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恒大债券欺诈发行案余震 再次给资本市场的中介机构敲响了警钟

《登》录《新》《浪》《财》经APP 搜《刮》【《信》披】《查》《看》更《多》《考》《评》品《级》 　　导读　　壹  ||5月31日，证监《会》《网》《站》通知《布》《告》，依法《对》《恒》年《夜》地产债券《讹》诈《刊》行《及》信息《表》露背《法》案作《出》行《政》《惩》《罚》《决》《议》，《同》时，《证》《监》《会》正《在》《推》动《对》相干中介《机》构的查《询》《拜》访。　　《贰》  ||《一》名《头》部《券》商《人》士《暗》《示》，《按》《照》《债》券《承》《销》与保《荐》营《业》《的》《本》《色》《差》《别》，厘清《保》荐《执》业《规》《范》与《债》券《承》《销》《执》《业》《规》范《的》《分》《歧》，区分认定《债》券《主》承销《商》的尽调责《任》。　　《叁》  ||  《恒》《年》《夜》地产《债》《券》讹《诈》《刊》《行》《案》再次给本钱市《场》《的》中介《机》构敲《响》了《警》《钟》。《最》《近》《几》年来，证监会对《中》《介》机构《的》监《管》《力》度《延》《续》《增》强，《对》背《法》《背》《规》行《动》的《惩》《罚》日益峻厉。　　恒《年》夜地产团体有限公司（下称“恒年夜《地》产”）《债》券《讹》《诈》《刊》《行》《跟》《着》《一》纸《巨》《额》罚单而《临》时《告》《一》《段》《落》，但是，这《场》《地》《动》《却》余波《渐》《起》。　　《监》《管》《层》对《恒》《年》《夜》《地》《产》《的》行政惩《罚》《表》露后，对涉《案》中介《机》构《的》追《责》，是《市》场《存》《眷》的《核》心《之》一。《为》《其》《供》给《办》事的《券》《商》、《管》《帐》师事务《所》、《律》《师》《事》务所《等》《中》介机《构》，《面》对《着》相《干》部《分》的《查》《询》拜访，《和》《营》业《层》《面》的《转》变。　　《经》《济》察《看》报采访上《述》触及的中介《机》《构》，《此》中《一》家《机》《构》《的》《人》士《暗》示，《今》《朝》《监》管《正》《在》对相干《环》境《进》《行》《查》询拜访，中《介》《机》构《是》不《是》勤《恳》《尽》《责》、《会》否将《承》《当》《责》任《等》依《然》不《肯》定。　　另外，A《股》上市《公》《司》《掀》起一《场》“《退》单”风浪，被“退单”的《对》《象》《恰》是与《恒》年夜地《产》合《作》《多》《年》的《管》帐《师》《事》《务》《所》。　　中国石油（601857.SH）、中国人保（601319.SH）、中《国》《信》达（01359.HK）等上市公司陆《续》《官》宣《与》普《华》《永》道（《包》括《普》华永《道》中天管帐《师》《事》《务》《所》（非《凡》通《俗》《合》股）《及》《罗》兵《咸》永《道》管帐《师》《事》务《所》，以下统《称》“《普》《华》永道”）“分《手》”。《截》《至》6月6《日》，杭州银行（600926.SH）、《招》商蛇口（001979.SZ）、《招》《商》《汽》《船》（601872.SH）《和》《都》《会》《美》人（02298.HK）、《招》《商》《银》行（600036.SH、03968.HK）、 《宁》 波 港（601018.SH）、宁《波》远《洋》（601022.SH）、迈《瑞》《医》疗（30076.SZ）、《东》《鹏》饮料（605499.SH）、《粤》《电》《力》A（000539.SZ）、《青》岛《港》（601298.SH、06198.HK）等20《余》《家》《上》市《公》司公布与普《华》《永》道《打》《消》《合》《作》。　　《值》得《存》眷的《是》，6月5日，《上》《海》《家》《化》（600315.SH）《表》露，董《事》会经《由》《过》程了《续》聘普华《永》道为《公》《司》2024《年》《度》《审》计机《构》《的》《议》案。6《月》7日，《朗》《新》《团》《体》《暗》《示》，颠《末》年《度》董《事》《会》《和》《股》东《年》夜《会》《核》准，已续《聘》《普》华《永》《道》《为》2024《年》度审计《机》《构》。　　《北》京市两高（上《海》）《律》《师》事务所《郭》凤丽律《师》称，《企》业“《换》《所》”《现》《实》《上》反应了《市》《场》《对》透《明》《度》和公道《性》《的》《强》烈要《求》。当一《家》《管》帐师《事》《务》所《触》及财政《造》《假》案时，《客》户常《常》会出于《对》《公》司好处和名《誉》《的》斟酌，选《择》解约以免潜《伏》《的》风《险》。　　《与》此《同》《时》，《普》华《永》《道》还《面》《对》《合》《股》《人》《流》《掉》《等》《压》《力》。5《月》20日，深圳《堂》《堂》管《帐》《师》《事》《务》《地》《点》《其》官《方》公家《号》《上》《发》《文》《暗》《示》热《情》《接》《待》普《华》《永》《道》、《年》夜华《管》《帐》《师》《事》《务》所《等》《管》帐师《事》务《所》《注》册管《帐》《师》《及》《合》《股》《人》《加》盟成《长》，《并》称“《来》了《就》是合《股》《人》”。　　恒《年》夜《地》产《债》《券》刊《行》《人》《律》《师》《北》《京》金杜《律》《师》《事》务《所》《的》一《名》《人》《士》《暗》示，跟《着》监管趋严，今《朝》包《罗》金《杜》《在》内《的》律《所》从接项《目》《到》内控《变》得很《是》《严》酷，对《草》《稿》完全《度》、《核》《对》《真》实性《的》《要》求提《高》了良《多》。　　监《管》开启查《询》《拜》访　　5月31《日》，证监会网站通知《布》《告》，依法对《恒》年《夜》《地》产债券讹诈刊《行》《及》《信》息《表》《露》背法《案》作出行《政》惩罚《决》《议》，对《恒》《年》《夜》《地》产《责》《令》更正、赐《与》正《告》并罚款41.75亿《元》，《对》《恒》《年》夜《地》产《时》《任》董事长、《现》《实》《节》《制》《人》《许》家《印》《处》《以》《顶》格《罚》款4700万元《并》采《纳》毕生证券《市》《场》《禁》《入》办法。　　惩《罚》《决》议《显》《示》，2019《年》至2020年，《恒》《年》夜地产《经》《由》过程《提》《早》《确》《认》《收》入的体《例》《虚》增《收》入及《利》润，《导》致在买《卖》所《市》场公《然》《刊》《行》债券存在《讹》《诈》《刊》行，所《表》《露》《的》《相》《干》年度陈述存《在》《子》虚记《录》。《同》《时》，恒《年》夜《地》产还《存》在《未》定《期》《表》《露》按《期》陈述、未《按》《划》《定》《表》《露》重年《夜》《诉》《讼》仲《裁》、《未》《按》划定表《露》《未》能《了》债到期债务环《境》等行《动》。　　《同》《时》，证监《会》《正》《在》《推》《动》对相干《中》《介》机《构》《的》《查》询拜访。　　《恒》年夜《地》《产》刊行债《券》《召》募《仿》《单》表露《通》知《布》告《显》示，介《入》恒年《夜》《地》产债《券》刊行的《中》《介》机《构》包《罗》中信建《投》《证》《券》《股》《分》有限《公》《司》（下称“《中》信《建》《投》”）、《海》通证《券》股《分》有《限》公《司》（《下》称“海《通》证《券》”）、《中》《山》《证》券有限责任公《司》（《下》《称》“《中》山《证》《券》”）、《资》信评级《机》《构》《中》《诚》信《国》《际》信誉《评》级有限责任《公》《司》（下《称》“中《诚》《信》国际”）、管帐《师》《事》《务》所普《华》《永》《道》、《刊》《行》人《律》师《北》京《金》杜律《师》《事》务所。　　Wind《数》据显示，恒《年》夜《地》产2020年5月至2021《年》4《月》《在》《深》《交》《所》公《然》《刊》《行》《的》5期公司债券，《别》《离》《为》20恒年《夜》02、20恒《年》《夜》03、20《恒》《年》夜04、20《恒》年《夜》05、21《恒》《年》夜01。恒《年》夜《地》《产》在刊《行》《这》5《期》《债》《券》《过》程当中《通》知布《告》《的》刊行文《件》《里》《别》《离》《援》《用》《了》存《在》《子》虚《记》《录》《的》2019《年》、2020《年》年度《陈》《述》的相干《数》《据》，存《在》《讹》《诈》刊行的环境。　　据《悉》，5期债《券》的《刊》行《中》，中信《建》《投》《为》此《中》4期的独《一》主《承》销《商》。“20《恒》年《夜》04”《牵》《头》《主》《承》《销》商《为》中信建投证券，《海》《通》《证》《券》、中《山》证《券》《为》联《席》主《承》《销》《商》；《资》《信》《评》《级》机《构》《中》诚信《国》际《对》《债》券《及》刊《行》《主》《体》都给《出》《了》《最》《高》《的》AAA评级；《管》帐师《事》《务》《所》普《华》《永》《道》《则》《对》《恒》《年》夜《地》产2019《年》、2020《年》《年》报《出》《具》《了》尺《度》《无》《保》《存》定《见》的《审》计《陈》述。　　6《月》5日，经《济》《察》《看》《报》《就》《上》述环《境》《向》中诚信国际、《普》华永《道》《采》《访》，两者《均》暗示，《暂》无《对》外《答》复的动《静》。　　《在》《此》《之》前，3《月》29日，针《对》《恒》《年》《夜》《地》《产》《讹》诈《发》债，《中》信《建》《投》作《为》《主》承《销》商《有》何应《对》《等》投《资》《者》发《问》时，《中》信建《投》《治》理《层》暗示，自《恒》《年》夜《产》生《活》《动》性《危》机《以》来，《中》信建《投》《实》《时》成立《应》《急》工《作》《组》，积极共同《监》管部《分》做《好》《风》《险》《措》《置》工《作》。　　《在》《对》《恒》《年》夜地产的行政惩《罚》通《知》《布》告《中》，《证》监会《暗》示，《买》卖所债《券》市场作《为》企业《直》《接》融《资》的主《要》《渠》道，《在》《下》《降》《企》《业》融资本《钱》、《促》《进》《融》《资》《效》《力》、强《化》《市》场《束》缚《方》《面》《阐》扬《主》要《感》化。《债》券《刊》行《人》在享《受》融《资》《便》当的《同》《时》，该当《切》《实》《加》强法治意《识》《和》投资者庇《护》《意》《识》。《证》《监》会将《依》法从严《冲》《击》证《券》《市》场财《政》造假行《动》，果断做到监《管》《法》律“长牙带刺”、《有》棱《有》角，《强》本《强》基、《严》监《严》管，切《实》《保》护《市》场《诚》《信》根本，庇护投资《者》正当权《益》。　　《谨》《慎》认定责《任》　　在此《前》《的》全《国》首例《公》司债券《讹》《诈》刊行《案》“《五》洋《债》《案》”中，德邦《证》《券》《股》《分》有限公司（下称“《德》《邦》证券”）作《为》《五》《洋》扶《植》团《体》股分《有》限公司（《下》称“《五》《洋》扶植”）《刊》行《债》《券》《的》《主》承销商《与》债《券》受托《治》《理》人，《曾》堕入补偿《泥》潭和《诉》《讼》胶葛。　　《德》《邦》证《券》被《证》《监》会责令《更》《正》，《赐》与《正》《告》，《充》《公》《背》法所得1857.44万元，《并》《处》以55万元罚款，《合》计《罚》《没》1912.44《万》元；该《项》目《责》任人周《丞》玮、《曹》榕《被》赐与正告，《并》别《离》《被》《处》《以》25万元《罚》款，《撤》《消》证《券》从《业》《资》《历》。　　《为》《该》债《券》《刊》《行》《供》《给》《办》事《的》《承》销商《德》《邦》《证》券、锦《天》城《律》《师》《事》务所、《年》夜公《国》《际》《评》《级》公《司》，《审》计该公《司》2012《年》《至》2014年《三》《年》《年》报的《年》《夜》《信》《管》《帐》师事务所，也《均》承当响应《的》责《任》。该《案》件于2020年末《由》杭州市中级《人》《平》易近《法》《院》宣《判》，判决五洋《扶》《植》《及》《董》事《长》陈《某》《某》、《券》商、管帐师事务所《连》《带》补《偿》487名投《资》者7.4《亿》元《债》《务》《本》《息》。此中，证《券》公司、《管》帐《师》事《务》所《对》《投》资者损掉承《当》100%《的》《连》《带》责任，评《级》公《司》、《律》《师》《事》《务》《所》《承》《当》10%、5%《的》《连》《带》《责》《任》。　　《在》恒《年》夜地《产》讹《诈》《发》债案《件》《中》，《券》商《可》能面对何《种》《惩》《罚》？　　《德》《恒》《律》《师》事务所北《京》《办》公《室》合股《人》程晓璐认《为》，《在》恒年《夜》《地》《产》《讹》《诈》发债《案》件中，券商在召募《仿》单中明《白》暗示：“《主》《承》《销》商已对《召》募仿《单》《进》《行》《了》《核》《对》，《确》认不存在《子》《虚》《记》《录》、误导性《陈》说《或》重年夜漏掉，并对《其》《真》实性、《正》《确》性《和》《完》全《性》《承》《当》响应《的》《法》《令》责任。”券商《作》《为》《承》《销》商，负《责》《债》《券》的刊行与《发》《卖》。若券《商》在承销《过》程当中未《能》实行勤《恳》《尽》《责》《义》《务》，对刊行《人》《的》信《息》《表》《露》文《件》进《行》充实核对和验《证》，《致》《使》出具《的》《《财》政参《谋》《陈》《述》》《存》在《误》导《性》陈《说》，便《可》《能》组《成》背《规》行动。　　《程》《晓》《璐》《称》，《券》商《还》《可》能《因》《未》《按》划定《实》《行》延续督《导》义务《而》面对《惩》罚。延续《督》《导》《是》券《商》《在》债券《存》续期内《对》刊《行》《人》《进》《行》《按》期跟《踪》、监视《和》信《息》《表》露《的》《一》《项》主要《职》《责》。若券《商》未《能》实《时》发《现》并陈述《刊》《行》人《的》《背》规《行》《动》《或》重年《夜》《风》《险》事《项》，《便》《可》能《组》成《掉》《职》行《动》。《未》能做《到》这《一》《点》《的》《律》《师》《事》《务》所《将》《面》《对》《监》《管》《机》构《的》惩《罚》。　　《一》名头部《券》《商》人《士》《暗》示，《在》债《券》《讹》诈《刊》《行》《案》件中，刊《行》人《是》《第》一责任人，《对》《峙》“《追》元凶”，《对》《承》销《机》构《行》《政》《责》任《的》《认》《定》《不》《宜》与《刊》《行》人的《背》《法》及《背》《约》《行》《动》《直》《接》挂钩，《不》宜因《刊》《行》人《背》《约》即推《定》《承》《销》机《构》《未》勤恳尽《责》。《在》中介机《构》《不》《存》《在》《居》心的《环》《境》《下》，如《刊》行人财政《造》假，《管》帐师应《承》当首要责任，承《销》《机》构只有《在》《未》充实实《行》《阐》《发》《性》法《式》环《境》下才应《承》《当》响应责《任》。　　《该》《人》士《暗》《示》，《按》照债券《承》《销》与《保》《荐》《营》《业》的《本》色差别，厘清保荐《执》《业》规范《与》《债》券承《销》《执》业《规》范的分歧，区分认定《债》券《主》承销《商》《的》《尽》调责任。《特》别《是》针对《一》《些》社《会》影《响》比《力》年《夜》《的》债《券》子虚《陈》说《案》件，《在》责《任》《认》《定》《方》面，更《要》连《结》专业《和》谨慎。　　《程》晓《璐》《认》为，《管》帐《师》《事》务《所》《作》《为》《审》《计》《机》《构》，《负》责《对》《刊》行《人》的《财》政《报》表《进》行《审》计并出具《审》计陈《述》。《若》管《帐》师《事》《务》《所》《未》《能》《依》《照》审计准《则》的要求《进》《行》《审》《计》，《或》与《刊》《行》《人》通《同》做《弊》、《出》《具》《子》虚《审》《计》陈《述》，便《可》《能》组成背《规》行动。《另》《外》，《管》《帐》师《事》《务》所《还》可能《因》未按《划》《定》《实》行质量《节》《制》《义》《务》而面对惩《罚》。　　郭《凤》《丽》《建》议，管《帐》《师》事务《所》作为中《介》《机》构，必《需》苦《守》职《业》道德和《法》令律例，增强《内》《部》节《制》和《风》《险》治《理》，晋升《办》《事》质《量》和专《业》程度，以《博》《得》客户的信《赖》和《撑》《持》，《同》《时》也要积《极》应《对》《市》场转《变》和客户《需》求的《转》《变》，不《竭》立《异》和改良本身的《营》《业》模《式》《和》办《事》体例。　　《再》《敲》《警》钟　　恒年夜《地》产《债》券《讹》诈《刊》《行》《案》《再》次给《本》钱市《场》《的》中介机构《敲》《响》《了》警《钟》。　　《最》《近》《几》《年》《来》，《证》《监》会对《中》介机《构》《的》监《管》《力》《度》《延》《续》《增》《强》，对《背》《法》背《规》《行》《动》的惩《罚》日益峻厉。　　5月15《日》，《是》《本》《钱》市场《第》《六》《个》《投》《资》者庇《护》《宣》《扬》《日》。证《监》《会》《发》《布》了2023年《的》法《律》“成就单”，并《明》《白》《了》2024《年》的法律重点。最《新》《表》露数《据》显《示》，《本》《钱》市《场》《背》法《案》《件》《查》处《数》《目》正《在》年夜幅《晋》《升》。　　证《监》《会》《暗》示，峻厉《惩》戒《履》职尽《责》不《到》位《的》《中》介机《构》，依法对机构《和》《人》《员》进行“双《罚》”。2023《年》，证《监》会共《对》25家《中》《介》《机》构、94名从业人员作出《行》政《惩》罚。在《依》法合《用》“财《富》罚”《以》外，《监》管《层》《用》《足》《用》好《法》令赋权，《摸》索合《用》“《资》《历》罚”，《如》对《中》天华茂《管》帐师《事》务地点东方网力《年》报《审》《计》《执》《业》中《未》《勤》恳《尽》责《行》《动》，充公营业收入《并》《处》以5倍罚款，暂《停》其从事《证》券《办》《事》《营》《业》6个《月》；对《为》胜通《团》体《刊》《行》公《司》债《券》供《给》《办》《事》未《勤》恳《尽》责的国海证《券》《项》目负责《人》孙某，《采》《纳》5《年》《证》券《市》《场》禁《入》《办》《法》。　　自2021《年》9月《债》《市》初次《产》《生》《中》介《机》《构》因“五《洋》《债》”《讹》诈刊行《案》《被》《诉》《判》《承》当连带《责》任《后》，“示范《效》《应》”《逐》步闪《现》。良多《债》《市》背约案《件》，《正》在《给》案件触《及》的部门《中》《介》《机》《构》带来“冲《击》”。《中》《介》《机》构被判《补》偿《投》资者《损》掉的《案》例《在》《逐》步《增》多。　　例如，“16宁《远》高”背约《后》，债《券》《刊》行中《介》《机》《构》《国》《融》证券《股》《分》有限《公》《司》（《下》《称》“《国》《融》证券”）、《北》京中《银》律师事务所《等》遭到投资《者》《告》《状》。2023年11月底，《宁》夏《回》《族》自《治》区《银》川市中《级》人《平》《易》近《法》院作出一审《讯》《决》，国《融》《证》券对《投》《资》《者》的案涉本金在10%的《规》模内承《当》连带补《偿》责任。　　2024年2月底，华《林》《证》券股《分》有《限》《公》司《与》《年》夜连银行股分有《限》公司《一》《笔》信《任》受《益》权资产《撑》《持》专《项》《打》算背《约》责任《仲》《裁》《案》，《该》券商《被》仲《裁》补偿《年》《夜》《连》《银》行《股》《分》有限《公》《司》2.3《亿》元。　　《对》中《介》《机》构《接》连《遭》《到》行政《惩》罚、被刑事《追》责，《和》遭受《平》《易》近《事》《补》偿《等》案例，程晓《璐》《对》《中》介机《构》提《出》以下《合》《规》《功》《课》《提》《醒》：《第》一，《增》强内部治理《和》《质》《量》节制；《第》二，强《化》尽《职》《查》《询》拜《访》《和》《核》对验《证》工《作》；第三，《连》结《自》力性和《客》不《雅》《性》，《不》受《刊》《行》《人》《或》《其》他《好》《处》《相》《干》《方》的影响《和》《干》《扰》；《第》四，《增》《强》《从》《业》人《员》培训和《教》育。　　她认为，中介《机》《构》《在》证《券》《市》场《中》《饰》演《着》《举》《足》《轻》《重》《的》脚色，其行《动》对《投》资者权《益》和《市》场秩《序》《发》生《直》《接》影《响》。《中》介《机》《构》必需《高》度《正》《视》本《身》《的》合规《扶》植和《风》《险》治理，确保在为客户供给办《事》《时》《始》终《苦》《守》《法》令底线《和》《职》业道德准则。同《时》，监《管》机《构》也在《进》《一》《步》《加》《年》《夜》对《中》介机《构》《的》监视《力》《度》，经《由》《过》《程》成立《和》《完》美监管《束》度和《惩》《罚》《机》制，为本钱《市》《场》的不《变》《和》健《康》《成》长供《给》《坚》《实》的《保》《障》。　　《北》《京》《德》《和》《衡》（《深》圳）《律》师事务《所》杨《光》亮认《为》，《本》《钱》《市》《场》《的》《健》《康》成长《依》托于市场主《体》的诚信《扶》《植》，《切》实而《严》厉《地》践《行》《信》《息》表露《轨》制《是》证券市场健康繁华《的》底《子》《包》《管》，也是投《资》《者》《在》充实领会《真》实《环》《境》《的》《根》《本》《上》自行作《出》《买》《卖》判《定》、承当《买》《卖》风险的条件。而子虚《陈》《说》《是》《证》《券》《市》《场》的《传》统《痼》《疾》，《不》《但》直接侵害投资者《的》《好》处，更《对》公允《公》然的《投》《资》情况《造》成《极》《年》夜《的》《粉》《碎》。《让》粉《碎》者《支》出《粉》《碎》的价格，让《装》睡的“《看》门《人》”《不》敢装《睡》，《是》司《法》审《讯》对《质》《券》市场《子》虚陈说《行》动的《根》《基》立场。　　《杨》《光》《亮》建《议》，《为》《了》证《券》《本》钱市场《的》《健》《康》成《长》，中《介》机《构》《在》《最》最先《发》《现》问《题》时《就》《实》时“《吹》哨”，既《是》《对》质券市《场》《和》投资者负责，《也》《是》《避》《免》本身“《随》《波》《逐》《流》”《进》《而》《被》判令担责的需要行《动》。 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本文心得:

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