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“乡间!抖音约炮多吗，乡下” 理想汽车-W(2015.HK)：短期折扣及销量等拖累盈利 看好组织架构优化提升销量及业绩

理想汽车-W(2015.HK)：短期折扣及销量等拖累盈利 看好组织架构优化提升销量及业绩

事务描写抱负汽车发布2024 年一季报：实现营收256.3 亿元，同比+36.4%；实现销量8.0 万辆，同比+52.9%，月均销量达2.7 万辆。事务评论2024 年一季度抱负销量8.0 万辆，平均单车售价约30 万元。抱负2024Q1 实现销量8.0万辆，同比+52.9%，月均销量达2.7 万辆。分车型来看，抱负L7/L8/L9/MEGA 别离实现销量3.3、2.1、2.4、0.3 万辆，预期后续L6 上市后将补全增程产物矩阵，打开消量空间。抱负Q1 实现营收256.3 亿元，此中车辆发卖收入242.5 亿元，同比+32.3%，环比-39.9%。随L7 销量占比晋升及整体扣头力度加年夜，对应单车售价降至30.2 万元，同比-4.7 万元，环比-0.5 万元。短时间扣头力度加年夜及范围效应影响毛利率，后续组织架构优化有望改良销量及盈利程度。毛利率方面，Q1 毛利率达20.6%，此中车辆毛利率19.3%，同比-0.4pct，环比-3.4pct，受扣头力度加年夜及范围效应影响，毛利率环比降落。Q1 发卖、行政及一般费用为29.8 亿元，费用率约11.6%，同比+2.9pct，环比+3.8pct。公司延续加年夜新车型、智能驾驶等研发投入，Q1 研发费用达30.5 亿元，同比+64.6%，环比-12.7%，对应研发费用率达11.9%，同比+2.0pct，环比+3.5pct。Q1 公司实现归母净利润（GAAP）5.9 亿元。加回6.9 亿股分付出薪酬费用等科目后，公司实现归母净利润（Non-GAAP）12.8 亿元，同比-9.7%，环比-72.2%，对应归母净利率5.0%，同比-2.5pct，环比-6.0pct，单车盈利1.6 万元，同比-1.1 万元，环比-1.9 万元。今朝，抱负已开启组织架构优化调剂，对产物、发卖、研发等部分具有调剂，预期优化调剂后可更好助力抱负聚焦用户价值和经营效力的晋升，延续成长。瞻望2024Q2，估计L6 上市将进献主要增量，抱负估计交付量为10.5 至11.0 万辆，同比+21.3%至27.1%，实现收入299 至314 亿元，同比+4.2%至9.4%。抱负汽车后续车型计划清楚，直营渠道延续结构，将来销量空间广漠。今朝增程式平台上已有4 款增程式SUV，3 月1 日春季发布会正式发布抱负MEGA 及2024 款L 系列车型，2024 年末将构成“4 款增程电动车型+1 款高压纯电车型”的产物结构，产物矩阵笼盖20 万以上的市场，更普遍知足消费者需求。同时，抱负渠道布局延续优化，数目延续晋升，截至2024 年4 月底，抱负汽车在全国已有481 家零售中间，笼盖144 个城市；售后维修中间及授权钣喷中间361 家，笼盖210 个城市。瞻望本年，抱负发卖和办事收集延续进级，打算到本年年末零售中间方针增至800 家，售后办事中间及授权钣喷中间估计跨越500 家。抱负汽车作为家用型SUV 概念的首创者，产物优势和品牌设计深切人心，“双能计谋”有望进一步扩年夜抱负汽车的优势。后续新车型陆续上市将进一步完美抱负产物矩阵，晋升抱负整体销量空间，高单车售价叠加范围效应有望连结较好盈利程度，估计2024 年抱负销量到达56.0 万辆（中性），保持“买入”评级。风险提醒1、全球经济苏醒弱于预期；2、行业竞争加重减弱企业盈利。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。