网初期的公司，很难猜测跨越四个季度的收入。一样地，对像英伟达如许的公司，此刻依然很难猜测跨越四个季度的表示。我想知道你们用甚么有效的指标来判定某家公司是不是估值公道。　　Cathie Wood：我们利用Wright‘s Law来评估市场，猜测手艺本钱的降落速度和范围。这使我们可以或许供给AI统计数据。我们还需要领会这些手艺是不是谈判品化。另外，我们还有自下而上的阐发，包罗对治理层和文化、研发履行、产物和办事带领力、进入壁垒和风险进行评估。我们的估值尺度是企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，今朝市场的估值是20倍，而我们的旗舰基金是25到26倍，这是我见过的最窄的估值差距。我们假定估值指标将在将来五年内缩减至市场倍数。事实上，我们此刻利用的倍数低于市场倍数，年夜约是18倍。我们必需相信，这些公司的收入增长和利润率扩大将在将来五年内跨越估值紧缩，从而使我们在将来五年内实现最低15%的年复合回报率。　　主持人：你对投资表示欠安是不是会感应耽忧？　　Cathie Wood：客岁我们的旗舰基金上涨了68%，年夜幅超出了年夜大都基准指数。同时，我们认为，跟着利率上升竣事，2024年利率将下调，加拿年夜已下调，估计美国也会下调。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

本文心得:

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