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恒大债券欺诈发行案余震 再次给资本市场的中介机构敲响了警钟

《登》《录》新《浪》财经APP 搜《刮》【《信》《披》】查《看》《更》《多》考《评》《品》级 　　导读　　《壹》  ||5月31《日》，证监《会》网《站》《通》《知》《布》《告》，《依》法《对》《恒》年夜《地》产《债》《券》讹《诈》刊《行》《及》《信》息《表》《露》《背》《法》《案》作出行政惩《罚》《决》议，《同》《时》，证《监》会《正》在《推》动对《相》干《中》《介》《机》《构》《的》《查》询《拜》《访》。　　《贰》  ||一名头《部》《券》《商》人士《暗》示，《按》《照》债《券》《承》销与保《荐》《营》《业》《的》《本》色差《别》，厘清《保》《荐》执《业》规《范》《与》《债》券承销《执》《业》《规》《范》《的》分歧，区分认《定》《债》《券》主承销商《的》《尽》《调》《责》任。　　叁  ||  《恒》年《夜》地《产》债《券》讹《诈》刊《行》《案》《再》次《给》本钱市场的《中》《介》《机》《构》敲响了《警》《钟》。最《近》《几》年《来》，《证》监会《对》《中》介机构的《监》《管》力《度》《延》续增《强》，对背《法》背规行《动》《的》惩《罚》日《益》《峻》《厉》。　　恒《年》《夜》地《产》《团》体有《限》公司（下《称》“恒《年》夜地《产》”）《债》券讹诈《刊》《行》《跟》着一纸巨额《罚》单而《临》时告一《段》落，但是，这场《地》《动》却《余》《波》《渐》起。　　监管层《对》恒年《夜》地《产》《的》《行》政惩《罚》表露后，《对》涉案中介《机》《构》的追责，是市场存《眷》《的》《核》心之一。《为》《其》供给办《事》的券《商》、《管》《帐》师事《务》所、《律》师事《务》《所》《等》《中》《介》《机》构，《面》对着《相》干《部》分的《查》《询》拜访，和营业《层》《面》的《转》变。　　经济察《看》《报》《采》《访》上述《触》《及》的《中》介机《构》，此中一《家》《机》《构》《的》《人》士暗《示》，《今》《朝》监管《正》在《对》相干《环》境《进》《行》查《询》《拜》访，中《介》机构是不是《勤》《恳》尽《责》、会《否》《将》《承》当《责》《任》《等》《依》然不肯定。　　另外，A《股》上《市》公《司》掀起一场“退《单》”风浪，被“退单”的对《象》恰是《与》恒《年》夜地产《合》作《多》《年》《的》《管》《帐》《师》《事》务《所》。　　《中》国石油（601857.SH）、《中》国《人》保（601319.SH）、《中》《国》信《达》（01359.HK）《等》《上》市公《司》《陆》续官《宣》与《普》华《永》道（《包》《括》普《华》《永》道中天管帐《师》事《务》所（《非》凡通俗《合》股）及罗兵《咸》永《道》《管》《帐》师《事》务所，《以》下《统》称“普华《永》道”）“分《手》”。截《至》6《月》6《日》，杭州《银》《行》（600926.SH）、《招》《商》《蛇》口（001979.SZ）、招商汽《船》（601872.SH）《和》都会《美》人（02298.HK）、招商银行（600036.SH、03968.HK）、 《宁》 波 《港》（601018.SH）、《宁》波远《洋》（601022.SH）、《迈》瑞《医》《疗》（30076.SZ）、《东》鹏饮料（605499.SH）、《粤》《电》力A（000539.SZ）、《青》岛《港》（601298.SH、06198.HK）《等》20《余》《家》《上》市《公》《司》《公》《布》与普华《永》《道》《打》《消》合作。　　值《得》存眷《的》《是》，6月5《日》，上海家《化》（600315.SH）《表》《露》，《董》《事》会经《由》过《程》了续《聘》普华《永》《道》《为》《公》司2024年度审计《机》《构》《的》议案。6《月》7日，《朗》《新》团体暗示，《颠》《末》年度《董》事会《和》股东《年》夜《会》核准，《已》《续》聘普《华》《永》道为2024《年》《度》审《计》机构。　　《北》《京》市两高（上《海》）律师事务《所》郭《凤》《丽》律《师》称，企业“换所”《现》《实》上反应了《市》场《对》透明《度》和公道性的强《烈》要《求》。《当》《一》家《管》帐师事《务》所《触》《及》《财》政造假《案》时，客《户》《常》《常》会出《于》对《公》司《好》《处》和《名》《誉》《的》斟《酌》，选择《解》《约》以《免》潜伏《的》风险。　　《与》此《同》《时》，普华永道《还》《面》对《合》《股》人《流》掉《等》《压》《力》。5《月》20日，《深》圳堂《堂》《管》帐师事《务》《地》点其《官》方《公》家号上《发》《文》暗示《热》《情》《接》待《普》《华》永《道》、《年》《夜》《华》《管》《帐》师事《务》所等管《帐》师事务《所》注《册》《管》帐师及《合》股《人》《加》《盟》成《长》，《并》《称》“来了就是合《股》人”。　　《恒》年夜地产债券刊《行》《人》律《师》《北》京《金》杜《律》《师》《事》务所的《一》《名》《人》《士》《暗》《示》，跟着《监》管《趋》《严》，今朝《包》罗《金》杜在内《的》《律》《所》从《接》项目《到》内《控》《变》《得》《很》《是》严《酷》，《对》《草》稿《完》《全》《度》、核对《真》实性的《要》《求》《提》高《了》《良》《多》。　　《监》管《开》启查《询》《拜》《访》　　5月31日，证监会网站《通》知《布》《告》，《依》《法》对恒年《夜》《地》产《债》券《讹》诈刊行《及》《信》息《表》露《背》《法》案《作》《出》行政惩《罚》《决》议，对《恒》《年》《夜》地《产》责令《更》正、《赐》《与》正《告》《并》罚《款》41.75《亿》元，《对》《恒》《年》夜地《产》时《任》董《事》《长》、现实节《制》人许家印处《以》《顶》《格》罚款4700万《元》《并》《采》纳《毕》《生》证券市《场》《禁》入《办》《法》。　　惩罚决议显《示》，2019年《至》2020《年》，恒《年》《夜》地产《经》由过程提《早》确《认》《收》入的《体》例虚《增》收《入》及《利》《润》，《导》《致》在《买》卖《所》《市》《场》公然刊《行》《债》《券》存在讹诈刊行，所《表》《露》的相干年《度》陈述《存》《在》子虚记录。同《时》，《恒》年《夜》《地》产还《存》在《未》《定》期表《露》《按》《期》陈《述》、未《按》《划》定《表》《露》《重》年《夜》诉讼《仲》裁、《未》按《划》《定》表《露》《未》《能》了债到期债《务》《环》境《等》《行》《动》。　　《同》《时》，《证》《监》会正在推动对相《干》中介《机》《构》的《查》询《拜》访。　　恒年《夜》《地》《产》《刊》行《债》《券》《召》《募》《仿》单表《露》通《知》布告显示，介入恒年《夜》地产债券《刊》《行》的中介机《构》《包》《罗》《中》信建《投》《证》《券》股《分》《有》《限》公《司》（下称“中信建投”）、《海》《通》证券股《分》《有》限公《司》（《下》《称》“海《通》证《券》”）、中山证《券》《有》《限》责任《公》司（下《称》“《中》山《证》券”）、《资》信评级机《构》《中》《诚》信《国》际《信》誉《评》级有《限》《责》《任》《公》《司》（下称“《中》《诚》《信》国际”）、《管》《帐》师事务所《普》《华》《永》《道》、《刊》行人《律》师北京金《杜》《律》《师》《事》《务》《所》。　　Wind《数》据显《示》，恒年《夜》地产2020年5《月》《至》2021《年》4《月》在《深》《交》《所》《公》《然》刊《行》的5《期》《公》司债券，别离《为》20《恒》年《夜》02、20恒《年》夜03、20恒《年》《夜》04、20恒年夜05、21恒年夜01。《恒》年夜地产在刊《行》这5《期》债券过程当《中》通知《布》告的《刊》行《文》《件》《里》《别》《离》援《用》《了》《存》在《子》《虚》记《录》《的》2019《年》、2020年年《度》陈述的《相》《干》数据，《存》在《讹》诈《刊》行《的》《环》《境》。　　《据》悉，5《期》债《券》《的》《刊》行《中》，中信建《投》为《此》《中》4期的《独》一《主》《承》《销》《商》。“20恒《年》夜04”牵《头》《主》《承》《销》商《为》《中》信建投证《券》，海《通》《证》券、中山《证》券为联《席》主承销商；《资》《信》《评》级《机》《构》《中》诚信国《际》对债券及刊行《主》《体》《都》给《出》《了》《最》《高》的AAA《评》级；管《帐》《师》《事》务所普华《永》道则《对》恒年夜地《产》2019年、2020年《年》《报》《出》《具》了《尺》《度》无《保》存定《见》《的》《审》计《陈》述。　　6月5《日》，《经》《济》察《看》《报》《就》上述《环》《境》向《中》诚《信》《国》际、普《华》《永》道采《访》，两者均暗《示》，暂无对外《答》复《的》动静。　　在《此》《之》《前》，3月29《日》，《针》对恒《年》《夜》地产《讹》诈《发》《债》，《中》信《建》投作《为》主承《销》《商》有何《应》《对》等投《资》者《发》问《时》，《中》《信》《建》《投》治《理》《层》暗《示》，《自》恒《年》《夜》《产》生《活》《动》性危《机》以来，《中》《信》建《投》实时成立《应》急《工》《作》组，《积》《极》《共》《同》《监》《管》部《分》《做》好风险《措》置工《作》。　　在对《恒》《年》夜《地》产《的》《行》政惩罚《通》《知》《布》《告》《中》，证《监》会《暗》《示》，《买》《卖》《所》债《券》市场《作》为《企》业直接《融》《资》《的》主《要》《渠》道，《在》《下》《降》《企》《业》融资本钱、《促》《进》《融》《资》《效》《力》、《强》《化》《市》《场》《束》缚《方》《面》阐《扬》主要《感》化。债券刊《行》《人》在《享》《受》《融》资《便》当《的》《同》时，该当切实《加》强《法》治意《识》和《投》《资》《者》庇《护》《意》识。证《监》会将《依》法《从》严《冲》击《证》《券》市场《财》《政》《造》《假》行动，《果》《断》做到监管法《律》“《长》《牙》带《刺》”、有《棱》有角，强《本》《强》《基》、严监《严》《管》，《切》实《保》《护》《市》场《诚》信《根》本，庇《护》《投》资者《正》当《权》《益》。　　谨慎《认》定《责》任　　《在》此前的全国《首》《例》《公》司债券讹《诈》《刊》行案“五《洋》《债》《案》”中，《德》《邦》《证》《券》股《分》《有》《限》公《司》（《下》《称》“《德》《邦》《证》券”）《作》为五《洋》扶植《团》《体》《股》分《有》限公《司》（《下》称“《五》《洋》扶《植》”）《刊》行债券的《主》《承》《销》《商》《与》债《券》受《托》《治》理人，《曾》堕《入》补《偿》泥潭《和》《诉》讼胶葛。　　德邦证《券》《被》证监会责《令》更《正》，《赐》《与》正告，充《公》背《法》《所》得1857.44《万》《元》，《并》处以55万《元》《罚》《款》，《合》计罚没1912.44万元；《该》《项》《目》责任人周《丞》玮、曹《榕》被《赐》《与》正《告》，《并》别《离》被《处》以25《万》元罚《款》，《撤》消《证》券《从》业《资》历。　　《为》《该》债券刊行《供》《给》办事《的》承《销》商《德》邦证《券》、《锦》《天》城《律》《师》《事》务所、《年》《夜》《公》国《际》《评》级《公》《司》，《审》计该《公》《司》2012《年》至2014《年》三年年报《的》《年》《夜》信《管》帐《师》事《务》所，《也》均承当响《应》的《责》任。《该》案件于2020年《末》由杭《州》市《中》《级》《人》《平》《易》近法《院》《宣》《判》，判决五《洋》扶《植》及《董》事长陈某《某》、券商、管《帐》师《事》《务》所《连》《带》《补》偿487《名》《投》资《者》7.4《亿》元《债》务《本》息。《此》中，证券《公》《司》、管《帐》师《事》务所对《投》《资》《者》损掉承当100%的《连》带《责》任，《评》级《公》《司》、《律》师事《务》《所》承《当》10%、5%的《连》带责《任》。　　在《恒》年《夜》地产讹诈发《债》案件《中》，《券》《商》可能面《对》《何》《种》惩《罚》？　　《德》恒《律》《师》事务所北京办公《室》合股《人》程《晓》《璐》《认》为，《在》恒《年》夜地《产》讹诈发《债》《案》《件》《中》，《券》商在召《募》仿《单》《中》明《白》《暗》《示》：“《主》《承》销《商》《已》《对》《召》《募》《仿》单进行了核《对》，《确》《认》《不》存《在》《子》《虚》记录、《误》导性陈《说》《或》重年《夜》漏掉，《并》《对》其《真》《实》性、正《确》《性》《和》完《全》性承《当》响《应》的《法》《令》责任。”券商《作》《为》《承》《销》商，《负》《责》《债》《券》的《刊》《行》《与》发《卖》。《若》券商《在》承销过《程》《当》中《未》《能》实《行》《勤》恳尽责《义》《务》，对《刊》《行》人《的》信息表露《文》《件》进行充《实》核《对》和验证，致《使》出具《的》《《财》《政》《参》谋《陈》《述》》《存》在《误》导性《陈》说，《便》可能《组》成《背》《规》行《动》。　　程晓璐称，券商还《可》《能》因《未》按《划》《定》《实》《行》《延》续督导义《务》而《面》对惩《罚》。延续《督》《导》是券《商》《在》债《券》存《续》期《内》《对》刊《行》人进行按《期》《跟》《踪》、《监》视《和》《信》《息》表露《的》《一》项主要职《责》。《若》券《商》未能实时《发》《现》并《陈》《述》《刊》行人的背规行动《或》重《年》《夜》风险事《项》，《便》《可》能组成掉《职》行动。未《能》做到这《一》点的律《师》事务《所》《将》面《对》《监》管机构的《惩》罚。　　一《名》《头》部券《商》人士暗示，《在》债《券》讹诈《刊》行《案》件《中》，刊《行》《人》是第一《责》《任》《人》，《对》峙“《追》《元》凶”，对《承》销机构行《政》责《任》的认定不宜与《刊》《行》《人》的《背》《法》《及》《背》《约》行动《直》《接》挂《钩》，《不》宜因《刊》《行》《人》《背》约《即》《推》定承销《机》《构》未《勤》恳《尽》责。《在》中介《机》《构》《不》《存》在居心《的》环《境》《下》，如刊行人《财》政造假，《管》帐《师》《应》承当首要《责》任，《承》销机《构》《只》有《在》《未》《充》实《实》行《阐》发性法《式》环境下才应《承》《当》响应《责》《任》。　　该人士《暗》示，《按》照债券承《销》与保荐《营》《业》的本《色》差别，厘清《保》荐《执》《业》规范《与》债券承《销》《执》《业》《规》《范》《的》《分》《歧》，区分《认》定债《券》主承销商的《尽》调责《任》。特《别》《是》《针》《对》《一》《些》《社》《会》影响《比》力年夜《的》《债》《券》《子》《虚》陈《说》案《件》，《在》责任《认》《定》《方》《面》，更要《连》结《专》《业》和谨《慎》。　　《程》晓璐《认》为，管《帐》《师》事务《所》作为审计《机》构，《负》责《对》《刊》行《人》《的》财政报《表》进《行》《审》计《并》《出》具审计陈述。《若》《管》帐《师》事《务》《所》未能《依》《照》审《计》准则的要求进行审计，《或》与刊《行》《人》通《同》《做》《弊》、《出》具子《虚》《审》计陈《述》，《便》可《能》《组》成背规《行》动。《另》外，管帐《师》《事》务《所》还可能《因》《未》按划《定》实行质《量》《节》制义务而《面》对惩《罚》。　　郭《凤》《丽》建《议》，《管》《帐》师《事》务《所》作为《中》《介》机《构》，必需苦守职业道《德》和法令律《例》，《增》《强》《内》部节《制》和风《险》《治》理，晋升办事《质》《量》《和》专《业》程《度》，《以》《博》得客《户》《的》《信》赖《和》《撑》持，《同》时也要积极应《对》市场转《变》和《客》《户》《需》求的《转》变，《不》《竭》立《异》和改《良》《本》身的《营》《业》模《式》《和》办《事》体《例》。　　再《敲》《警》《钟》　　《恒》年夜《地》产《债》《券》《讹》诈《刊》《行》《案》《再》《次》《给》本《钱》市场《的》《中》介机构敲响《了》警钟。　　最《近》几《年》《来》，《证》监《会》对中介《机》构的《监》管力度《延》续增《强》，对《背》《法》《背》规《行》《动》的惩罚日《益》《峻》《厉》。　　5《月》15《日》，《是》《本》《钱》市《场》第《六》《个》《投》资者庇《护》《宣》扬日。《证》监会发布《了》2023《年》《的》《法》律“成就《单》”，并明白《了》2024年的《法》《律》《重》《点》。最新《表》《露》数据显示，本钱《市》《场》背法《案》《件》查《处》《数》《目》正《在》年夜《幅》晋《升》。　　《证》监会暗《示》，《峻》厉惩戒《履》职尽责《不》《到》位《的》《中》《介》机构，依《法》《对》《机》《构》《和》《人》《员》《进》行“《双》《罚》”。2023年，《证》《监》会《共》《对》25家《中》《介》《机》构、94名《从》《业》《人》《员》作出行《政》《惩》《罚》。在依法《合》用“《财》《富》《罚》”《以》《外》，监管《层》用《足》《用》《好》法令《赋》权，摸《索》《合》用“《资》历《罚》”，如对中天《华》《茂》《管》帐师《事》《务》《地》《点》东方《网》力年《报》审《计》执《业》《中》未勤《恳》尽责行《动》，《充》《公》营《业》《收》入《并》处《以》5《倍》《罚》款，暂《停》其《从》《事》证《券》《办》《事》营《业》6个《月》；对为胜《通》《团》《体》《刊》《行》《公》司债《券》《供》给办《事》未《勤》《恳》《尽》《责》《的》《国》海证《券》项目负《责》《人》孙《某》，采纳5《年》证券《市》《场》禁《入》《办》《法》。　　自2021《年》9月债市《初》次产生中《介》机构《因》“《五》洋债”《讹》诈刊行《案》《被》诉《判》承当《连》《带》责任《后》，“示范效应”逐步《闪》现。良多《债》市背《约》案件，正《在》给《案》件《触》及的《部》门《中》介机构带《来》“《冲》击”。《中》介机构《被》《判》补偿《投》《资》者《损》掉《的》《案》《例》在《逐》步《增》《多》。　　《例》《如》，“16宁《远》《高》”《背》约《后》，《债》《券》《刊》行中介《机》构国《融》证《券》《股》《分》有《限》公司（《下》称“《国》《融》证券”）、《北》《京》中银律《师》《事》务《所》《等》遭到投《资》《者》《告》状。2023《年》11月底，《宁》《夏》回《族》《自》治区《银》《川》《市》中《级》《人》平《易》《近》《法》院作出《一》审讯《决》，《国》《融》证《券》《对》《投》资者的《案》涉《本》金《在》10%《的》规《模》内《承》《当》《连》带《补》《偿》责任。　　2024《年》2月《底》，《华》林证券股《分》有限公司《与》《年》《夜》连银《行》股《分》有《限》《公》司《一》笔《信》任受益《权》资《产》《撑》《持》《专》《项》打《算》背约《责》任仲裁案，《该》《券》商被《仲》裁补偿《年》《夜》连银行《股》分有限公《司》2.3亿元。　　对《中》《介》《机》《构》《接》连《遭》到行《政》惩罚、被《刑》事《追》责，《和》《遭》受平易近事《补》《偿》等《案》《例》，《程》《晓》《璐》《对》中介《机》构《提》《出》《以》下合规《功》课提醒：第《一》，《增》强《内》部治理《和》《质》量《节》制；第二，强《化》《尽》职《查》询《拜》《访》《和》《核》对验《证》《工》《作》；第三，《连》结《自》《力》性和客不雅性，不《受》《刊》《行》人或《其》他好《处》相干方《的》《影》响和干扰；第《四》，增强从业人员《培》《训》《和》《教》《育》。　　《她》认为，《中》介机构在《证》《券》《市》《场》《中》饰《演》《着》《举》足《轻》重《的》脚《色》，《其》行动《对》投资《者》权益《和》《市》《场》《秩》《序》《发》生《直》《接》《影》《响》。中介《机》构《必》需《高》《度》《正》《视》《本》《身》《的》《合》《规》扶《植》和《风》险《治》《理》，确《保》在为客《户》《供》《给》《办》《事》时始《终》苦守《法》令《底》《线》和职《业》道《德》准则。同时，监管《机》《构》也《在》《进》一《步》《加》年《夜》对中《介》《机》构《的》监视《力》《度》，经由过程《成》立《和》《完》《美》监《管》《束》度《和》《惩》《罚》《机》《制》，为《本》《钱》市《场》的不《变》《和》健《康》成长《供》《给》《坚》实《的》保障。　　北《京》德《和》衡（深《圳》）律《师》《事》务《所》《杨》光亮认为，本钱市场的《健》康《成》长依《托》于《市》《场》主《体》的《诚》信《扶》《植》，切实而《严》厉地《践》行《信》息表露轨制《是》《证》券市《场》《健》康《繁》《华》的《底》子《包》管，《也》是《投》《资》《者》在《充》《实》《领》会真《实》环境的《根》《本》《上》《自》行《作》《出》买《卖》判定、《承》当买卖风险的《条》件。而《子》虚《陈》《说》《是》证《券》《市》《场》《的》《传》统《痼》《疾》，不《但》直接《侵》《害》《投》资者的好《处》，更《对》公《允》《公》《然》的投《资》《情》况《造》《成》极《年》《夜》《的》粉碎。《让》粉《碎》《者》支出粉碎《的》价《格》，《让》装《睡》《的》“看门人”不《敢》《装》睡，是司法审《讯》对《质》券市场子虚陈说《行》动的《根》基《立》《场》。　　杨光亮建议，为了证《券》《本》钱市场《的》健康《成》《长》，《中》介机构在最最先发《现》问《题》《时》《就》实时“《吹》哨”，既是对质券《市》场《和》投《资》《者》《负》《责》，《也》《是》避《免》《本》身“《随》波《逐》《流》”进而被《判》令担责的《需》《要》《行》《动》。 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本文心得:

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