借AI“翻红”的戴尔财报后竟一度大跌20%，创史上最大跌幅，但华尔街仍坚定看好
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借AI“翻红”的戴尔财报后竟一度大跌20%，创史上最大跌幅，但华尔街仍坚定看好
每经记者 文巧 每经编纂 兰素英 从年头的美国消费电子展（CES），到巴塞罗那举行的世界移动通讯年夜会（MWC），再到微软推出的Windows 11 AI PC，AI PC作为AI行业的新趋向愈发遭到存眷。借助AI PC的春风，PC宿将们也最先成为华尔街聚焦的对象。 本地时候5月30日（周四）美股盘后，40岁的戴尔发布了截至2024年5月3日的2025财年第一季度财报。作为曾的“PC之王”，受益于AI优化办事器的强劲需求，戴尔实现了自2022年以来的初次营收同比增加，超越市场预期。此中，办事器与收集营收同比增加42%至55亿美元，创下汗青新高。 但是，因为营收和运营利润等数据录得环比下跌，戴尔周五盘中一度下跌20%，创史上最年夜跌幅。但从本年以来的表示来看，受益于AI优化办事器的强劲需求，戴尔股价仍累涨超80%，远超同期标普500指数年夜盘11%的累计涨幅。 虽然二级市场没有“买账”，但华尔街照旧对戴尔的AI故事抱有很高的预期。美银阐发师认为，AI产物组合的扩年夜、AI办事器的需求、IBM年夜型机更新鞭策的存储需乞降小我电脑在AI助力下的换机周期，都将撑持戴尔在2025年都实现增加。 现在，AI已成PC财产的必答题，不管是PC年夜厂微软、惠普和戴尔或是芯片厂商英伟达、英特尔和高通都在争相加码这一市场。据摩根士丹利最新陈述，到2028年，AI PC将占有PC市场高达64%的份额。 5月30日美股盘后，戴尔发布了2025财年第一季度财报。良多95后或00后可能不太领会这个品牌，但对绝年夜大都80后而言，戴尔是名不虚传的“PC”之王。 戴尔由迈克尔·戴尔在1984年成立，那时迈克尔年仅19岁。因为遇上PC年夜潮，同时公司又采取怪异的直销模式，戴尔取得迅猛成长，两年后，年收入已达6000万美元，约四年后就在纳斯达克公然上市，市场价值到达8500万美元，到2001年，戴尔成了全球PC市场据有率第一的厂商。但是，在智妙手机、iPad等新兴装备的冲击之下，全球PC市场最先步入阑珊，戴尔营收利润持续呈现年夜幅下跌，财政状态日就衰败。 但凭仗AI优化办事器的火爆，戴尔在2025财年第一季度的收入同比增加6%至222亿美元，高于市场预期的216亿美元。这也是戴尔自2022年以来的初次营收同比增加。 本年3月，戴尔在发布2024财年事迹陈述时，该公司首席运营官Jeff Clarke曾流露AI优化办事器定单的延续增加。他那时说道：“AI优化办事器延续增加，（2024财年第四时度的）定单数目几近环比增加了40%，积存定单几近翻了一番，在（2024）财年竣事时到达了29亿美元。” 虽然戴尔在2025财年第一季度的营收、EPS等事迹年夜超预期，且实现了同比增加，但环比来看，除办事器与收集营收实现增加之外，运营利润和Non-GAAP摊薄后每股收益等数据录得环比下跌。此中，该公司在陈述期内的运营利润环比下跌14%至9.2亿美元。 同时，治理层猜测其AI办事器营业的高本钱投入将拖累全年毛利率，届时利润将会承当必然压力，没法知足外界的高预期。戴尔估计2025财年调剂后毛利率将下滑近150个基点，调剂后EPS为1.55~1.75美元，远低于LSEG查询拜访阐发师预期的1.84美元。 受此影响，戴尔周五盘中一度下跌20%，创史上最年夜跌幅，收盘跌幅为17.87%，本周累跌10.55%。但从本年以来的表示来看，受益于AI优化办事器的强劲需求，戴尔股价仍累涨超80%，远超同期标普500指数年夜盘11%的累计涨幅，市值为991.5亿美元。 虽然投资者兜售，但华尔街对戴尔仍抱有很高的预期。资管机构Deepwater Asset Management将戴尔界说为“既是增加股，也是价值股”，相对其他AI公司而言市盈率仍很是低，其小我电脑和办事器营业的增加潜力均被低估。 美银阐发师Wamsi Mohan认为，AI产物组合的扩年夜，和AI办事器的需求、IBM年夜型机更新鞭策的存储需乞降小我电脑在AI助力下的换机周期，都将撑持戴尔在2025年都实现增加。 摩根士丹利阐发师Erik Woodring在财报发布后赐与了戴尔“增持”评级，并将方针股价从152美元上调至155美元。他在一份陈述中写道：“我们选择在低点买入，由于AI生态系统的成长势头足以抵消近期（根本举措措施解决方案营业）使人掉望的盈利能力的影响。”该阐发师称，他们仍然认为戴尔仍将是AI根本举措措施的受益者。 现在，AI已成PC财产的必答题，科技巨子们也都想领先敌手发布新品。按照IDC的界说，AI PC是具有特定系统级芯片功能的PC，可以或许在当地运行生成式AI使命。 在本年5月进行的微软Build年夜会上，微软推出Windows 11 AI PC，其内置的AI助手Copilot利用了OpenAI最新发布的GPT-4o模子，或将成为该范畴首个现象级产物。戴尔就是该产物的代工合作火伴之一。 同月，戴尔也推出了五款全新加强型AI PC。戴尔首席履行官Michael Dell在接管采访时暗示：“虽然AI优化的电脑开初会作为更高真个产物呈现，但它们将敏捷占据主流市场。本年我们将多量量交付新款电脑，并估计到来岁，这些AI PC将成为尺度设置装备摆设。”英伟达CEO黄仁勋也盛赞戴尔，称其是英伟达推行AI根本举措措施的要害火伴。 另外，同是PC宿将的惠普亦对AI PC寄与厚望。该公司CEO Enrique Lores估计，在2024财年下半年，惠普约10%的PC销量未来自AI PC。“我们的2024财年截止于2024年10月底，我们今朝仍处于AI PC的起步阶段。” 而更早之前，英伟达、高通、英特尔等芯片厂商也已加码AI PC相干处置器产物。例如，英伟达本年2月就为专业人士推出了两款入门级笔记本GPU。 不但各年夜PC企业和芯片巨子对AI PC极其看好，华尔街投行和机构们在近期也接连颁发对AI PC前景的乐不雅预期。 研究机构Canalys最新估计，2024年将是AI PC放量的早期，2025年成为市场主流产物，2026年占整体PC发卖的一半以上，2027年出货量占比升至60%。 摩根士丹利最新发布的《AI PC将引领PC市场的下一阶段增加》陈述则显示，到2024年，AI PC将占PC市场总量的2%，以后几年还将继续爬升，估计2025年将到达16%，2026年将到达28%，2027年将到达48%，2028年则将占有64%的市场份额。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不组成投资建议，利用前请核实。据此操作，风险自担。。
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