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日本股市为何持续上涨？——专访东京证券交易所代表取缔役社长岩永守幸

　　来历：财《经》《杂》志 ，《记》者 张《欣》培 《郭》《楠》 《特》《约》撰稿《人》 《王》兆《轩》　　《在》《岩》《永》守幸《看》《来》，《日》本《股》市的强《劲》表《示》《来》历《于》《上》市公司优异《的》《事》迹表《示》，《同》《时》，《曩》《昔》东《交》所《推》《出》《的》一系列《鼎》新成《效》《显》著　　2023《年》，日本股《市》《在》全《球》本钱市《场》上《的》表《示》非《分》《特》《别》《亮》《眼》。2024年，《其》《强》《势》表《示》仍《在》《继》《续》。2024年1月，《以》东京《证》券买卖《所》（《下》《称》“东交所”）为中《间》的《日》本《买》《卖》所团《体》《在》《上》市股《票》总市《值》方面，《时》隔《三》年《多》《再》次重《返》《亚》洲《第》一。　　《日》本《股》市《的》《凸》起《表》《示》《吸》《引》了《全》《球》《投》《资》《者》的《眼》《光》。2023《年》，“《股》神”《巴》菲特《没》《有》《跑》《赢》标普500《指》《数》，不《外》他《仍》然《获》得《了》15.8%《的》年《度》收益，《此》《中》《在》日本《的》《投》资《为》《其》《赚》得80亿美《元》。2024《年》2《月》22《日》，日《经》225指《数》初《次》冲破1989《年》12月29日《的》汗《青》高《位》，3《月》4《日》《更》是《初》《次》《冲》破40000《点》，东《证》（TOPIX）指数《也》在近两年延续《年》《夜》《涨》。　　日本《股》《市》并不是《只》在《比》《来》《一》两年延《续》《上》涨，《假》如将视《野》拉《长》，日《本》股《市》已《持》《续》《上》涨了十《年》。回《望》曩昔这《十》《年》，《日》本《股》市为什么重回《巅》峰？《按》照《多》《家》机构的《研》《究》，《首》要缘《由》包罗《安》《倍》《晋》《三》2012《年》《上》台《后》推出的《一》《系》《列》经《济》刺《激》《行》《动》、东《交》《所》《的》一系列鼎《新》步履、海《外》《热》钱年《夜》量《涌》《入》《等》。中金公《司》阐《发》认《为》，相《对》美《股》曩《昔》十年《呈》《现》《较》《着》的估《值》《跃》《升》，日《股》《牛》《市》《首》《要》《来》自《盈》利《驱》动。　　“《恰》是因《为》日本上《市》公《司》的优《异》事迹《表》《示》，日《本》《股》市才表示得《如》《斯》《强》《劲》。”《东》《交》所代《表》《取》《消》《役》社长岩永《守》幸在《接》《管》《财《经》》《专》访《时》《暗》示。　　与此《同》时，在曩昔若《干》年里，日《本》《当》局、东《交》地《点》鞭《策》股《市》成《长》方《面》《也》《做》出了《一》系列鼎《新》。早在《十》《年》《之》前，《日》《本》《当》《局》《便》鞭《策》买卖《所》《采》纳办法《强》化《公》司《治》《理》；2014年，《伊藤《陈》述》《要》求《日》本《企》业晋《升》ROE《程》度；《投》资《者》回《报》不竭晋升，《在》2014年-2023《年》，日《本》《上》市《公》司分红《范》《围》《从》8.45万《亿》《日》元《增》至15.73万亿日元，《股》分回购范围从4.5《万》《亿》日元增至9.6万亿日元；《近》两《年》，《东》交《所》《进》行《市》场重《组》，《这》《被》称为“几《十》年《来》的最《年》《夜》《鼎》《新》”，同时提出上市《公》《司》治理《层》要存《眷》《本》钱《本》《钱》《与》股票《价》《钱》。一系《列》《鼎》《新》实行的结果《显》《著》。　　“《这》《不》是《买》卖《所》的《设》《法》，而是全部《好》《处》相干方《的》《集》《体》《聪》《明》。”岩永守幸《说》。　　股市重回巅《峰》，鼎《新》《行》《动》不《竭》落《地》，但挑《战》《依》然《存》《在》。“跟《着》日本《经》济《站》在《十》字路《口》，《约》请《亚》《洲》《区》《域》《处》《于》快《速》成持《久》的企《业》《明》天将来《本》成长长短常《主》要的。”岩永守《幸》暗示。《为》此，为《了》《撑》持中小企《业》《成》《长》，《东》交《所》《成》立了“《上》市《公》《司》《撑》持《小》《组》”；为了吸引《境》《外》《企》业《到》日本《上》《市》，其又《创》建《了》“东交所《亚》《洲》《创》《业》《中》间（TSE Asia Startup Hub）”。　　3月19日，《日》《本》《正》《式》离《别》“负利率”时期，日本央《行》《公》布竣《事》负《利》《率》和收益《率》《曲》线《节》制《政》策，并住《手》《采》办买卖《所》买卖《基》《金》（ETF）和《房》《地》《产》《投》《资》信《任》（REITs）《等》风险资产，《并》《在》一《年》摆《布》时候内《逐》《步》《住》手《采》办《贸》《易》《单》《据》和公《司》《债》。《尔》《后》，《日》《本》股《市》呈现回《落》。　　“《在》日《本》，《对》‘落空的30年’，人《们》《常》《以》一《种》掉《队》《和》自《贬》的《立》场《来》《对》《待》这段期间，《但》《我》《认》《为》回《头》《看》的《时》《期》行《将》竣事，这意《味》《着》我《们》《可》以最《先》一个《向》《前》看《的》时《期》。”岩《永》守《幸》《向》《财《经》》暗《示》。《东》京《证》券《买》《卖》所《代》《表》《取》消役《社》《长》岩永守《幸》　　《日》本《股》《市》《为》什么《屡》《立》异高？　　《财《经》》：2023年《日》《本》《股》市表示十《分》亮眼，本年又《屡》立异高，《备》《受》《全》球《投》《资》《者》追《捧》，您《认》为《缘》由是《甚》《么》？　　岩《永》守《幸》：1989《年》《末》，日《本》上《市》公《司》约《有》1700家，《现》在上《市》《公》《司》约有3900《家》；那《时》的《市》值《为》590万亿日《元》，截《至》3《月》22日，市《值》《到》《达》987《万》亿日《元》（prime市《场》），几《近》《是》《那》《时》的《两》倍。　　我认为《日》《本》股市吸《引》全球投《资》《者》存眷《的》《最》《年》《夜》《身》分《是》《上》《市》公《司》强劲的《事》《迹》表《示》。《截》至2024年3月31日，在曩《昔》《的》一《个》财年，日本《上》《市》《公》《司》《整》体利《润》增《加》13%，《这》《是》持续《第》《三》年《实》《现》《利》润增《加》。估计来《岁》上市《公》司《利》润《将》增加8%《到》10%。　　《从》《宏》不雅布《景》《来》《看》，日本《的》《整》《体》经济正在产生重《年》夜《转》变。物价《上》《涨》，延续30年的通《货》《收》缩行将《竣》《事》；《员》工《工》资也《在》《上》《涨》，乃至中《小》型企《业》《也》《在》加薪。　　我《们》《认》《为》，《日》本《终》《究》将解脱持久《的》通《货》《收》《缩》。从《今》朝《日》本上《市》《公》《司》《的》强劲事迹表《示》《和》股价上涨情《势》来《看》，《我》《们》《对》将《来》布《满》《但》《愿》并需《为》《日》本《股》《市》的《下》一次《起》《飞》《做》好《预》《备》。　　《另》外，日《本》《小》《我》《投》资《者》对股《票》《投》资的《爱》好也日《渐》《稠》密。　　本年，我《们》更《新》《了》NISA（少《额》投《资》免《税》《轨》制）《轨》《制》。按照十家证《券》公司《的》《统》计，本年1《月》至3月《新》开《户》数《约》为客《岁》的3.2《倍》；就《买》《入》资产的价《值》《而》言，《约》为2.9倍。《据》《估》《量》，《此》《中》约50%《或》更多的资《金》投资于《日》本股票和与日《本》股票相干的《基》金。因而《可》知，《小》《我》《投》《资》者对《新》NISA《的》爱好一日《千》里。　　《事》实上，东证（TOPIX）指《数》每周城《市》发《布》分《歧》投资《者》种别《的》《买》《卖》趋向，多《年》来，《外》《国》投《资》者《和》《企》《业》（股《票》回《购》）《一》向是日《本》股《市》《的》买《方》，而《日》本小我《投》《资》《者》《持》《久》《以》《来》一《向》对日《本》股《市》持净《卖》《出》《立》《场》。可《是》，《自》2020年以来，小《我》投《资》者一向在不《竭》《买》入，《即》便《在》本《年》《的》前《三》《个》月，《买》入态势也《在》《继》《续》。　　《财《经》》：接下《来》，东交《所》《若》《何》《吸》《引》《更》《多》的《投》资者和《外》《国》《企》《业》赴《日》上市？　　岩《永》《守》《幸》：跟《着》日《本》小我投《资》《者》《最》先《介》入《股》票市场，《我》们正《在》尽《力》扩《年》夜投资《机》《遇》，《接》待《更》《多》《处》于《成》《长》《期》的亚《洲》《企》业《在》东《交》《所》《上》《市》。跟着《日》《本》《经》《济》站在《十》《字》《路》《口》，约《请》亚洲《区》《域》《处》于《快》《速》成《持》《久》《的》企《业》《明》《天》将来《本》《成》长《长》《短》常《主》要《的》。　　3《月》25日，我们公《布》成立“《东》《交》《所》亚《洲》《创》《业》中间（TSE Asia Startup Hub）”，《这》《是》一《个》《面》《向》跨国《公》司《的》IPO（《初》次《公》《然》募《股》）《中》间，旨《在》《为》《东》《交》《所》上《市》《或》《在》日《本》《拓》《展》《营》《业》《的》外国企业《供》给《撑》《持》。　　持《久》《以》《来》，东交所一向《致》《力》《于》吸《引》外国公司上市。《曩》《昔》，我《们》《吸》《引》《了》欧《美》的《蓝》《筹》《公》《司》上市，《为》日《本》《小》《我》投《资》《者》投资欧《美》《蓝》筹《公》《司》缔造《了》《情》《况》。但《是》，更多《的》《外》《国》《蓝》《筹》公司《选》择在《本》《土》上《市》，《因》而我们《将》方《针》转《向》《了》与《日》《本》《有》联系《关》《系》性的《亚》洲《公》《司》。　　《这》《一》行《动》《的》《怪》《异》《的》《地》方在《于》，它《不》但供给初《次》《公》然《募》股撑持，并《且》还撑《持》《亚》《洲》《草》《创》《企》《业》的营《业》《成》长，包罗《介》《绍》《营》业《合》《作》火《伴》。《固》然很《多》《公》《司》《都》在积《极》追求在本《土》上市，但《也》有《一》些公《司》已《将》《日》《本》视为《其》《营》业成《长》的《首》要《市》《场》，这些《公》司《的》《方》《针》《是》在东交所上市，《进》而《扩》《年》《夜》《在》《日》《本》的《营》《业》。我《但》愿，《经》《由》过程《撑》《持》这些《企》《业》，《进》《而》《吸》引《全》球投《资》者，《实》现日《本》《市》场《的》《整》《体》《增》《加》。　　荣幸《的》是，《日》本国《表》里的投资者对日本股《市》爱好《稠》《密》。2023《财》《年》，《也》就是自2023《年》4月《至》2024《年》3月，外《国》投《资》者《的》净买入额《为》7.69万《亿》日《元》，成《为》《自》1983《财》年《以》来的第四年《夜》买入额。　　因《为》《投》资《者》对《上》《市》公《司》的《预》《期》《也》在《不》《竭》《提》《高》，我《们》《认》《为》《当》下必需《捉》住机缘，《制》订下一步《的》《一》系罗列《措》。　　鼎《新》成《效》显著　　《《财》经》：《近》几年东《交》《所》《推》出《了》一《系》《列》鼎新《办》《法》，包罗将《四》《个》《市》场板块重组《为》三《个》，鼎《新》《成》《效》《若》何？　　《岩》《永》守幸：不管是2022年《对》《细》《分》市场的整《合》，《仍》是2023年3月《底》要《求》《治》《理》《层》《存》《眷》《本》钱本钱和《股》《价》，晋《升》《上》《市》《公》《司》《治》理程《度》，都《是》我《们》一向《在》《做》的尽力。　　2013《年》，《东》《交》所《和》年夜阪《买》卖《所》《进》行了归《并》。《在》《整》合过《程》《当》中，将现货《市》《场》划《归》到《东》《交》所，衍生品《市》场划归到年《夜》阪《买》卖《所》。具《体》而言，股《票》市场《所》《并》《为》东交《所》《的》《一》部和《二》部，《但》Mothers《和》JASDAQ《因》发源分歧而连结原《样》。　　《但》如《许》《一》《来》，《就》有了太《多》的《细》《分》《市》《场》。因《为》《各》《类》问《题》《仍》然存在，《我》们于2018年《最》《先》《会》《商》《重》组《细》分市《场》，《并》于2022年4《月》《建》立了三《个》《新》《的》《细》《分》《市》《场》：Prime Market、Standard Market《和》Growth Market。　　《每》一个《市》《场》都设《定》了《比》《之》《前》《更》《高》《的》《上》《市》《尺》《度》，《同》时推出了“《过》《渡》办《法》”和“《宽》《期》限”。2022年7《月》，我们《成》《立》了“与《跟》踪市《场》《划》《分》《有》《关》的《专》家理事会”，颠末《会》商作《出》两项《决》议：一《是》，《不》《合》《适》《新》细《分》市场上《市》尺度的公司将在2025年3《月》《撤》退退《却》市；二《是》，《要》求《治》《理》层存《眷》《本》钱本《钱》《和》股票《价》《钱》，相干法《则》《已》《在》2023《年》落地。　　作《为》《一》《家》《证》券《买》卖《所》，20《多》《年》来我们不竭增《强》在公司《治》理方面的尽《力》，并《与》日本金融《厅》和《当》局《合》《作》展开《治》理《鼎》《新》，《使》《上》《市》《公》《司》《可》《以》或《许》《实》《现》《可》《延》续《增》加。例《如》，1999《年》要《求》上《市》公《司》改《良》公司治理，2004《年》制《订》公《司》治理《相》《干》划定，2006《年》《企》业治《理》《陈》述轨制化，2009年《引》《入》自力《董》《事》《轨》《制》，2015《年》与《日》《本》金《融》《厅》配合制《订》《了》《公司治《理》准《则》》，《并》《在》2018《年》和2021年《进》《行》了《两》次修《订》。　　《财经》：《为》何《东》交所《提》出《要》《求》治《理》层《存》《眷》《本》《钱》本钱和股票价《钱》？　　岩《永》守《幸》：在“与跟《踪》市《场》《划》《分》有关《的》《专》《家》《理》《事》《会》”的《会》商《中》，《委》《员》《们》《建》《议》《要》《求》《上》《市》公司《在》《经》营《治》《理》《中》《存》眷《本》《钱》本《钱》《和》《股》票《价》《钱》。持《久》以《来》，《上》市公《司》《一》向认为股《票》《价》钱由市场《决》《议》，《委》《员》会《成》员《也》《曾》《会》《商》《过》股价《的》某些《方》《面》不《受》《公》司节《制》的《问》题，但《颠》末《一》年《多》《的》会《商》，我们决《议》将《本》钱《本》钱《和》《股》价问《题》放《在》一路《会》《商》。《这》《不》是《买》《卖》《所》本《身》《的》《设》法，《而》是全部好《处》《相》干《方》的《集》《体》《聪》《明》。　　2023年1《月》，《我》们《发》布了“《与》跟《踪》《市》《场》划《分》有关的《专》家《理》《事》会”《的》《建》议和东交所的《应》对办《法》。2023《年》3月底，《我》们《又》向Prime Market《和》Standard Market的《所》有《上》市公《司》《提》《出》要求，《但》愿《它》《们》《可》以或《许》实《现》《存》眷《本》钱《本》《钱》和《股》《票》价《钱》的治理。《具》《体》来讲，就是要《求》董《事》《会》《经》由过《程》一系《列》的《尽》《力》，阐发《公》司《今》朝《的》本《钱》《本》钱《和》《股》《票》《价》《钱》，《研》究《改》良的法《子》，《然》后《经》由《过》程《与》《投》《资》者《对》话的《体》例《进》行《表》《露》和《更》《新》。　　《财《经》》：《该》办《法》《实》行《以》来《的》结《果》《若》《何》？　　《岩》《永》守幸：《从》提出要《求》到此刻已《曩》《昔》《了》一《年》，假如《不》是已采纳《了》一《系》《列》步履，公《司》《很》难《做》《到》《在》《这》么短的《时》候《内》表《露》《信》《息》。截《至》3月底，65%（1065《家》公《司》）《的》Prime Market《和》26%（416家《公》《司》）的Standard Market《已》做《出》了回《应》。特《别》是54%（885家《公》《司》）《的》Prime Market公司正在表《露》《其》《信》息。　　很多《上》《市》公《司》《的》《财》《务》年《度》在3月《竣》事，7《月》召《开》《年》《度》《股》《东》《年》《夜》《会》《并》更《新》《公》司《治》《理》《陈》述，是《以》估计《更》多公司会《在》7《月》《前》《后》对《要》《求》做《出》《回》应。《另》外，《我》《们》也《听》到了一《些》《好》的《转》变，《例》若《有》《一》名《上》市《公》司的总裁《之》《前》从不《加》入《财》报德律《风》《会》议，《此》刻《却》亲身《回》《应》；《有》公《司》《发》《布》了治理打算，《提》出了《提》《高》投资回报率的办《法》。　　我们但《愿》制《订》发布一《项》《打》算《后》，《公》《司》《会》《有》所步履。《主》《要》的是，《企》业应《当》自愿地尽力实《现》中持久《增》加，并改良其表露《内》容。　　鞭《策》ETF《市》场《成》长　　《《财》经》：《东》交《所》ETF《市》场成长《迅》猛，《成》为《仅》次于美《国》《的》全球第《二》《年》《夜》市场《和》《亚》《洲》最年夜《的》ETF市场，《东》交《地》点鞭《策》ETF市场《成》《长》方《面》《做》《了》《哪》些尽力？　　岩永《守》幸：东《交》所ETF《市》《场》是《一》《个》很《是》《活》《跃》《的》《市》场，《来》岁，《我》《们》《将》《迎》来ETF《市》《场》《成》《立》30周《年》。自1995年《第》一只ETF《产》《物》《上》《市》以来，《我》《们》的《产》《物》声势《和》范《围》稳《步》《扩》年夜。《截》《至》4《月》14日，《东》《交》《所》《有》322《只》ETF产《物》，《包》《罗》《日》本国《内》的股票和债券、外《国》《的》股票和债《券》《和》房《地》产投《资》《信》《任》《基》《金》（REITs）。　　《我》《们》《尽》力《在》《上》《市》和买卖方《面》供《给》一《个》《有》益《于》国《表》《里》投《资》《者》《介》《入》《的》情《况》。2018《年》，《我》《们》推《出》《了》做市《商》《轨》制，提《高》了小我《投》资者《的》活《动》性。2021《年》，《我》《们》《推》《出》了年夜《宗》买卖《自》《力》平台，《提》《高》《了》《机》构投资《者》的《活》动《性》。《虽》然《今》朝市场《波》《动》《较》年《夜》，但《活》《动》《性》《仍》然《很》高。　　《《财》经》：《日》本《买》卖《所》团体在客《岁》《推》出《了》《全》新的《股》《价》《指》数，JPX Prime 150指《数》，《该》指《数》量前《运》《行》《环》境《若》《何》？　　《岩》永守《幸》：JPX Prime 150指《数》是《客》岁7《月》3《日》《最》《先》推《出》《的》《新》指《数》，两只与该指数挂《钩》的ETF产物已上《市》，还《供》给《期》《货》买《卖》。其成份《股》是《按》照市场《估》值《和》《本》《钱》《回》《报》率《两》《个》《身》《分》选《出》《的》《代》表日本具有“盈利能《力》”《的》150家《上》《市》《公》《司》。　　对市《场》估值，我《们》《采》取PBR；《对》《本》钱《回》《报》率，我《们》利用股《本》利《差》，《即》《股》本回《报》率（ROE）与股本本钱（《投》资《者》的《预》《期》《回》报《率》）之《间》的《差》《额》。　　我《们》《的》《方》针是使《该》指数《及》《其》成份股《成》《为》日《本》《国》表里《机》构《和》小我投资《者》《的》《中》持《久》《投》资方针，从《而》为《撑》《持》《治》《理》层重视价值缔《造》和晋升《日》《本》《股》《市》《的》《吸》引《力》《做》出《进》《献》。　　此刻，《两》《只》《与》《该》指《数》《挂》钩《的》 ETF产《物》也已上市，《还》《可》《以》进行《相》《干》期货《买》卖。　　《《财》《经》》：中《日》在ETF《合》《作》方面《有》《哪》《些》行动？　　《岩》《永》守《幸》：《跟》着《投》《资》者《对》《日》《本》《市》场的《存》眷一日《千》《里》，《东》《交》《所》ETF市场正吸引《着》愈来愈多《的》眼光。2019《年》6月首《只》《日》《本》《股》《票》ETF产《物》《在》中《国》上市，《同》《时》《多》只中国《股》《票》ETF《产》《物》《也》在东交上《市》。2021《年》4《月》，《上》《海》证券《买》《卖》《所》《和》《深》圳《证》券买《卖》所《实》《现》《了》中《日》ETF《产》《物》的《交》《叉》《上》《市》　　2022《年》9月，《我》《们》还与《中》国金融期货《买》《卖》《所》就衍《生》品《市》《场》《的》《合》作及其他《相》干《事》宜《签》《订》《了》《体》谅备忘录（MOU）。估《计》《这》《将》《有》助《于》提《高》《在》《中》日ETF《互》通机制下《上》《市》的ETF《产》《物》的活动《性》，并《为》两《国》《市》场《介》《入》者《采》办在《两》《家》《买》卖所《上》《市》的衍《出》产《品》供《给》《便》《当》。　　同时，我《们》《与》《深》《交》所配《合》展开《了》《日》《本》跨境买卖《推》行勾当。在《各》《自》《的》《网》站上，《均》《开》《设》《了》有《关》《对》方买卖所市场信《息》的《专》《栏》，《并》《在》《两》个《投》《资》者教《育》《页》面《发》布《了》关于中《日》ETF《互》《联》互《通》的《视》《频》和《文》《章》。　　《最》《后》，《我》们《将》《进》一《步》提《高》《我》《们》《与》上《海》证《券》买《卖》《所》、深《圳》证券《买》《卖》《所》《成》立的ETF互通机《制》的《便》当《性》《和》《知》名《度》，以《鼓》动《勉》励《更》多《的》《中》《国》《投》《资》《者》《介》《入》《此》《中》。 .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 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本文心得:

中山古镇是一座有着悠久历史的古镇，在中国具有重要的文化和历史价值。它位于广东省中山市，被誉为“中国南方的明清古建筑博物馆”。这个古镇有许多著名的景点和特色，其中包括许多美丽的小巷子。

中山古镇的小巷子散布在整个古镇中，形成了一个迷宫般的网络。这些小巷子纵横交错，弯弯曲曲，步入其中就像进入了一个幽静的迷境。这些小巷子有些狭窄，只能容纳一人通过，有些则宽敞得足够让车辆通过。