Gangtise投研日报 | 2024-06-12

　　来历 Gangtise投研　　制造 | 科技（8家）　　01． 发掘机阐发师称，挖机内需回暖态势比力肯定。国内挖机销量从3月份最先同比转正，4~5月份同比增速一向增加，5月份同比增速约29%。从3月份最先，国内挖机销量增速转正首要由小挖带动，5月份中挖销量也最先转正，销量同比增加20%。挖机出口方面，1~2月份销量同比下滑19%，3~5月份别离同比下滑16%、13%和9%，海外销量降幅较着缩窄。　　02． 工程机械阐发师称，5月国内挖机销量同比增加29%，此中小挖的同比增速在41%摆布；装载机销量同比增速在14%摆布；工程机械终端需求正在慢慢回暖。今朝电开工程机械的渗入率正在快速晋升，电动化有望成为工程机械行业增加的新动力，并可能重塑行业款式。2023年头，电动装载机的销量占比在1%摆布。2024年5月电动装载机的销量占比暴增至13%摆布。估计到2027年，装载机和混凝土搅拌车的电动化率将到达50%。　　03 核电阐发师称，年夜部门核电扶植周期约5年时候，2019年从头启动核电项目核准后，估计2024年核机电组投产不竭加快。今朝国内核电处于加快开工投产状况，4月核电发电量366亿千瓦时，同比增加6%。估计2024年内年夜部门核机电组开工，2024年开工机组容量有望接近12GW程度，比拟2022年和2023年年夜幅晋升。估计2024~2026年核电投产机组容量别离为4.3GW、6.5GW和6.2GW。　　04 HJT电池专家暗示，2024年国央企HJT组件招标范围显著增添，今朝到达6.4~6.5GW，远超2023年全年程度。今朝HJT电池非硅本钱到达0.21元/W。钢板手艺的前进，使得电池片栅线可以做得更细，耗量更少，效力晋升约0.3~0.4%；转光膜的利用，在210版型的组件上可以晋升功率约10W，同时起到抗衰减的感化。　　05． 光伏组件专家暗示，今朝硅料行业库存约为22吨，硅片行业库存约为37亿片，电池行业库存约为18~20GW，组件行业库存跨越30GW。6月组件排产低于预期的缘由包罗国表里需求延后和库存增加。估计暑假时代欧洲的需求不会有太年夜晋升。另外，东南亚部门企业的电池、硅片、组件产物连结约50~60%的开工率，6月份可能停产。　　06． 台区储能专家暗示，国内农村的御盛行动等电建打算将会进一步鞭策台区储能的成长。台区储能首要利用于农村电网或近似场景，这些处所的用电需求具有强烈的时效性，例如早上需要开水泵喂鱼等。这致使用电负荷在分歧时候段波动很年夜。台区储能系统可以解决变压器三相不服衡问题，和无功功率不足致使的电压支持问题。今朝，台区储能还处于起步阶段，但在一些地域如广东、山东已有示范项目，而且在陕西有较年夜范围的储能项目。　　-07． 乘用车阐发师称，2024年1~4月汽车出口量为187.75万台，此中俄罗斯为最年夜单一市场，出口量为27万台。近期土耳其决议对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，关税新政策估计自7月7日起最先实行。2024年1~4月中国出口土耳其的汽车数目到达7.67万台，新政实行后，出口量估计下滑30%。年头以来，欧洲多地打算对中国出口车辆加征额外关税，此举有望加速国内车企海外产能的结构进度。　　08． 乘用车阐发师称，今朝以旧换新政策对乘用车销量的催化结果尚不较着，政策对车市的增进感化首要表现在四线及以下城市，后续季度政策催化结果会更较着。估计2024Q2乘用车批发销量为628万台，同比增加4.3%，环比增加12.7%；同期出口量有望接近120万台，同比增加25%。　　消费 | 医健（16家）　　01． 户外活动阐发师暗示，从户外活动的渗入率来看，中国和发财国度比拟有较着的晋升空间，首要表现在两个方面：一方面，从户外鞋服占鞋服行业整体的比例来看，2023年中国户外鞋服市场范围占鞋服市场范围的比例是1.7%摆布，美国和日本的比例别离是3.2%和2.7%；另外一方面，从户外活动的介入率来看，2023年中国户外活动的介入率大要是28%，美国和欧盟的介入率别离是55%和44%。估计2028年户外鞋服的市场范围在883亿元摆布。　　02． 活动衣饰专家称，2024年5月耐克终端动销同比降落约9.6%（首要系扣头收紧，致使销量下滑；线上平台618政策调剂，带来的影响较年夜；线下客流较差），阿迪达斯降落8~9%，李宁中低个位数增加（首要系线下门店客流有所恢复，上新较多），安踏增加约6%（首要系篮球品类带动），斐乐增加8~9%（首要系经由过程门店进级革新，产物投放，在高线城市连结较好的发卖趋向，扣头较不变），特步增加约2%（首要系扣头方面表示较弱）。跟着6月新货到仓，5月底耐克库销比约为5.1，阿迪达斯约为6.1，安踏为5.5，李宁为5.3，斐乐约为5.1，特步为5。5月份耐克客流同比下滑9~10%，阿迪达斯下滑10~12%，安踏下滑5%，李宁下滑8%，特步下滑2%摆布，斐乐同比增加3%。　　03． 旅游阐发师称，2024年端五节时代全国旅游出行人次达1.1亿次，同比增加6.3%；国内旅客出游总破费达403.5亿元，同比增加8.1%；人均消费达366.8元，同比增加4.2%。2024年端五节时代全国客流较2019年同期增加15.79%，国内旅客出游总破费较2019年同期增加2.59%，人均消费恢复至2019年同期的90%摆布。2024年端五节时代国内经济舱均价年夜约是580元，较2019年同期降落约10%，较2023年同期降落超10%。估计2024年端五节假期国际航路航班超4800班，大要恢复至2019年同期的75%。看好将来航空板块盈利的改良。　　04． 出行阐发师暗示，端五假期出行人次是1.1亿人次，同比增加6%，比拟2019年同期恢复度是117%；旅游收入是404亿元，同比增加8.1%，比拟2019年同期恢复度是103%；人均消费同比增加不到2%，比拟2019年同期恢复度是88%，整体来看，端五假期出行数据合适预期，估计暑期数据表示将好过预期。　　05． 啤酒阐发师称，2024年5月份国内啤酒销量低于预期，此中青啤销量同比下滑6%，华润啤酒销量下滑4%，重啤销量略有下滑，喜力销量同比增加超20%，雪花、纯生仍是有一些压力。5月份啤酒销量不及预期，首要系餐饮端压力较年夜，南边气候较差，各家啤酒企业都有自动控库存的行动。估计2024年6月份国内啤酒销量还会低于预期，7月和8月啤酒需求端可能会好转。　　06． 白酒阐发师称，近期年夜部门经销商认为，飞天茅台批价区间应当在2400~2550元，并对后续飞天茅台批价回升持乐不雅立场。估计2024Q2末回款进度快于2023年同期的酒企是茅台、五粮液、当代缘、古井。今朝泸州老窖每一个区域的回款和发货节拍会按照本区域的环境进步履态调理，泸州老窖二季度末全国回款进度约55~60%。2024Q2以来五粮液全国规模批价慢慢挺到了940~945元，五粮液要求二季度末完成85%的回款进度。今朝山西汾酒全国回款进度约55%，二季度末最多到60%。洋河此刻加年夜了费用投放，以增进动销，团购和宴席渠道价钱相对较低，近期洋河价钱方面略有压力，回款进度慢于2023年同期。今朝当代缘回款进度达65~70%，二季度末到达72%摆布，今朝当代缘渠道库存比力健康。　　07． 白酒-江苏专家暗示，江苏地域端五时代白酒动销较着下滑，烟酒店营收同比下滑在20%以上。今朝洋河的库存比拟2023年稍微下滑，回款进度低于2023年同期，今朝回款进度大要在50%摆布（2023年同期回款进度大要在60~65%）；当代缘国缘系列产物的库存比拟2023年有所晋升，回款进度和2023年同期持平，今朝回款进度大要在60%。别的，今朝五粮液土产的批价在950~955元，外埠窜货批价在935~940元。　　08． 白酒-山东山东白酒经销商称，2024年端五时代山东地域宴席较2023年同期下滑约60%。近期次高端酒的价钱一向鄙人滑，从消费的角度看，2024年端五时代山东地域汾酒消费与2023年同期持平，水井坊和舍得有所下滑。今朝汾酒、舍得、水井坊终端库存较2023年同期上涨20~30%，此中舍得终端库存上涨10~20%，水井坊终端库存与2023年同期持平，汾酒库存高于舍得和水井坊（首要系汾酒动销较好，终端不愁卖）。公司（某山东白酒经销年夜商）完成了水井坊80%的财年（2023年7月至2024年6月）使命。2024年以来山东省表示较好的品牌是汾酒（不斟酌茅台和五粮液），首要基于动销、渠道扶植、价钱系统的不变性等方面。2024年汾酒给山东地域整体使命量是同比增加20%，估计汾20产物销量同比增加30~40%，今朝汾20批价约365元，2023年同期是340~345元。　　09． 白酒-四川四川白酒经销商称，2024年端五时代，四川地域超高端酒和高端酒的价钱比2023年同期弱些，超高端酒和高端酒的消费量相对安稳；次高端酒和中档酒的消费量较着好过2023年同期。2024年端五时代，四川地域腰部产物增加较好，如60版特曲、老字号特曲、窖龄酒、十年红花郎、水晶剑。今朝飞天茅台散瓶市场一批价是2460元，估计2024年6月和7月飞天茅台散瓶价钱还会在低位运行，同时飞天茅台价钱不成能年夜幅降落了。今朝五粮液经销商库存约40天，终端库存约20~30天；国窖1573终端库存约50多天。2024年端五节前后，五粮液批价上涨了5元，国窖1573批价偏不变。　　10． 白酒-安徽阐发师称，据调研，2024年安徽地域白酒需求增速有所放缓，五一宴请需求同比削减30%摆布，估计下半年显现弱势苏醒的场面地步。上市公司方面，估计2024年古7和古8省外回款将在20亿元摆布，同比增加30%摆布，同时，古16表示亮眼，市场增速较快；2025年迎驾贡酒收入可达百亿元，净利率为35%。　　11． 内贸化学品水运阐发师称，今朝内贸化学品水运行业整体显现上游投资加快、运量增加敏捷态势。2023年内贸液体化学品的整体下海货量是5007万吨，同比增加25.2%。2014~2023年的复合增加率约11%，将来跟着计划扶植一批年夜型的炼化企业和下流配套化工装配陆续落地投产，估计2025年整体内贸化学品的运输需求量将冲破6500万吨，参考行业的平均运费收入，估计到2025年整体内贸化学品的水运市场范围到达约80亿元。　　12． 航空运输阐发师暗示，2024年端五节时代，国内客流量同比2023年有个位数增加，国内平均票价同比2019年有正增加，但与2023年端五比拟，价钱有两位数的降落，国内客座率同比增加5%；国际市场客流量恢复至2019年同期的约70%，票价估计同比涨幅到达15%摆布。　　13． 集运阐发师暗示，短时间内堵港环境难以减缓，七八月份货量延续增加。顺应欧线的年夜型船舶交付量有限，七月份唯一约五艘16000TEU级船舶投放，对减缓拥堵感化有限。另外，近期汉堡港和安特卫普港呈现罢工，7月份还需存眷美东船埠的构和环境，罢工可能致使供给链进一步重要。2024年9~10月多是察看供给链状态的要害期间，由于旺季事后需求可能会有所降落。但10月份后，圣诞节备货旺季可能再次带来拥堵。而且因为口岸拥堵，本来70天的直航时候可能耽误至90天或更长，绕道好望角的时候可能进一步增添。　　14． 生猪专家暗示，5月生猪均价是15.79元/千克，环比增加4.57%；5月生猪出栏量环比增加6.59~6.65%；5月肥标价差是0.12元/千克，环比继续收窄；5月冻品库容率是16.67%，环比降落0.63个百分点。　　15． 手术机械人阐发师暗示，《“十四五”年夜型医用装备设置装备摆设计划》《鞭策年夜范围装备更新和消费品以旧换新步履方案》等利好政策的发布，鞭策手术机械人行业的延续扩容。全球手术机械人市场范围2020年为603亿元，估计2026年增加至2436亿元，复合增速达26%。我国手术机械人市场范围2021年为42亿元，跟着最近几年来手术机械人在国内的密集获批及利用，估计2027年增加至354亿元，复合增速达43%。腔镜手术机械人是今朝贸易价值最年夜的一类手术机械人，2020年我国机械人辅助腔镜手法术量为4.7万例，估计2026年增加至68万例，复合增速达56%。2020年我国腔镜手术机械人市场范围为23.4亿元，估计2026年增加至170亿元，复合增速达32.9%。　　16． 游戏阐发师暗示，《地下城与勇士》手游自5月21日上线以来，估计5月国服流水跨越20亿元。《黑神话悟空》游戏预售环境亮眼，6月8日预售后敏捷登顶Steam热销榜首位，游戏将于8月20日上线。2024H1发放61款进口游戏版号（2023H1为27款），1~5月月均105款国产游戏版号获批。　　材料 | 能源（8家）　　01． 镍阐发师称，2024年头国内电镍市场价钱为12.6万元/吨，5月份到达15.8万元/吨，今朝为14.5万元/吨，国际市场价钱为1.8万美元/吨以上。估计2024年全球原生镍产量为355万吨，同比增加6%摆布，而消费量增加8%摆布，至344.5万吨，供给多余水平有所收窄。　　02． 铝阐发师称，国内电解铝价钱从2024年头的19000元/吨上涨到今朝21500元/吨摆布，价钱上涨带动企业盈利延续修复；2023年12月底电解铝行业的平均吨净利约2600元/吨，2024年5月吨净利已修复到约3400元/吨摆布。5月下旬最先，国内氧化铝的期货价钱呈现冲高回落，但现货价钱较不变。进口氧化铝价钱还在延续上涨，已从3900元/吨涨到4200元/吨。估计Q3整体海外氧化铝仍是处于供给偏紧状况。　　03． 无烟煤阐发师称，国内无烟煤市场价钱已持续上涨6周，总涨幅达34%摆布，上周晋城沁水煤田块煤价钱上涨超8%，末煤上涨超9%，阳泉块煤和末煤价钱上涨别离超9%和8%。估计后期尿素价钱的上涨，对块煤需求有必然拉动感化。　　04． 煤炭阐发师称，截至上周末，环渤海9港库存为2553万吨，周环比降落23万吨，首要系：一是口岸价钱倒挂，商业商发货积极性较低，从而影响口岸调入量，近2周年夜秦线日均发运量在100万吨摆布，较前期削减10~20万吨；二是口岸场地费用较高。　　05． 原油阐发师称，欧佩克对原油需求增加的预期比曩昔加倍守旧。估计2024年9~10月油价比6月油价高接近10美元/桶。预期2027年全球原油供给相对多余，估计油价到2027年才会呈现较较着的回落，2027年前油价会保持在年均价80美元/桶摆布程度，估计将来WTI油价连结在80~85美元/桶，2024H2均价会到达80美元/桶乃至更高。　　06． 涤纶长丝阐发师称，今朝涤纶长丝行业平均产销率在60%摆布，头部企业为30~40%，陪伴下流刚需采购的延续，估计头部企业产销率有望获得改良。此刻江浙地域涤纶长丝下流开工率在70%摆布，同比高8pct；桐昆、新凤鸣、恒逸等头部企业减产10%的打算在严酷履行；美国服装市场行将迎来补库周期，涤纶长丝行业苏醒趋向较着。　　07． 火电专家暗示，景象形象局已确认今朝为厄尔尼诺现象，估计2024年水电的来水会好转，这将有助于晋升水电产量，　　2024年水电可能削减3%的煤炭需求。另外，在岑岭期，风光能源可能没法供给足够的电力供给，而火电可能成为首要的电力来历。这可能致使在尖峰时段电价上涨。本钱端和需求端都利好火电。　　08． 水电专家暗示，2024年6~8月呈现中性前提或过渡到拉尼娜的可能性约50%，7~9月呈现拉尼娜的可能性增添到60%，8~11月可能性到达70%。今年夏日长江中下流、淮河、太湖、辽河道域可能呈现重汛情，华北、华南地域可能呈现阶段性高温热浪。另外，6~8月雅砻江和长江流域的降水量可能会偏多，而澜沧江和珠江流域的降水量估计会偏少。　　金融 | 基建（9家）　　01． 水泥阐发师暗示，今朝本钱支持水泥价钱上涨，区域协同在加强，6月估计需求端可能遭到降雨、农忙等身分影响削弱，整体价钱仍在延续上涨。鉴于将来市场需求慢慢削弱，部门地域涨幅鞭策较猛，是以将来仍呈震动款式。　　02． 银行阐发师暗示，517房地产政策出台后，30个重点样本城市房贷利率平均降幅到达20个bp，政策前后最年夜降幅约45个bp，房贷利率最低降至3.15%。估计2024年年内，整体加权平均新发放房贷利率降幅约20~40个bp。新发放房贷降息将慢慢影响银行的存量贷款收益率和净息差，估计2024年年内对银行息差的影响可能在3~5个bp。　　03． 公用事业阐发师暗示，公用事业资本价钱的上涨可能会对宏不雅经济发生影响，守旧测算下，公共事业范畴价钱上涨5%，将致使CPI上升0.4~0.5个百分点，PPI上升0.8~0.9个百分点。从对行业的影响来看，用水价钱较着上涨将对化工链发生较年夜压力，用气价钱上涨将对石化链发生压力，用电价钱上涨将对中游制造标的目的发生压力。　　04． 房地产阐发师暗示，5月17个重点样本城市二手房成交套数环比降落13%，同比降落8%，降幅在逐步收窄。从二手房认购或转定单环境看，今朝表示杰出的首要是上海和深圳，其他城市相对较弱。5月27日~6月2日，上海二手房转定单已到达1793套，跨越2023年2~3月最高点。　　05． 房地产-北京阐发师暗示，今朝北京二手房挂牌量在15~16万套，3~5月二手房成交量月均在13000~14000套，5月二手房成交量跨越13000套。6月首周北京二手房挂牌均价约每平5.49万，今朝价钱并未企稳，北京二手房成交显现以价换量的趋向。　　06． 房地产-南京专家暗示，截至6月9日，南京二手房挂牌房源约19.1万套，20%的二手房房主上调挂牌价钱，上调幅度约10~15%，基于呈现价钱上行态势，致使部门客户陆续呈现不雅望情感，成交量进一步下跌，估计南京日均二手房成交量将在250~260套。　　07． 房地产-杭州专家暗示，517新政出台后，杭州并未顿时跟进响应落地政策，致使成交较慢。今朝杭州二手房日均成交量在230~270套，截至5月底，杭州有25%的二手房房主上调挂牌价钱，截至6月7日，接近33%摆布的二手房上调报价，涨幅根基领跑全国，成交周期订定合同价空间进一步扩年夜，今朝杭州主城区议价空间根基在12~16%，郊区可能有15~20%。　　08． 房地产-深圳专家师暗示，政策出台前，深圳二手房日均成交量在130~150套，政策放松后，深圳今朝二手房日均成交量增加到170套摆布，增幅接近20~30%，采办力首要来自珠海等周边城市，当地采办力因为拆迁户部门问题没有妥帖解决，当地采办力增幅比力有限。　　09． 房地产-上海专家暗示，自527新政以来，上海成交量根基保持高热态势，估计6月上海二手房成交量将到达23000~24000套，新居成交量将到达9500~10003套。上海近期买卖中，新居、二手房小户型成交占比均约60%摆布，6月5日以后，140平米以上的成交占比到达10%，100~140平的成交量较不变，今朝成交主力首要集中在杨浦五角场、虹口老运动场板块、静安老闸北板块、天目路板块、浦东内环世纪公园板块等。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

本文心得:

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