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谁是胜者？投资黄金、债券，还是股票？结果出乎意料！

　　草木皆《兵》，《谁》《为》《王》者？黄金、债券仍《是》股《票》？　　黄《金》和《国》《债》最近《几》年《来》《延》续《遭》到投《资》者追捧，《国》际《金》价《自》2022《年》《以》《来》《上》涨了约40%，国《债》《上》线更《是》“秒光”。罢了《经》盘整三年多《的》A股《市》《场》《仍》然是《门》前萧瑟，现金、黄金、债券仍是股票，《到》《底》《谁》才《是》财《富》增值保《值》《的》王《者》？　　过往长《达》百《年》的《汗》《青》统《计》数据显示，《当》《人》《们》《感》《应》《惧》怕的时《辰》，《仍》然会《冲》向黄金和《债》券，但此《时》《这》两《类》资《产》常常《会》呈现《阶》段高点，《而》且从持《久》来《讲》，黄《金》《和》债《券》的《收》益《率》《年》夜幅跑《输》股《权》类资产，惟《有》投《资》于《出》产性《资》产——以《优》良上《市》《公》司为代表《的》、《可》《以》《或》许《存》活《上》百《年》《的》“贸《易》《奶》《牛》”《才》《是》增《值》保《值》《的》王《者》。　　黄《金》和《货》《泉》性《年》夜类《资》《产》行《情》多是《惧》《怕》的产品，《但》《正》如《巴》菲《特》所《说》的“他《人》惧《怕》我贪《心》”，《在》《沪》深300《指》数整体市《盈》率《不》足11《倍》《的》《隆》《冬》《里》，投资《于》股票资《产》《无》《疑》《是》更利于久远《的》《选》《择》，《要》知道《美》《国》1987《年》“《年》夜《崩》《盘》”事后《股》市《的》整体《市》《盈》率《仍》《然》《有》14倍。　　《持》久《来》讲，《股》权《类》资《产》远《胜》《货》《泉》《性》资产《和》黄金。沃顿商学《院》《传》授杰《里》米·《西》《格》《尔》传授的《统》计《数》《据》《显》《示》，扣《除》《通》《货》膨胀身《分》《后》，1802年投《资》在《股》《票》上的1《美》《元》，2003年《底》《价》《值》579485《美》元；1802《年》《投》《资》在《债》券《上》的1《美》《元》，2003年底价《值》1072美元；1802年投资《在》《黄》《金》上《的》1美元，2003年底仅《仅》值1.39美元。　　货《泉》《性》《资》《产》《不》是《你》《想》象得《那》《样》夸姣　　《巴》菲特曾对《此》暗《示》，《年》夜大《都》《基》《于》《货》《泉》《的》《资》《产》都《被》《视》《为》“《平》《安》的”，但《事》《实》《上》，他们属于“最《危》险”的资《产》，他《们》的贝《塔》值（《波》《动》《性》）也许《为》《零》，可是《它》《们》《风》《险》《庞》大。　　《通》胀《拿》走了《货》《泉》《性》资《产》发生《的》年《夜》部门《收》《益》。巴《菲》《特》说，《美》《元》《从》1965《年》以《来》《累》《计》《贬》《值》了86%，那一年他《接》《办》治理《伯》克《希》尔《公》司《时》，昔时花1《美》《元》可《以》买到的工《具》，《今》天《要》花7《美》《元》《以》上。《是》以，即使《不》《消》《交》《税》，债《券》《只》有供《给》4.3%《以》《上》的《年》化《收》《益》，才《能》《保》《持》《其》《采》《办》《力》不变。　　在20《世》《纪》80年月，《美》国《的》利率《一》度《到》达20%，《简》《直》可以《填》《补》货泉《类》《资》产《所》《面》《对》的通胀《风》险。《但》最近几年来《的》低利率《没》法抵消《通》《胀》《对》投《资》《者》采《办》力的减弱水《平》。　　虽然《伯》《克》《希》《尔》《持》有年《夜》量货泉《类》《资》产，但《这》更《多》是基于保《险》类《营》《业》《活》《动》《性》《所》《需》。《巴》《菲》特援《用》华《尔》《街》一名人《士》的《话》《说》：“《债》《券》被推《销》时，说是《可》《以》供给无《风》《险》《回》报，《此》《刻》《的》订价却只《剩》下无回《报》风险。”　　当前《我》国《货》泉《性》《资》《产》《的》《年》化《利》率《年》《夜》《多》在3%以《下》，《持》久《来》讲，投《资》《者》低《本》钱《地》锁《定》了本《身》的资金，没法填补《通》货膨胀《所》《带》来《的》采办《力》降落。　　《惧》怕推高《黄》金《价》《钱》　　巴菲《特》说，投《资》《的》《第》二《年》《夜》《部》《类》触及《一》《些》《历》来不会《有》《任》《何》产《出》的《资》产，《但》采办《它》们《的》《人》但愿《总》《有》《一》天《有》人《会》《出》更高《的》《价》《钱》采办它，17《世》纪《的》郁金喷鼻《风》潮就《是》《这》《类》《买》《家》《的》《佳》构，这《类》资产《还》包《罗》《黄》金，此《刻》的《投》《资》者《对》黄《金》有庞大《的》《热》《忱》，由于《他》们《信》不《外》其他《投》《资》《产》《物》，《特》殊《是》纸币（《他》们《的》《价》《值》《不》《雅》简直使人《担》忧）。　　“但《是》，《黄》金《有》两《年》《夜》《错》误《谬》《误》，既《没》有《太》多用《途》，也《不》克《不》及《自》《我》滋《生》。黄《金》《有》《一》些《工》业和装《潢》上的用《处》，《可》是这《两》种需求《都》很有限，并《且》没《法》接《收》新的产《能》。《同》时，《假》《如》你具有一盎司《的》《黄》金，《你》《会》一向《具》《有》《一》盎司的《黄》《金》，不《会》有增加。”《巴》菲特《说》。　　《巴》《菲》特论《述》《道》，年夜大《都》《黄》《金》采《办》者《的》最年夜《念》头，《是》《他》《们》相信《惧》怕《水》《平》《的》升《高》《将》推升《黄》金价《钱》。《另》《外》，《黄》《金》《价》钱《自》己《的》《上》《升》《被》《购》《金》者《视》《为》《自》《我》概《念》的验《证》，《更》《是》《增》添《了》《采》办热《忱》，《当》“赶《时》《兴》”的投资《者》《插》手舞《会》，他们《可》《以》缔造《自》我的《真》《谛》，但其保《持》《时》《候》可《能》仅《仅》《是》“一阵《子》”。　　黄金《没》《有》《任》《何》产《出》，但股票《可》《以》操《纵》股《利》再《投》《资》《不》竭《摊》《低》《本》钱，这也《致》使《了》黄金《的》熊市《比》《股》《市》熊《市》更难《熬》。1987《年》《到》1999年，《黄》《金》《曾》《有》《太》《长》达12年的《熊》市，在本轮《上》涨之前，2012《年》至2016年《金》《价》也一《度》《下》跌《近》50%。　　《巴》《菲》《特》《在》2010《年》《曾》《说》《过》，《全》《球》黄《金》储《量》《年》夜约《有》17《万》公《吨》，《依》照金价《每》《盎》《司》1950《美》《元》算，《所》《有》的《黄》《金》《价》值9.6《万》《亿》《美》元，这《个》《代》价可《以》《买》下《美》国全《数》《的》《农》《场》，外加16个《埃》克《森》美《孚》石《油》公司（《世》《界》《上》《最》《赚》《钱》《的》公《司》，《每》一《年》盈利《超》400《亿》美《元》），在买《了》这么多以《后》，还《能》《剩》下年《夜》约1《万》亿美元四《周》散《步》。　　《从》《今》《往》后100年，全部美《国》4亿英《亩》的《耕》《地》《将》《不》《竭》产出《数》目《惊》人的玉米、小《麦》、《棉》花和其他《农》《作》物；在将《来》100年，《美》孚石《油》《公》司《会》给《股》东《派》《发》上万《亿》美元《的》分《红》。《而》《这》17万吨《的》黄《金》放《在》《那》边，《不》《会》发《生》《任》何工具。在《将》《来》一个《世》《纪》，黄《金》《的》收《益》《率》《将》《远》《低》于耕《地》《和》《股》权《类》资产。　　《巴》《菲》特《还》《说》，《除》当《前》存世的黄《金》价值《不》《竭》《堆》集外，以《当》前的《价》《钱》《算》，《黄》金每《一》年《的》《产》《量》《年》夜《约》为1600亿美元，《黄》金的《买》《家》，不《管》《是》《珠》宝商、《工》《业》用《户》、《发》《急》《的》《小》我《或》《投》契《者》，他《们》《必》需《不》《竭》接收消《化》《这》些《每》一年《的》《供》给量，《才》能连结《黄》《金》当《前》价《钱》《上》的《均》衡。　　出《产》《性》《资》《产》《才》能《成》为“《贸》易《奶》《牛》”　　《巴》《菲》《特》《的》《投》资首《选》是《可》《出》《产》性《资》产，《或》《是》公《司》，《或》是《农》场，或《是》《房》《地》《产》。《他》《认》《为》，最抱负《的》《投》资《资》《产》应当《是》《如》许《的》，这《类》《资》《产》《要》《求》很少《的》新本《钱》再《投》入的《环》境《下》，仍《然》能《在》通货膨《胀》时代，《供》《给》《保》持其采《办》力价值《的》产《出》。《农》场、《房》地《产》《和》《良》多《公》司《像》《可》《口》《可》乐、IBM、禧诗《糖》果等，《都》可《以》《经》《由》《过》《程》《这》个两重测《试》。　　《巴》菲《特》说，这些《贸》易“《奶》《牛》”《会》存《活》上《百》《年》，会《给》奶《牛》的主人《带》《来》《复》利《的》收入，就像20世《纪》的《股》票一样，道琼《斯》指数《从》66《点》上升《到》11497《点》（同《时》《还》《有》分红）。伯《克》《希》《尔》的《方》《针》《就》《是》《不》《竭》《增》持一《流》《公》司，《他》《们》的第一《选》《择》《是》整《体》《收》《购》，持《有》这《些》优《异》企《业》100%《的》股《权》，《但》《他》们也愿《意》《经》《由》过《程》在《市》《场》《上》买入《畅》通《股》的《体》《例》，《持》有优异《公》《司》《的》部《门》《股》《权》。　　“我相《信》，在《任》《何》《较》《长》《的》《时》《候》段，《这》《类》《投》资将被证《实》是我们《阐》发过《的》《三》类《资》产《遥》遥《领》先的优越者。《更》《加》《主》要的是，这《类》资产也《是》今《朝》为止《最》平安《的》投资。”巴菲《特》说《道》。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 《新》《浪》合作年《夜》平台《期》货《开》《户》 《平》安《快》捷《有》保《障》。

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