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京磁材料IPO终止！过会逾一年，未提交注册，第一大供应商占比61%，产能利用率较低，第一大募投项目是否必要

　　来历：梧桐树下V　　6月8日，深交所发布对京磁材料科技股分有限公司创业板IPO终止审核的决议，直接缘由是公司及保荐机构招商证券撤回申报/保荐。公司创业板IPO于2022年6月23日取得受理，颠末2轮询问，2023年4月26日取得上市委审核经由过程，但一向未提交注册，直至撤回申报被终止审核。公司本次IPO拟募资5.7733亿元。　　1、上市委审核会议对公司现场扣问的问题　　上市委审核会议对公司现场扣问的问题有两个：客户不变性问题、专利许可问题。　　1．客户不变性问题。按照刊行人申报材料，陈述期内刊行人境内首要客户上海电气（维权）、美的团体、格力电器发卖收入别离从 2021 年的 14，089.47 万元、24，391.97 万元、7，790.72万元降落到 2022 年的 31.35 万元、11，792.84 万元、2，035.16万元；刊行人境外主营营业收入占比别离为 54.70%、26.26%、40.95%。请刊行人：（1）申明境内首要客户是不是不变，是不是存在对经营事迹发生重年夜晦气影响的景象；（2）申明 2022 年对境内首要客户发卖收入年夜幅降落的缘由及公道性；（3）申明境外收入占比年夜幅波动的缘由及公道性。同时，请保荐人颁发明白定见。　　2．专利许可问题。按照刊行人申报材料，刊行人与日立金属签定《专利许可和谈》，许可刊行人利用日立金属烧结钕铁硼永磁材料制造方式、工艺制造和发卖相干产物。境外客户为了不潜伏的常识产权法令风险会采购具有专利授权的产物。　　请刊行人：申明是不是存在专利许可被提早终止等影响境外发卖风险的景象和应对办法。同时，请保荐人颁发明白定见。　　上市委审核会议没有要求公司进一步落实的事项。　　2、曾挂牌新三板，陈述期事迹延续增加，2022年扣非净利润8795万元　　公司注册地北京市，前身有限公司成立于2003年12月，2015年11月整体变动为股分公司，公司股票于2016年3月8日挂牌新三板，证券代码836299，2018年1月26日终止挂牌。此刻总股本12198.846万股。公司控股股东为圣雄科健世纪科技有限公司，现实节制报酬熊科、陈健佳耦，合计节制公司 66.74%的股分。熊科师长教师现任公司董事长、总司理，陈健密斯现任公司董事。　　公司专业从事烧结钕铁硼永磁材料的研发、出产和发卖，是我国烧结钕铁硼永磁材料首要出产厂家之一，焦点产物为高机能烧结钕铁硼永磁材料，首要利用于汽车工业、节能家电、风力发电及消费电子等范畴。颠末多年的市场拓展，公司产物已出口至欧美、亚太等逾二十个国度和地域，出口收入占比力高。陈述期内，主营营业收入外销占比别离为 54.70%、26.26%和 40.95%。　　2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入别离为93132万元、125672万元、134924万元，扣非归母净利润别离为4188万元、6652万元、8795万元。　　3、客户集中度高，前五年夜客户进献收入占比跨越53%，重年夜客户采购波动较年夜　　陈述期内，刊行人前五年夜客户发卖收入占主营营业收入的比例为 67.78%、53.35%和 53.31%，客户布局较为不变，客户集中度高。　　2020 年西门子为刊行人第一年夜客户，刊行人与西门子的买卖额为23492.06 万元，占刊行人昔时主营营业收入的 25.96%。受定单未到交付期、西门子采购范围缩减和西门子将部门直驱发机电拜托国内企业出产的影响，2021 年刊行人与西门子买卖额降落较年夜，2021 年刊行人与西门子买卖额为1876.14 万元，占主营营业收入比例为 1.52%。西门子是刊行人的持久合作客户，将来，假如风电行业政策呈现晦气转变、公司与西门子的营业合作削减或在手定单交付期转变，公司在风力发电行业的事迹将面对降落的风险。　　陈述期内，歌尔股分为刊行人前五年夜客户，2022 年歌尔股分为刊行人第一年夜客户。2020 年至 2022 年刊行人对其发卖收入别离为 8472.34 万元、10134.38 万元和 16259.10 万元，发卖占比别离为 9.36%、8.22%和 12.49%。2022 年 11 月，歌尔股分通知布告称收到境外某年夜客户的通知暂停出产其一款智能声学整机产物。陈述期内，刊行人向歌尔股分发卖的用于上述触及境外某年夜客户通知停产产物的磁材金额较小。2023 年第一季度刊行人中标歌尔股分磁材份额较 2022 年第一季度呈现较年夜幅度降落，首要系歌尔股分 Pad 和电脑产物磁材采购额降落，未触及上述停产产物。但假如将来该境外某年夜客户与歌尔股分合作的其他产物削减，从而致使歌尔股分的采购需求延续降落，将会对刊行人向歌尔股分的发卖收入发生晦气影响。　　2021 年刊行人对首要风电客户上海电气发卖收入为 14，089.47 万元，较2020 年增加 208.86%。整体来看，2021 年刊行人的国内风电行业发卖收入较2020 年增加 235.42%。2022 年刊行人对上海电气发卖收入为 31.35 万元，较2021 年呈现年夜幅降落。　　4、供给商集中度商，第一年夜供给商占比跨越61%，焦点产物相干专利由日立金属授与　　陈述期内，刊行人向前五年夜供给商采购金额占采购总额的比重别离为52.64%、66.59%和 72.91%，供给商集中度较高，首要系公司产物中稀土原材料价值占比力高，和我国稀土行业的集中度较高而至。陈述期内，刊行人向北方稀土采购金额占采购总额的比重别离为 41.77%、47.97%和 61.54%，占比力高。　　公司焦点产物为高机能烧结钕铁硼永磁材料。日立金属在全球多地具有烧结钕铁硼相干专利，对烧结钕铁硼永磁材料海外市场构成了必然的专利壁垒。如未获得日立金属许可的环境下进行出口，国外下流客户会评估法令风险决议是不是采购，并存在被日立金属控诉侵权的风险。基于上述布景，刊行人获得了日立金属的专利许可。今朝，国内有 8 家烧结钕铁硼出产企业取得了日立金属的专利许可。若日立金属相干专利许可将来未能延续，将对公司的经营发生必然的晦气影响。　　5、产能操纵率较低，第一年夜募投项目是不是需要？　　2020年、2021年、2022年，公司产能操纵率别离为72.78%、84.36%、69.80%，产能操纵率较低。　　2022 年刊行人产能操纵率较 2021 年降落 14.56 个百分点，首要是受以下身分影响：①受区域出产和经济情况影响，刊行人在北京、河北、天津等地的工场开工率不足，出产效力下降；②受经济周期影响，部门客户对产物的交付需求放缓；③稀土金属原料市场平均价钱较高，刊行人融资渠道有限，资金资本较为重要，为提防财政风险和稳健经营，刊行人缩减了节能家电的营业范围。　　公司本次IPO拟募资5.77亿元，除1.4亿元弥补营运资金外，其余全数投入“年产2800吨高机能稀土永磁元器件出产线新建项目”。对这个新建项目，招股书介绍：项目环绕公司高机能钕铁硼产物出产扶植需要，操纵现有厂区的地盘和厂房，购买出产及辅助装备、主动化装备等，扩年夜公司高机能钕铁硼永磁材料产物出产范围，提高产物质量和出产效力。本项目首要出产高机能钕铁硼永磁材料产物，用于汽车工业、节能家电、风力发电、消费电子等范畴。　　在现有产能操纵率较低的环境下，再新建这个项目是不是需要？　　6、7家同业业可比公司6家2023年扣非净利润同比力年夜幅度降落，刊行人2023年扣非净利润假如同比降落跨越32%，就不再合适最新的上市尺度　　公司选择年夜地熊（688077）、金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）、宁波韵升（600366.SH）、中科三环（000970.SZ）、英洛华（000795.SZ）、中科磁业（301141.SZ）等7家公司为同业业可比公司。　　不幸的是，除正海磁材2023年扣非净利润同比增加0.34%之外，其他6家公司2023年扣非净利润同比均呈现较年夜幅度的降落，降落幅度从27%至153%不等。　　扣非净利润/万元　　年夜地熊主营营业为高机能烧结钕铁硼永磁材料的研发、出产和发卖。2022年扣非净利润12397万元，高于刊行人20%。从首要产物、净利润金额上，与公司具有高度可比性。2024年2月24日，年夜地熊发布2023年事迹快报通知布告：陈述期内，受全球经济情况、稀土原材料价钱等身分影响，终端市场需求降落，客户定单量削减，加上计提存货贬价预备，致使公司营业收入和利润较上年同期有所下滑。　　年夜地熊2023年扣非净利润同比降落144%，面临一样的情况和终端市场需求降落，估量刊行人2023年扣非净利润也是同比降落。　　刊行人选择创业板第一套上市尺度：即比来两年净利润均为正，且合计不低于5000万元。但2024年4月30日最先实行的创业板上市法则，将第一套上市尺度点窜为“比来两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且比来一年净利润不低于6000万元”　　2022年，刊行人扣非净利润8795万元。假如2023年扣非净利润同比降落32%，2023年扣非净利润就低于6000万元，不再合适最新的上市尺度。估量这是刊行人、保荐机构被迫撤回的缘由。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

本文心得:

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