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“塞责!附近婬女QQ群二维码，敷衍” 从直营转向加盟、募投项目多次延期 “重营销轻研发”之王倍轻松业绩“回暖”能否持续？

从直营转向加盟、募投项目多次延期 “重营销轻研发”之王倍轻松业绩“回暖”能否持续？

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　　　作者：坤 T　　上市一年即由盈转亏的倍轻松在2023年仍未解脱吃亏。　　履历了2022年的收入下滑以后，2023年倍轻松的线下直营门店再净削减20家，在曩昔一年中逐步转向相对轻资产的加盟模式，截至2023年末经销门店数共有44家。　　2023年，倍轻松实现营业收入12.57亿元，在履历了2022年的年夜幅缩水后，其营收回到与2021年11.9亿元附近的范围，实现同比增加42.3%；同期，倍轻松实现归母净吃亏0.51亿元，吃亏范围同比收窄。但虽然如斯，2023年倍轻松在毛利率为59.32%的环境下净利率仅为-3.94%。而背后发卖费用率占到53.94%，吞噬了年夜部门毛利，且同期发卖费用是研发费用的十倍之多。　　2024年一季度，倍轻松的事迹表示有所回暖，实现营业收入2.93亿元，同比增加28.59%，实现归母净利润0.16亿元，扭亏为盈。但如许的事迹表示对股价并没有较着提振，截至2024年5月23日收盘，公司股价仅为31.65元/股，市值不到30亿。　　直营门店再度削减转向加盟？　　最近几年来，倍轻松仍在延续关店。截至2023年末，倍轻松的门店总数为187家，此中143家线下直营门店，经销门店数共有44家。在此之前，倍轻松以直营模式为主，2022年6月底还具有174家直营门店，2022年末直营门店数目降落至163家，一年时候曩昔，2023年末倍轻松的直营门店再净削减20家，与此同时，2023年倍轻松线下经销门店从2022年的30家增添至44家。直营门店再度削减而转向相对轻资产的加盟模式，或在必然水平上反应出倍轻松当前的本钱压力。　　直营门店封闭、转而经销门店数目增加，或简直给倍轻松带来必然的收入提振。2023年倍轻松实现线下营收3.81亿元，此中线下经销收入1.11亿元，同比增加68.74%，占线下渠道收入的29.92%，但需要留意的是，公司的线下营收仍未跨越2021年的4.39亿元。　　在发卖渠道方面，按照公司年报显示，2023年公司新增抖音发卖渠道，同时开辟海外TikTok发卖渠道。公司2023年实现线上营收8.77亿元，营收占比68.78%，此中，线上直销收入范围增加敏捷，2023年实现营业收入5.91亿元，同比增加67.50%，占线上渠道收入的67.39%。　　在转型经销、发力线上多渠道的布景下，2023年倍轻松实现营业收入12.75亿元，同比增加42.3%，实现净吃亏0.51亿元，同比收窄58.97%。而2024年第一季度，倍轻松实现营业收入2.93亿元，同比增加28.59%，实现归母净利润0.16亿元，扭亏为盈。　　发卖费用超研发费用十倍成赛道“重营销轻研发”之王？上市募投项目屡次延期　　需要留意的是，虽然最近几年来收入范围有所下滑，但倍轻松一向以来的毛利率仍连结高位。除2022年有所下降至49.82%之外，最近几年来均连结在60%摆布。2023年与2024年一季度，倍轻松的毛利率乃至别离到达了59.32%、62.78%，在其地点的小家电行业中排名第一。　　较为超卓的毛利率表示，本该给倍轻松带来更年夜的利润空间，但现实上最近几年来，倍轻松发卖毛利率与净利率之间一向存在着不小的差距，2023年倍轻松的发卖净利率在毛利率近60%的环境下却仅为-3.94%，吞噬毛利的首要缘由，一向以来在于倍轻松高企的各项费用，特殊是占到研发费用十倍以上的发卖费用。　　最近几年来，倍轻松的发卖费用根基在不竭增加，2022年倍轻松的发卖费用为4.82亿元，而其2023年则是在此根本上同比增加42.56%，与收入增加根基持平，到达了6.88亿元。需要留意的是，2022年与2023年倍轻松的发卖费用的营收占比别离为53.79%、53.96%，也就是说，公司超一半的收入都用作营销了。　　值得一提的是，虽然2023年倍轻松线下经销收入增加较快，2023年不管线上仍是线下倍轻松都是直销收入占比力多，这就意味着，在直销渠道下，公司线上平台的推行费和线下门店的租赁费和发卖人员的薪酬支出较年夜，发卖费用率就会随之提高，对公司的经营事迹也可能会发生晦气影响。　　但与动辄数亿元、连结两位数速度增加的发卖费用比拟，其研发费用显得有些微不足道了。2023年，倍轻松的研发费用为0.59亿元，仅同比增加2.06%，研发费用率为4.63%，同期的发卖费用为研发费用的11.66倍，称得上是小家电行业的“重营销轻研发”之王。　　除相差庞大的发卖费用与研发费用，值得存眷的，还有倍轻松的上市募投项目完成环境。　　2021年倍轻松的上市募投项目已屡次延期，除弥补营运资金已完成以外，其他募投项目至今未能完成。此中，营销收集扶植项目标累计投入进度为84.69%，已延期至2024年12月。现实上这已是这一项目第二次进行延期了，上一次延期至2023年12月，该项目原定为在全国各地新设248家直营门店，打算扶植期为27个月，但连系倍轻松最近几年来直营门店延续削减来看，即使还有半年时候，这一项目或也很难完成。另外，研发中间进级扶植项目标累计投入进度仅为29.37%，信息化进级扶植项目标累计投入进度仅为29.99%，而预定可以使用状况日期均为2024年12月。今朝仅剩半年时候，倍轻松可否如期完成，仍有待察看。　　募投项目几回再三延期、延续关店、公司事迹委靡等多种身分叠加，投资者也不免“用脚投票”。2021年倍轻松登岸科创板期间曾上市即巅峰，股价一度高达185元。但上市不久后便一路下行。从近期来看，即使是2024年一季度的盈利也并未对倍轻松的股价带来较着提振。截至2024年5月23日收盘，公司股价仅为31.65元/股，市值不到30亿。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。