大摩解读“苹果智能”：利好果链、利好内存，观察中国安卓是否跟进

来历：华尔街见闻阐发师相信，在苹果引领下，装备端年夜模子会渐渐普及，对硬件换代的需求可以催生消费电子行业的新周期。在6月的WWDC年夜会上，苹果发布了最新的Apple Intelligence（苹果智能）系统，傍观好久的巨子终究打响了入局AI的第一枪。固然苹果智能还没有登岸测试版系统，适用性还要打上个问号，但最少苹果产物周全接入AI的意味性意义已换来了股价连升。摩根士丹利阐发师Erik Woodring等人在最新发布的陈述中指出，WWDC年夜会的功效超越该行预期，有望加快新一轮的苹果装备换机潮，利好台积电、鸿海等果链企业。WWDC功效高于预期 利好果链企业阐发师暗示，整体来看，WWDC的功效略高于年夜摩预期，为苹果从25财年最先鞭策装备换新奠基了主要根本。因为最新的AI功能苹果智能系统仅能在搭载A17 Pro和M系列芯片的装备上利用，约占现役苹果装备总数的8%。所以，要体验苹果的AI，就必需要改换新装备，年夜摩估计WWDC苹果智能的推出有望拉动一轮苹果装备换机潮。和其他科技巨子高度依靠英伟达芯片进行AI练习和推理分歧，苹果智能系统的办事器芯片很是特殊，利用的是自家的M系列芯片，年夜摩猜测是M2 Ultra芯片，这部门需求有望为台积电进献年夜量收入：我们比来对供给链的查抄成果注解，苹果在 24 年上半年可能为人工智能办事器出产了约 200 万块 M2 Ultra（4 纳米节点的苹果芯片）。M2 Ultra 芯片采取台积电的 InFO LSI 封装，以将两个 M2 Max 芯片拼接在一路 （利用台积电的 4nm 晶圆工艺），我们估量一个 M2 Ultra 芯片可为台积电带来 350-400 美元的收入。这意味着苹果 AI 办事器芯片可能会在 2024 年为台积电带来高达20亿美元的收入，约占台积电总收入的 2%。鉴于私有云计较的用户群不竭扩年夜，我们估计苹果将在 2025 年利用 3 纳米 M3 或 M4 用于 AI 办事器芯片。而在 2026 年，我们认为苹果可能会采取台积电的 2 纳米和 SoIC 手艺，在 AI 办事器中利用功能更壮大的苹果芯片。苹果的A系列芯片将承载iPhone上的边沿计较使命。按照WWDC年夜会公然的信息，苹果推出了一个约 30 亿参数的装备端年夜说话模子，只能在A17 Pro 芯片上利用，今朝只有苹果旗舰型号 iPhone15 Pro 搭载了A17 Pro芯片。摩根士丹利指出，行将推出的苹果 iPhone 16 根基款将采取 A18 处置器，高端型号iPhone 16 Pro 机型可能会搭载新设计的 A18 Pro，其尺寸可能比 A18 年夜 15-20%，以挤入更多图形和人工智能计较单位。斟酌到AI办事对机能的需求，内存芯片行业也会迎来利好。该行认为，假如根本模子连结在约30亿的参数目级，新款iPhone 16根基款的DRAM容量估计将从iPhone 15的6GB进级到8GB（驱动苹果端侧年夜模子的最低设置装备摆设要求），而iPhone 16 Pro的DRAM容量将连结在8GB。斟酌到M2芯片的内存密度有限（192GB），不竭增加的苹果AI办事器将耗损年夜量LPDDR5。瞻望将来，年夜摩指出，苹果智能系统有苹果壮大的研发能力加持，还买通了和OpenAI的合作。该行称，下一步还需要察看中国安卓厂商的AI体验可否遇上iOS18的用户体验，以查验苹果的手艺实力。但整体而言，阐发师相信，在苹果引领下，装备端年夜模子会渐渐普及，对硬件换代的需求可以催生消费电子行业的新周期。2030年全球AI相干的云计较支出将到达3000亿美元摩根士丹利还在陈述中列出了本年的AI办事器采购数据。以下图所示，整体而言，超年夜范围企业在人工智能办事器采购方面加倍积极。所有企业中，AI支出晋升最多的是特斯拉，只有微软下降了人工智能在其本钱支出中的分派。颠末阐发师测算，2030年全球AI相干的云计较支出将到达3000亿美元，人工智能芯片本钱支出将到达 2300 亿美元，人工智能硬件将到达 700 亿美元。2030年定制化专用集成电路 (ASIC) 市场范围将到达 800 亿美元，设计办事市场将到达 400 亿美元。风险提醒及免责条目市场有风险，投资需谨严。本文不组成小我投资建议，也未斟酌到个体用户非凡的投资方针、财政状态或需要。用户应斟酌本文中的任何定见、概念或结论是不是合适其特定状态。据此投资，责任自大。