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“除暴安良!武汉南巷 唐人阁，吊民伐罪” 恒生指数暴涨30%，高股息浪潮席卷港股投资圈，低波动VS中特估，10只ETF大乱斗

恒生指数暴涨30%，高股息浪潮席卷港股投资圈，低波动VS中特估，10只ETF大乱斗

　　来历：市值风云 　　哪些ETF合适投资？　　历经四年的市场调剂，近期港股迎来一波触底反弹。　　Choice数据显示，恒生指数、恒生科技、恒生国企等指数自1月22日触底来，累计反弹幅度均在30%以上，显著跑赢全球首要指数。　　（来历：Choice数据）　　股市上涨的素质靠的是资金，那末这波港股行情背后的资金又从何而来？　　简单来讲，来历于表里资的协力。　　注：如无非凡申明，全文数据截止2024年5月17日。　　近期港股资金在买卖甚么？　　与A股很年夜的分歧点在于，港股市场中机构投资者成交比重近六成，占有主导低位，此中外资又是年夜头。　　对外资而言，港股市场的设置装备摆设力度，与其全球的资产设置装备摆设相干。　　在美联储降息预期、日元贬值的宏不雅年夜布景下，港股资产逐步成为外资更具性价比的选择，换句话说，部门年夜资金正在从拥堵的美日市场转向港股市场。　　除此以外，另外一股壮大推力来自于内陆资金的“南下”。　　内地公募重仓股中，24Q1自动偏股型基金的港股仓位为9.3%，较23Q4的8.7%超出跨越0.6个百分点。　　这点从南下资金成交额也能够看出。本年来港股通资金延续南下，合计净买入额已达2247亿元，是客岁全年的77%。　　（来历：Choice数据）　　所以综合来看，在全球资金再设置装备摆设的气力叠加内资南下的推力下，港股市场迎来了一波久背的上涨。　　资金历来是逐利的，它老是会流向那些相对被低估、更具性价比的价值凹地，对全球资金而言，当下的港股就是这个“凹地”。　　2020-2023年，恒生指数连跌4年，区间跌近40%，恒生国企指数跌幅更是到达48%，也就是说，港股市场调剂时候长，调剂幅度深。　　（来历：Choice数据，恒生重点指数）　　或换句话来讲，港股够“廉价”。　　但廉价其实不足以成为资金年夜幅加仓的来由，港股上涨的背后还隐含了资金对国内根基面向好的预期。　　港股作为一个离岸市场，活动性上受全球资金影响，但根基面更多受内陆经济和政策影响。　　当前，国内经济有所恢复，地产政策定调积极，腾讯、美团等港股互联网企业23Q4盈利均高于预期，同时瑞银、高盛等也均上调港股评级，这些积极转变吸引了很多做多资金。　　另外政策也是一年夜助推力，4月19日证监会发布五项与喷鼻港本钱市场所作办法，旨在进一步拓展两地市场互联互通，有望晋升港股活动性。　　而近日又有动静传言，国内监管机构正斟酌减免内地投资者港股投资的股息盈利税。　　今朝A股投资者经由过程港股通投资港股存在反复征税现象，简单来讲就是经由过程港股通买港股，需要缴纳20%-28%的所得税，而若直接经由过程港股账户只需要0-10%税率。　　这一政策若是落地，对港股高股息资产将是重年夜利好。　　港股份红程度和意愿较高，一方面金融、能源等年夜盘蓝筹股作为派息主力，分红不变；另外一方面，以互联网为代表的科技股份红和回购正逐步给力。　　从数据来看，代表“港股盈利资产”的港股通高股息指数量前股息率达7%。　　（来历：ifind数据）　　打消两重征税，一方面有助于提高港股高分红资产的吸引力，晋升港股活动性。　　另外一方面，同为盈利股上市公司，港股订价常常年夜幅低于A股，今朝AH股平均溢价率到达103%，盈利税的打消有助于AH溢价的收敛。　　不外短时间来看这一预期已被price in。恒生AH股溢价指数自4月份来也快速下行，AH价差收敛近13%，今朝该指数点位来到133，接近客岁1月底的129。　　（来历：Choice数据）　　对通俗投资者而言，若想投资港股高股息资产，要末结构相干个股，持股守息，要末经由过程相干盈利基金上车。　　后者不论是在门坎仍是买卖上，都更具性价比。　　本年表示最猛的港股盈利基金　　按基金全称中带有“股息”或“盈利”等要害词检索发现，今朝市场上合计有10只（A/C仅统计A）相干场内基金，且七成是2023年及以后成立的。　　此中有两只QDII基金，这类基金可直接投资港股，无需走港股通，是以也不会被反复征税，但错误谬误在于会遭到基金公司外汇额度制约。　　（制图：市值风云APP；来历：Choice数据、ifind数据）　　风云君将10只基金分为三年夜类：高股息类指数基金、盈利+低波指数基金、央企+盈利指数基金。前者以高股息为重要斟酌因子，尔后二者在高股息根本上，附加了低波因子及央企因子。　　10只基金对应8只指数，从行业散布来看，这些指数有细微不同，但整体以金融、工业及能源等传统行业为主。　　（制图：市值风云APP；来历：ifind数据）　　第一类的高股息类指数基金中，港股通高股息指数和港股通高股息精选指数（以下简称“精选指数”）积年表示相对更优。　　（来历：Wind）　　纯真从股息率角度来看，这俩指数股息率均在7%以上，高于其他指数。　　之所以呈现这一现象，是由于他们的编制方案中首要斟酌的是股息率程度。　　港股通高股息指数挑选了曩昔三年持续现金分红，且平均现金股息率排名前30的合适港股通前提的喷鼻港上市公司，长短常纯洁的高股息指数。　　成份股中第一年夜行业为银行，占比22.5%，其次是交通运输（19.7%）、石油石化（12.6%），三者合计权重占比为54.8%，前十年夜权重股合计占比为50%。　　（来历：Wind）　　港股通精选指数则是在港股通高股息的根本上，插手了质量因子（ROA、成长性、利润含金量、财政稳健性等）的考量，反应的是喷鼻港市场上30只股息率高、盈利延续且具有成长性股票的整体表示。　　与港股通高股息指数分歧的是，精选指数第一年夜行业是交通运输，占比到达31%，其次是石油石化（17.8%）、煤炭（15.3%），三者合计占比达64%。　　（来历：Wind）　　不但行业集中，精选指数的前十年夜权重股占比也到达64%，此中第一年夜权重股为东方海外国际，权重占比达14%。　　（来历：Wind）　　不外两年夜指数的波动相差其实不年夜，非论是短时间仍是持久区间的最年夜回撤也八两半斤。　　（来历：Wind）　　积年事迹表示中，更纯洁的港股通高股息指数在近三年表示更优，本年来两指数涨幅均在24%上下。　　（来历：Wind）　　若从估值程度来看，港股通高股息指数估值相对更低，精选指数估值颠末这几年的消化，今朝为8.5倍，处于汗青37%分位点。　　（来历：Wind）　　跟踪精选指数的ETF今朝只有一只——港股盈利ETF（159691.SZ），成立于客岁3月底，归并范围近12亿。　　港股盈利ETF本年往返报率达21.8%，表示相当不错，这也吸引了年夜量资金的涌入，本年来该基金份额暴增3.7倍。　　从持有人布局来看，该基金以机构投资者为主，客岁底机构持有比例在70%摆布。　　（来历：Choice数据）　　值得一提的是，该基金的综合费率（治理费率+托管费率）为0.52%，低于遍及的0.6%的费率程度。　　跟踪港股通高股息指数的有两只基金，此中港股通盈利ETF（513530.SH）成立时候更长，范围更年夜，并且它是一只QDII基金。　　本年来港股通盈利ETF涨幅近24%，是10只盈利基金中表示最好的。　　同时，该基金本年份额增加近2倍，特别是近期显现加快上涨趋向。该基金持仓布局也是以机构为主，客岁底机构持仓比61%。　　（来历：Choice数据）　　稳健人士更爱的“盈利+低波”组合　　第二类港股盈利指数是经典的“盈利+低波”组合。　　盈利策略的长处本就是波动相对较低，而低波动因子的插手使其波动率更低，“盈利+低波”的组合也是以遭到很多资金青睐。　　这在当前的港股盈利ETF范围上有较着表现。　　市道上的10只港股盈利ETF体量遍及不年夜，平均范围6.7亿，而最年夜的是跟踪标普港股通低波盈利指数的港股盈利指数ETF（513630.SH），范围到达18.7亿，且该基金成立于客岁底，足以可见资金对低波动性的偏好。　　不外，在取得更低波动率的同时，这类策略也会下降产物的进攻性。　　从8只指数近6个月累计表示来看，走“盈利+低波”组合线路的两只指数年化波动率在18%上下，低于其它指数，同时回报也是较着掉队其它指数。　　（来历：Wind）　　今朝港股盈利低波指数首要有两只——标普港股通低波盈利指数（以下简称“标普低波”）、恒生港股通高股息低波动指数（以下简称“恒生低波”），别离由标普公司和恒生指数公司编制。　　编制方案上，两只指数均是遴选曩昔一年股息率最高的75只股票，再从中遴选出50只波动率较低的股票作为成份股。　　所以，从指数行业权重来看，标普低波和恒生低波差距其实不年夜，第一年夜行业均为金融，不外恒生低波在工业和房地产上的权重占比更年夜。　　（制图：市值风云APP；来历：ifind，标普道琼斯指数网站）　　跟踪恒生低波的首要是恒生盈利低波ETF（513950.SH，QDII基金），范围仅3.7亿，远小于跟踪标普低波的港股盈利ETF（513630.SH，18.7亿）。　　从事迹表示来看，相对恒生低波而言，标普低波在短时间及中持久区间里，波动率更低，同时事迹回报更好，无怪乎更多资金选择跟踪标普低波的港股盈利ETF。　　（来历：Wind）　　值得一提的是，本年3月底刊行了一只跟踪恒生低波的恒生盈利低波ETF（159545.SZ），在费率极端内卷确当下，这只基金综合费率唯一0.2%。　　“中特估”版港股盈利指数　　第三类是港股央企盈利指数，这类指数本年往返报在21%上下，略低于第一类的高股息率指数，但要高于“盈利+低波”组合指数。　　（来历：Wind）　　央企盈利指数包罗恒生港股通中国央企盈利（以下简称“恒生央企”）和港股通央企盈利（以下简称“中证央企”），前者由恒生指数公司编制，后者是中证公司编制。　　编制法则上，二者均是拔取曩昔三年持续分红，且股息率较高的央企上市公司作为成份股，分歧的是，恒生央企有40只，中证央企有50只。　　具体来看，二者合计有34只成份股重合，占到各自权重的8成上下，别的恒生央企特有成份股只有6只，首要触及铜业、口岸和地产，中证央企特有成份股则更加分离，首要是口岸、地产和金融相干公司。　　（来历：Wind）　　跟踪恒生央企和中证央企的别离是港股通央企盈利ETF（513920.SH）、港股央企盈利ETF（513910.SH），走势也是根基一致。　　不外因为近期地产重磅政策频发，地产板块迎来爆发，跟踪中证央企的港股央企盈利ETF（513910.SH）表示也稍强。　　（来历：Wind）　　恒生央企和中证央企行业散布根基年夜同小异，金融、工业和能源权重占比近八成，但中证央企在工业和房地产上占比更高。　　（来历：Wind）　　持久来看，这类指数基金后续上涨逻辑除盈利策略外，还受央国企内涵价值重估驱动。　　盈利策略的风在A股吹得如火如荼，现在已往南吹向了港股。　　即便在2020-2023年的四年下行时代，这些盈利指数表示很是一般，但这其实不故障本年来资金的年夜笔流入。　　（来历：Wind，解除恒生港股通中国央企盈利，该指数于2023年6月才发布）　　今朝，港股盈利相干ETF体量偏小，但指数种类很多。　　根基可以分为相对纯洁的高股息指数、带质量因子的高股息指数、“低波+盈利”组合的低波动指数，具有“中特估”性质的央企盈利指数。　　此中，高股息指数在这轮行情中表示最好，盈利+低波则胜在波动小，央企盈利背后则有“中特估”加持。　　各指数均有对应的场内基金，投资者完全可根据本身的需求来进行选择。　　不外，风云君仍想提示的是，近期港股市场已有不小涨幅，老铁们不要盲目追高，可以继续存眷这些ETF，耐烦期待更具性价比的好机会。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。