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“老树枯柴!市哪里有站街，人老珠黄” 杨德龙：投资优质龙头股既要看公司基本面又要看估值高低

杨德龙：投资优质龙头股既要看公司基本面又要看估值高低

登录新浪财经APP 搜刮【信披】查看更多考评品级 .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热门栏目 自选股 数据中间 行情中间 资金流向 摹拟买卖 客户端 　　近期A股市场在3100点四周呈现频频震动走势，良多投资者对后市的走势再次堕入苍茫。从中持久来看，当前A股和港股仍然处于汗青年夜底位置四周，已慢慢从春节前左边走向了右边。错过左边建仓的投资者，不要错过右边建仓的机遇。　　固然当前市场还没有到快速上升阶段，但市场的利好身分正在不竭积累，外资也在慢慢流入到A股和港股，带动市场重心的抬升。从全球本钱市场的估值对照来看，当前欧美日股市均在汗青新高位置，而A股和港股则在汗青估值凹地。一部门外资从欧美日股市获利告终，寻觅新的机遇，A股和港股的一些优良资产无疑是被严重低估的。本年5月4日召开的巴菲特股东年夜会上，巴菲特固然没有直接亮相对A股和港股的观点，可是他指定的接棒人格雷格·阿贝尔明白地说，中国的优良资产是被严重低估的。　　本年我第6次到奥马哈加入巴菲特股东年夜会，股神巴菲特仍然精力矍铄，侃侃而谈。固然很遗憾芒格已归天，没法和巴菲特一路坐在台上，可是巴菲特仍然妙语解颐。他再次强调，不要把股票看成一串代码，而是一个公司的股东证，买股票就是买企业。做价值投资，不要在意短时间股价的波动。他在本年2月份致股东的信中再次援用了教员格雷厄姆的话，股价短时间是投票机，持久是称重机。　　新“国九条”重磅出台以后，市场气概也慢慢方向事迹良好的龙头股，好公司从持久来看具有估值修复的机遇，股价也有望跟着时候的推移再立异高。而一些垃圾股，特殊是可能有退市风险的ST股票，则呈现比力年夜的下跌。实际是最活泼的教育课，良多投资者也要实时地改变投资理念，阔别绩差股、题材股，去积极拥抱一些被错杀的优良股票。　　巴菲特曾说过，订价权是评估企业最主要的身分，没有之一。假如你可以或许提高产物价钱，却不被竞争敌手抢走生意，那末你就是在做一门很是好的生意。而假如你在提价10%之前还必需先祷告一下，那你的生意就糟透了。其实巴菲特所言的是贸易模式，常常好的贸易模式具有产物提价权，赚钱很轻松。　　因为芒格的归天，本年伯克希尔·哈撒韦股东年夜会上，伴随巴菲特一同登台的是其接棒人阿贝尔，在谈其为什么会选择阿贝尔交班的时辰，巴菲特明白暗示，由于阿贝尔很是懂贸易模式。在巴菲特看来，假如能弄懂贸易模式，就不会犯严重的计谋毛病。　　今天我将奔赴茅台镇加入明天举行的股东年夜会，我在巴菲特股东年夜会后加入中美投资人酒会，并分享了参会感言。我那时就讲到，大师假如有机遇要尽可能加入一次巴菲特股东年夜会，或茅台股东年夜会，你才能真正体味到甚么是价值投资。参会的良多投资者，包罗机构投资者和小我投资者，在加入这些优良公司的股东年夜会时，较着满脸弥漫着幸福的笑脸。特殊是良多小我投资者，经由过程长达10年、20年的持有，取得了庞大的回报。而加入一些通俗公司的股东年夜会，你完全看不到股东脸上弥漫的笑脸。评价一个公司是不是是好公司的主要尺度，就是看加入股东年夜会的时辰，小我投资者脸上是不是弥漫着幸福的笑脸。　　做长线投资，必然要投资一些龙头股。缘由是多方面，第一，行业地位凸起。龙头股凡是是其地点行业中的龙头公司，具有较高的市场份额和品牌影响力，是以具有更强的竞争力和更好的盈利能力。第二，事迹不变增加。龙头股凡是是事迹不变、延续增加的企业，具有较高的毛利率和净利率，可以或许抵抗市场波动带来的风险。第三，资金追捧。因为龙头股的事迹和地位凸起，凡是会遭到机构投资者的追捧和行业指数基金较高的设置装备摆设，是以具有较高的活动性和较低的波动性。第四，行业代表性。龙头股凡是是其地点行业的代表性企业，其股价表示常常可以或许反应全部行业的走势。投资龙头股可以取得行业增加的盈利，同时避免选择个股的风险。第五，企业治理规范。龙头股凡是是治理规范、信息表露透明的企业，具有较强的合规意识和风险节制能力。第六，市场承认度高。龙头股的市场承认度高，由于他们是行业中的龙头，具有普遍的品牌认知度和市场份额。第七，竞争优势较着。龙头股在行业中凡是具有显著的竞争优势，这可以表现在手艺、品牌、渠道、本钱等多个方面。第八，风险治理能力强。作为行业龙头，凡是具有较强的风险治理能力，可以或许有用应对市场波动、政策转变等各类不肯定性身分。第九，信息透明度高。龙头股凡是是信息表露透明的企业，具有杰出的公司治理布局和内部节制系统。第十，活动性好。因为龙头股的市值较年夜，买卖活跃，凡是具有较高的活动性。这意味着投资者可以在需要时敏捷生意股票，下降买卖本钱和活动性风险，这是我分享的投资龙头股的10年夜来由。当前颠末3年下跌，良多龙头股的价钱已相对之前的高点年夜打扣头，分享参考之资供大师参考，之前我看到的一篇文章里提到的投资龙头股的10年夜来由，我认为很是值得大师沉思。　　做投资不但要存眷企业的根基面，还要存眷估值，由于平安边际、护城河、能力圈是成功投资的必备前提。在投资中，估值是一个很是主要的身分，假如不懂估值，随便投资，偶然也会赚到钱，可是只要不分开股市，终有一天靠命运赚到的钱会以实力亏归去。所以在投资范畴，估值不是全能的，但不会估值是千万不克不及的，是以要学会用各类估值方式给公司进行估值。　　大师可以参照一些研究员写的公司研究陈述来领会一个公司的估值凹凸。华尔街有句名言，恍惚的准确年夜于切确的毛病，假如小我不会正确的估值，一方面可以参照一些券商研究员的陈述，另外一方面也能够经由过程比力好公司和高点价钱来年夜致判定它所处的位置，好比说当前该公司的股价离高点可能还不到5折，而公司的根基面又不错，而且确认能扛过这轮经济周期低迷期，那末可以认为它的估值和高点比拟已年夜打扣头。有的公司的股价相对高点可能只有三折、四折，如许平安边际会更年夜，也能够和该公司的汗青平均估值比拟较。假如公司的估值和汗青平均比拟远远低于汗青平均估值，也能够看做是一个较好的结构机会。　　固然，看估值离不开市场年夜情况，所以我们也能够先判定市场处于甚么阶段，好比说我们当作分股，都是年夜公司、事迹相对不变的，或300指数的估值。假如处于汗青底部四周的位置，远低于汗青平均估值，那末可以认为当前是比力好的结构优良龙头股或优良龙头基金的机会。　　按照测算，沪深300汗青上最低的估值大要是9倍，而当前大要是12倍，汗青平均估值是18倍，高点是45倍。这类环境下，当前依然是从底部方才回升的阶段，仍是偏低的。可以认为，当前市场仍然是具有结构优良公司或优良基金的好机会，港股的估值也处于汗青较低估值四周，此刻要掌控市场慢慢从底部走出以后构成的右边建仓机遇。　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金司理） .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。