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“先投后股”模式背后的金融力量

　　来历：国际金融报　　脱下尝试服、换上正装，两年前，上海年夜学教师张倩武带实在验室的科研功效，走上了创业之路。他和几位同校师生一路，成立了上海天域光联通讯科技有限公司（下称“天域光联”），致力于研制一种低本钱、低功耗的卫星激光通讯终端产物和器件。　　正如公司名称所承载的，张倩武期望，让光联通宇宙全域。而在此之前，他起首要思虑的是，若何让公司活下去。和其他很多草创型科技企业一样，天域光联有手艺、有专利，可是贫乏资金。　　钱从哪里来？　　在推动国际金融中间与国际科创中间联动成长的上海，“无科技不金融，无金融不科技”的理念已成为贸易银行的共鸣。　　为了写好科技金融首篇年夜文章，建行上海市分行正以绣花针般的工夫，环绕科创型企业成长的痛点堵点，供给全生命周期金融解决方案，增进“科技—财产—金融”良性轮回，让科技立异在浪奔浪涌的黄浦江干迸发无穷可能。　　从“书架”走上“货架”　　鞭策科研功效从尝试室走向出产线，是培养成长新质出产力的必由之路。问题在于，一向以来，科研和财产之间都绵亘着一条鲜少有人逾越的鸿沟，也被喻为“灭亡之谷”。　　稀有据统计，九成科技企业倒在了草创期的“灭亡之谷”阶段，而资金断流常常是压垮它们的最后一根稻草。　　究其缘由，相当多的科技企业具有投入年夜、风险高、轻资产、回报周期长的特点，缺少担保资金和抵质押物，与银行传统的信贷模式不相匹配。“假如依照传统方式评估我们的资产，就是一堆电脑、桌子和板凳。”张倩武坦言。　　在如许的环境下，假如经由过程股权融资的路子追求资金，一方面融资渠道过于单一，另外一方面临于开创人团队来讲，过早地稀释股权也将对企业的成长带来更多不肯定性。　　对准这些科技功效转化初期项目，一种立异型财务撑持模式——“先投后股”，应运而生。　　所谓“先投后股”，通俗地说，就是当局在功效转化早期拿出真金白银“投”向方针企业，在方针企业进行市场化股权融资时，将投资额转化为响应“股”权，陪伴企业成长一段时候再履行股权退出，将成长自动权完全交给市场主体。　　受益于此，一批暂无社会本钱介入，但手艺到达国际国内领先程度、已冲破手艺攻关重点难点的科技功效转化项目，迎来财产落地的全新成长机缘。　　2021年9月，国度发改委、科技部结合下发《关于落实2021年度周全立异鼎新使命清单的通知》，上海市宝山区成为全国首批揭榜“以先投后股体例撑持功效转化”试点使命的处所当局主体。　　“在风险可控的条件下，投小投早是项目挑选的逻辑线。”宝山区科委相干负责人指出，传统财税补助政策中很多采纳“后补助”体例，企业产税后才能享受优惠，轻易错过种子选手，“先投后股”则能实时为科创企业送出雪中第一筐炭。　　为了共同宝山区先行先试的脚步，2023年8月，建行上海市分行正式发布“先投后股”科创企业集群贷款方案，环绕宝山区生物医药、智能设备和信息手艺重点财产结构和五年夜财产园计划，依照“先投后股”注入资金的必然比例设置装备摆设建行信贷资金。　　记者领会到，两年多来，两批共16家企业前后完成“先投后股”立项，建行上海市分行已为此中5家供给了信贷撑持。　　这傍边，就包罗天域光联。张倩武流露，借由“先投后股”，公司在营业收入不足200万元的环境下，取得了建行330万元三年的纯信誉额度。这笔资金比如一场“实时雨”，解决了公司早期研发投入经费不足的困难。　　“不看砖头看专利”　　金融“活水”精准滴灌的背后，离不开一整套完美的草创型科技企业授信模式。　　必需认可的是，现现在驱动听类经济成长的自动能，正从劳动力、地盘、本钱等传统的有形出产要素，转向人材、手艺、数据等新型的无形出产要素。这无疑也对银行提出了更高的要求，即应当着眼于企业成长，而不是静态的视角来评估科创型企业。　　为了立异多元化增信体例，建行在业内初创了“手艺流”评价系统，以量化的体例怀抱企业的常识产权和立异能力，并将其转化为信誉评价成果。　　更形象地说，就是“不看砖头看专利”：“砖头”代表固定资产，那是曩昔堆集的成果；“专利”代表科技实力，包括着对将来立异的预期。　　与此同时，面向专精特新小微企业，建行还陆续推出了“善科贷”“善新贷”等专属产物，为将常识产权、人材称号等无形资产，从一纸证书化身成为银行的授信额度，探访更多的破题之策。　　有了如许的撑持，上海力拜生物科技有限公司（下称“力拜生物”）在客岁顺遂落户宝山顾村镇机械人财产园。　　谈及此，公司总司理朱平易近难掩兴奋。“新建成的厂房占地面积2100平方米，包罗3个GMP干净出产车间和P2生物尝试室，还顺遂经由过程了ISO13485医疗器械质量治理系统阶段验证，具有Ⅲ类医疗器械研发、出产、质检能力，初步到达年产值3亿元的出产范围。”　　作为一家研发型高科技生物医药企业，力拜生物在创建早期，也面对着较年夜的资金缺口。领会到这一需求后，建行上海宝钢宝山支行连系企业主博士学历、企业取得科技型中小称号、企业专利价值认定和“先投后股”资金到位这四个特点，帮忙力拜生物在还没有构成发卖收入的环境下，取得了220万元一年期纯信誉额度，为延续不变成长摊平了道路。　　“相信在金融立异政策下，将来还有良多像我们一样的科技中小企业可以或许实其实在沾恩。”朱平易近说。　　他的谨慎愿，正在成为实际。截至本年3月末，建行上海市分行普惠科创贷款余额139.16亿元，较年头新增19.28亿元，增幅16.07%；办事科技型企业14427户，较年头新增561户；科技型企业有贷户5973户，较年头新增677户，此中新增小微有贷户534户。　　“从0到100”全周期同业　　唯立异者进，唯立异者强。建行上海市分行办事科创成长的脚步从不断息。　　2023年下半年，建行上海市分行立异推出《撑持科创“从0到10”金融方案》，基于手艺分歧生命周期阶段的资金投入和风险特点，环绕手艺的供给方、需求方、本钱方、办事方四个维度，针对手艺的出产、买卖、利用三个环节，设计了包罗四年夜类、18项产物的融资解决方案，以更好地办事初期的科技创新和成果转化。　　扶植银行上海市分行科技金融立异中间总司理董宣忠暗示，该方案的推出，使建行上海市分行初步具有了手艺“从0到1”立异、“从1到10”转化和“从10到100”财产化的全进程金融解决方案，可觉得草创型科技企业开辟立异、成长型科技企业加速成长、成熟型科技企业转型进级和科技人材、科研院校立异策源等，供给综合金融办事。　　作为上海三年夜先导财产（集成电路、生物医药、人工智能）的代表企业，上海微创医疗器械（团体）有限公司（下称“微创医疗”）具有手艺专利6800余项，产物已进入全球逾2万家病院，涵盖亚太、北美、南美及欧洲等80多个国度或地域。　　从经营状态和现金流环境来看，微创医疗表示均较好，经营性周转信贷需求总量其实不高。不外，作为母团体的焦点营业板块，微创医疗还承当着新兴财产初期营业研发投入的职责。　　凭仗“国度手艺立异示范企业”和“单项冠军企业”的两重身份，微创医疗在建行的科技企业立异能力评价系统中，取得了“T1”级，即最高档级。综合这一评价，建行浦东分行核准微创医疗6.5亿元经营周转类信贷需求，撑持企业在成为行业领头羊的过程当中深化立异成长。　　本年以来，经由过程阐发微创医疗上游供给商付出信息，建行浦东分行正鞭策1亿元供给链额度签约落地。　　天域光联、力拜生物、微创医疗……一家家科技中小企业在金融“活水”的浇灌下茁壮成长。将来，银行机构将进一步摸索科技金融成长新路径、新模式，在科技金融办事上作出凸起进献和前瞻性摸索，从而更好地鞭策科技功效转化，助力高程度科技自立自强。。

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